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選對指數基金抓牢牛市收益

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年,行情由熊市末端步入牛市初期。從發行已滿三年的幾只指數基金表現情況看,以100etf、中小板etf為指數標的的基金,大幅跑贏了上證180etf、上證50etf為標的基金。以易方達基金旗下的兩只指數基金為例,易方達深證100etf近一年的收益率近110%,而易方達上證50的收益率僅有69%左右。可見,即便在看準大勢的同時,如果選錯指數基金,也會造成收益的天壤之別。

指基成今年大贏家

今年以來,在資金流動性充裕和上市公司業績向好的雙重引擎下,股市迎來了一波強勢的單邊上漲行情,截至七月末,被動型管理的指數型基金平均凈值增長率達95.21%,遠高于股票型基金和混合型基金的平均漲幅(分別為70.67%、57.31%),19只指數型基金中有6只基金收益在100%以上。

八月份以來,出于對通脹的擔憂、流動性緊縮預期和上市公司業績的提前預支,市場進入結構化震蕩階段,行業風格轉換加速,各類基金均出現了較明顯的業績分化特征,八月份截至目前,指數型基金平均跌幅達-8.04%,低于股票型基金和混合型基金的平均跌幅(分別為-4.65%、-3.95%)。

整體來看,截至11月末,指數型基金獲得了78.49%的收益,大幅跑贏股票型基金(62.65%)和混合型基金(51.13%),成為今年以來各類基金的最大贏家。

單邊、震蕩兩類行情都適應

由于指數型基金以指數為跟蹤標的,追求跟蹤誤差的最小化,因此,在單邊上漲的市場中,以分散投資、獲取長期平均收益為宗旨的指數型基金的收益率可預見性比較強,業績能超越絕大多數主動型基金。

而在震蕩行情中,雖然較高的倉位讓指數型基金整體難以戰勝主動型管理基金,但由于各指數的行業覆蓋比例、投資風格及跟蹤誤差的不同,以其為標的基金業績表現也不盡相同,在行業輪動特征明顯的市場中,以重點跟蹤某行業或板塊的單一市場指數同樣能有優異的表現,在八月份以來的震蕩行情中,華夏中小板etf逆勢增長9.18%,是唯一一只上漲的指數型基金,較好的業績表現一方面得益于該指數基金較小的跟蹤偏離誤差和中小板的輪動行情,另一方面,跟蹤標的中小企業板價格指數較高的行業覆蓋比例和較低的行業離散度,讓其一直以來都具有較強的收益獲取能力。

選擇代表性強的指基

良好的業績也為指數型基金贏得了眾多投資者的青睞,包括兩只etf聯接基金,今年以來共發行14只指數型基金,募資達827.69億元,其中以滬深300為跟蹤標的的就有6只,規模達511.24億元。指數型基金的集中發行反映基金公司對后市行情的普遍看好,基金公司踩準市場節奏擴容,不僅有利于產品順利發行,也為其未來收益打下基礎,從而可實現基金規模與業績同漲的良性循環。

從市場方面看,指數基金的集中發行,能夠通過指數投資,引導市場資金向優質資源集中,從而進一步推升行情。而以滬深300(3597.329,36.50,1.02%)為標的的指數型基金擴容力度最大主要基于指數本身較強的代表性,滬深300指數是滬深證券交易所聯合開發的第一個反映a股整體走勢的指數,該指數市場知名度較高,選取了上交所、深交所所有上市的股票中規模大和流動性強的最具代表性的300家成份股作為編制對象,在實際運行過程中具有較好的流動性、行業代表性、藍籌股代表性,對市場的整體運行也有著極強的代表性。

指基投資不一定戰勝平均收益

指數型基金的走勢與大盤走勢具有極強的相關性,呈現高波動的特點,風險收益特征而言,呈現出高風險高收益特征,而且,指數型基金的倉位一般在90%以上,高于股票型基金與混合型基金。對于指數型基金的投資者,要求有較強的風險承受能力。

根據晨星(中國)的統計顯示,在股票型基金中,以近三年的年化回報看,指基的排名只有一半在前四分之一;以近兩年的年化回報看,指基的排名基本上都在百名之外,相當一部分指基的排名在后四分之一;近一年,由于市場大幅反彈,指基的回報再度出現飛躍,有4只指基進入前20名,其余成立滿一年的指基回報排名也都基本進入前三分之一。

可見,從長期投資的角度看,投資指數基金并不一定都能跑贏市場的平均收益。

指基投資也有訣竅

由于各指數嚴格按照指數構成來構建投資組合,能有效規避市場非系統風險和流動性風險,并且具有費用低廉、省時省力等優點,結合各類基金在不同市場行情中的表現特征,好買認為,若投資者對后市中長期看好,可選擇全市場指數型基金分享市場平均收益。

在行業分類的選擇上,例如,滬深300行業覆蓋全,能較好代表a股市場;華夏上證50中金融行業占比較重;友邦華泰紅利鋼鐵、煤炭行情占比較重。投資者應該把握各個指數在各個行業上的偏重,以便根據行情的特點,獲取超額收益。

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