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美聯儲貨幣政策增加債券收益率波動風險

2014-01-21 15:25:14
來源:你我貸

北京時間9月15日凌晨消息,路透社周五刊登分析文章指出,美聯儲決定繼續向市場提供大量流動性供應,同時承諾維持超低利率水平直到2015年年中的表態大大增加了在美國債券市場進行投資時遭受資本損失的風險,特別是在美國國債收益率出現快速上行的情況下。

蘇格蘭皇家銀行美國策略聯席主管,宏觀信貸策略主管愛德華馬尼安(EdwardB.

Marrinan)表示,“從2008年至今這種非傳統政策決策的穩定持續導致大量投資進入了美國信貸市場。這一資產類別對美國國債收益率的快速跳升非常敏感,這種情況可能導致總體收益的惡化。”

愛德華馬尼安指出,8月的債券市場實際已經體驗過了這種情況有多么糟糕。十年期美國國債收益率從1.47%躍升至1.84%。投資級別債券的投資者在一個月內,總體收益遭受了一個百分點以上的損失。

他認為,投資者可以在之后通過國債與企業債券之間的息差恢復來挽回虧損,但是這種不斷增加的,對利率敏感的投資風險已經得到了明確展示。事實上,一級美國投資級別債券和高收益率債券市場的收益率持續下降已經成為了投資者的憂慮來源。這種趨勢看上去也不會被逆轉――只要投資者希望尋求高于超低收益率國債的回報率,資金就會繼續涌入市場。

當前的市場狀況之前也得到了美聯儲所謂扭轉操作和量化寬松項目的強化。美聯儲正在通過提供更廉價的債務幫助公司降低杠桿并修補資產負債表,但是這也迫使投資資金進入了更高風險的資產。

隨著美聯儲承諾從本周開始每個月采購400億美元機構抵押貸款擔保債券,并表示會在勞動力市場前景出現顯著改善之前持續進行采購,債券市場的這種動向還將繼續以較強的勢頭維持。

(孔軍)

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