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基本面、政策面利好12月債券市場

2014-01-21 15:25:13
來源:你我貸

新華08網北京11月30日電(新華社經濟分析師高立)進入12月,債券市場仍將受到諸多利好因素的支撐,預計本輪市場行情仍可持續下月市場主要的關注點包括中央經濟工作會議的召開、外匯占款會否持續負增長、財政存款的釋放、央行公開市場操作及貨幣政策會否發生變化等債券市場受貨幣政策的影響較大,目前市場對存款準備金率下調的預期較高,加上通脹壓力持續緩解、經濟增速仍呈下行態勢和流動性可能有所改善等因素,仍將利好債券市場

目前中國物價調控取得較好的成效,預計11月CPI同比增速將繼續顯著下降雖然宏觀經濟不會出現硬著陸,但經濟增速持續呈緩慢下行態勢此外,對經濟增長下滑的擔憂還有一部分來自國際形勢歐洲的債務危機愈演愈烈,對外部環境造成持續性的負面影響在外需持續疲弱的情況下,國家致力于擴大內需來促進經濟增長然而,培養內生動力并不是一朝一夕的事情,經濟結構的調整也是一個需要較長時間的過程

因此,對于中國經濟增速的持續緩慢回落應有長期的心理準備,預計11月工業增加值仍將繼續同比回落在通脹壓力緩解的背景下,國家政策已出現一定程度的調整央行在此前發布的第三季度貨幣政策執行報告指出,繼續實施穩健的貨幣政策,并提出適時適度進行預調微調

10月外匯占款出現負增長,考慮到國內外經濟形勢的整體走向,預計這種外匯占款較低的狀況可能至少延續至明年1季度外匯占款走低,加上12月公開市場到期資金量大幅減少,導致市場對12月可能下調存款準備金率的預期大幅升溫部分市場人士甚至認為,存款準備金率一旦開始下調,將不只是暫時性的措施,而是持續性政策出臺的開端

一年一度的中央經濟工作會議召開在即去年的中央經濟工作會議定下了今年實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策的主基調,市場高度關注明年貨幣政策的走向

部分研究機構提醒,要高度關注貨幣政策的放松節奏和幅度長遠來看,政策如果出現超預期放松,可能導致通脹壓力再次陡增,對債券市場不僅不是利好,反而可能帶來極大的風險

12月公開市場到期的央票和正回購資金量僅有800億元,較11月到期量環比大幅減少逾七成央行公開市場如何操作將是影響當月資金面的一個重要因素此外,市場估計12月(通常主要在中下旬)將有超過1萬億元的財政存款陸續釋放,對資金面利好,有助于債市行情的持續

不過,債市在12月,尤其是后半個月,仍需關注年末機構配置需求減弱和獲利回吐壓力以及股市可能反彈等幾個方面的風險(完)

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