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金融股占比大,指數基金呼喚升級版

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年是指數型基金的爆發年。根據統計,今年以來,指數型基金的發行已經超越過去7年的總和。而據中國證券報記者了解,目前仍有20只左右的基金正在開發中,未來將陸續上市發行。從清一色復制滬深300指數后,新開發的指數型基金也朝著多樣化方向發展。

機構抽手發行規模遇冷

無論從募集資金還是發行數量看,今年的指數型基金都堪稱飛躍,據wind統計,今年以來指數型基金及相關產品共發行18只,而在2008年,國內市場僅發行了兩只指數型基金,07年牛市,也只發行了一只指數型基金。18只基金平均發行時間為30天,其中,發行時間最短的華夏滬深300僅用4天就完成247億元的發行規模。發行期最長的指數型基金發行周期則需要44天。

從發行規模算,今年指數型基金的差異也相當大,今年以來,新基金募集資金規模達到908.5億元,規模最大的華夏滬深300占了近三分之一。另外,易方達滬深300也發行了147億元,盡管指數型基金主動操作的余地要遠小于其他股票型基金,但品牌基金公司發行的指數型基金受追捧程度明顯領先。據記者調查,有些基民甚至在買完了指數型基金之后,才發現原來品牌基金公司的指數型基金在下跌市也會跌破凈值。但三季度公布的規模看,事實上,這些基金并沒有遭遇贖回,反而迎來凈申購。截至三季度末,華夏滬深300規模比發行時增長了29億元。

另一方面,指數基金的密集發行事實上對規模還是產生了影響,七月份發行的基金總體募集的資金量明顯領先于其他月份發行的基金,而八、九月十只指數型基金連發的結果是,普遍募集資金量均無法達到公司的目標。8月發行規模最大的基金是南方中證500,發行規模為32億元,9月發行規模最大的基金是國投瑞銀瑞和300,募集資金則為30億元。據一位基金公司市場部工作人員透露,八、九月基金發行難度加大,最明顯的原因是市場出現持續調整,指數型基金的賺錢效應不再明顯,投資者的熱情明顯遜于前幾個月。而背后的原因是機構投資者也開始放緩了買入指數型基金的腳步。保險、財務公司、券商自營一直以來都是指數型基金發行的“大買家”,是協助新發基金沖規模的推手。但據記者了解,在八、九月,機構買入的意愿并不強,有一些原先有申購意愿的甚至食言,在這樣的情況下,僅僅依靠個人投資者,難以達到快速募集大資金的目標。

特色產品接連面市

不可否認,今年擴張速度最大的指數型基金要數滬深300,迄今為止,整個市場共有10只滬深300指數型基金。之所以集體選擇滬深300,主要還是因為跨市場指數可供選擇的太少。基金公司透露,滬深300指數是a股市場總體發展趨勢的典型代表,由于滬深300指數是目前國內唯一一只覆蓋滬深兩市的基準指數,匯集了兩市市值最大的300只股票,占到a股總市值的70%以上,因此基金公司在指數基金的標的選擇上更傾向于滬深300指數。

但是滬深300基金的扎堆發行也令市場產生審美疲勞。有些基金公司反映,到八月,投資者已經表示,滬深300基金讓他們眼花繚亂,要求發行人員講出自己產品與其他公司產品的不同之處,很多人也講不清楚。倒是一些“一對多”理財產品瞄上了滬深300指數基金,“我們有計劃推出掛鉤指數的一對多產品,根據我們對指數跟蹤的績效來確定分成,比如說跟蹤誤差小于某一條線,我們可以提取一定量的收益。”一位一對多產品設計的負責人告訴記者。而在渠道上,像國投瑞銀瑞和300基金,投資者既可以在銀行認購,也可以通過券商交易軟件認購,該基金盡量通過各個渠道吸引投資者。“而etf聯接基金的出現,也成了etf基金面市的催化劑,etf和聯接基金,同時滿足了市場投資者和銀行渠道客戶的需求,從根本上解決了以前銀行渠道投資者無法進入etf產品的問題,同時由于聯接基金可以申購贖回,可以有效地改進etf在二級市場的流動性,促進etf的良性發展。”深交所總經理助理周建男告訴記者。

結構仍需豐富

“在挑選基金的過程中,我發現指數型基金的業績與金融股走勢相關度太高了。”一位老基民劉先生告訴記者。以07年為例,3月,滬深300金融股的權重為19%,到了7月,已經上升到22%。而目前滬深300金融保險股的比例達到33%,而上證50,金融股占比達到63%,上證180金融股占比也有50.94%,金融股占比過高,投資者的業績也容易受金融板塊行情的影響,也就是說,申購滬深300的投資者,也就被迫成為金融行業的多頭。

事實上,從目前國內已有的指數型基金看,大部分指數型基金都投資于大盤股,如果投資者看好小盤股,可以選擇的基金只有兩只,一只是華夏中小板etf,另外一只是今年發行的中證500指數基金。另外,南方基金即將發行的深證成指etf的成分股房地產、金融行業所占的比例較為均衡,約在14%左右,將成為中盤股投資者的新選擇。

“如果看香港發行的指數型基金,就發現投資者的選擇很多,除了一些掛鉤大型股的基金,還有不同風格、不同行業的指數型基金可供選擇,更希望出現掛鉤某些行業、某些概念的指數型基金,這樣我們投資也可以更有針對性一些。”劉先生告訴中國證券報記者。

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