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可轉債顛覆債券基金排名次新債基爭搶協議存款

2014-01-21 15:25:13
來源:你我貸

“錢荒”來襲,貨幣基金處于危機風暴眼,同屬固定收益投資領域的債券基金,也無處安身。

股債雙殺背景下,可轉債市場應聲下跌,6月20日轉債指數單日下跌3.16%,創2011年9月以來的單日最大跌幅。可轉債突如其來的暴跌,也使得前5月重倉可轉債的債券基金業績、排名大幅回撤。

單只基金診斷

股市暴跌,債券基金普遭贖回,也使得可轉債這一流動性較好的券種率先遭遇拋售。股市調整加上流動性沖擊,中證轉債指數單月下跌5.91%。

可轉債行情逆轉,同樣擾動債券基金上半年排名。今年以來,重倉可轉債的債券基金業績搶眼,這波急調,使得上半年收益靠前的債券基金就地臥倒,博時轉債、華安轉債、博時信用債等基金,6月凈值跌超10%,基本回吐半年漲幅。

相比重倉可轉債的同行們,手握重金的次新債基則顯得從容不少,6月20日當天年化收益沖至17%的協議存款,被不少次新基金經理斬獲囊中。

可轉債價格大跌

6月20日,銀行間市場資金面緊張情況達到近期高峰,拖累股市債市雙雙調整。股債雙殺背景下,可轉債市場應聲下跌,6月20日轉債指數單日下跌3.16%,創2011年9月以來的單日最大跌幅。

然而,下跌趨勢并沒有就此結束。6月24日,多只銀行股跌停,工行轉債、中行轉債等轉債品種亦大幅回調,中證轉債指數單日下跌2.63%報收280.04點,盤中創出279.83點新低。

在機構投資者看來,市場流動性驟然收緊,是此次可轉債下跌的重要原因。“債券基金面臨贖回壓力,變現首選可轉債、利率債及其他高等級債券等流動性好的券種。”華南某純債基金經理稱。

“2011年也是類似的情景。城投債點燃債市調整的導火索,緊接著股市調整,傳導至可轉債市場,隨后流動性持續吃緊,引發信用債集體回調。”上海某固定收益部副總監稱,流動性因素導致可轉債成為債市中先期調整的對象。

“可轉債流動性好,機構情緒反應充分,其他的債券品種流動性不好,目前估值上還沒有反應,現在跌幅較淺,并不代表后市沒有下跌壓力。”上述純債基金經理分析指出。

大跌之后,也有債券基金經理欲搶短期反彈機會。“工行周五尾盤異動,收盤前半小時從3.85元快速上行至4.02元收盤,收漲5.51%。這一行情,工行轉債并未充分反應,預計該轉債周一或有反彈行情。”北京某債券專戶投資經理稱,目前無論銀行股還是相關轉債品種,估值均有所下降,若看不清后市銀行股,由于可轉債有債底保護,此時買入可轉債也是不錯的選擇。他同時表示,近期自己對可轉債有所加倉,不過鑒于下半年供給壓力,對可轉債中期走勢整體看平。

上海某債券基金經理也稱,6月上旬一度清空中行轉債,不過看到近期轉債大跌,又再度小幅加倉。

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