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廣州萬隆:2011債券市場或迎來真正春天

2014-01-21 15:25:14
來源:你我貸

在通脹持續致銀行信貸收緊的情況下,令企業不得不尋找其他的融資渠道以解決資金需求問題,而一月份債券市場出現了井噴之勢。在管理層的支持下,債券市場或迎來春天。

一、信貸依然緊張

新年伊始,在儲備項目貸款需求釋放及信貸"早投放,早受益"原則推動下,銀行人民幣新增貸款出現井噴。而消息人士1月31日向中國證券報記者透露,1月新增貸款在數日前已突破1.2萬億元,明顯超過當月目標。1.2萬億元新增貸款應占全年目標的16%左右,已超過12%這一當月目標大約4個百分點。雖然一月信貸繼續往年的井噴現象,但是由于去年底很多審批貸款的積壓,以及受到一月份上繳存款準備金等因素的影響,市場資金供應依然非常緊張。以隔夜回購利率為例,1月25日該利率盤中觸及9.2%的新高,加權平均利率則達到7.25%,資金利率之高令人咂舌。

二、債券市場出現井噴

一系列的貨幣緊縮政策,使得企業難以通過銀行信貸滿足自身資金需求。于是,在信貸收緊的情況下,企業另辟蹊徑,尋找其他融資渠道,而發債對于有條件的企業來說不失為一個好渠道。與貸款相比,今年債券發行成本較低,遠低于貸款利率。

在銀行貸款受到限制的同時,今年初企業債、公司債等信用債券的發行卻呈井噴之勢。今年以來,信用債券發行逾千億元,較去年增長了六成,成為企業的另一主要融資來源。數據顯示,今年1月份,包括短期融資券、中期票據、企業債、公司債等在內各類信用債券的發行量已超過了1300多億元,較去年同期增長了60%.去年1月,我國銀行間和交易所市場各類信用債的發行量為840多億元。

三、債券市場或迎來春天

受貨幣超發、勞動成本上升等因素的影響,預計未來通脹壓力仍會持續一段時期,從而導致銀行信貸緊縮狀態將維持不變。在這種大背景下,將會為債券等直接融資方式帶來更多的機會。

中國證監會主席尚福林日前在2011年全國證券期貨監管工作會議上指出,要顯著增加債券融資規模,并把著力發展債券市場列為今年的重點工作。監管部門下一步或將多管齊下,大力發展債券市場。首先,證監會已經從多個方面簡化了公司債券發行的審核程序。其次,積極支持上市商業銀行到交易所債券市場開展交易。第三,研究探索集中統一的債券市場管理體制,推進債券市場的互聯互通、資源統籌和協調發展。

隨著簡化審核流程,商業銀行重返交易所債市,推進債券市場互聯互通,優化稅收環境等政策的逐步落實,債券市場或迎來井噴期。

四、超預期分析

央行近期多次強調,將更加注重從社會融資總量的角度來調控宏觀經濟。對此,有專家指出,從社會融資總量的角度來考慮,盡管今年貨幣政策有所收緊,銀行貸款受限,但債券市場快速擴容,股票市場穩步發展,今年金融市場對于經濟的支持力度不會減小。

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