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分級債券基金創5月最大跌幅杠桿股票基金復蘇

2014-01-21 15:25:13
來源:你我貸

昨日,股、債兩品種分級基金走勢出現分化。在母基金凈值仍然持續上漲的情況下,5月以來在二級市場表現強勁的分級債券基金杠桿份額集體放量下跌,市場情緒傾瀉明顯。而另一方面,受益于近期政策刺激的影響,沉寂月余的分級股基則隨市大幅上漲。

分級債基一二級市場偏離

雖然降準以來的債市小牛行情仍在持續,但二級市場上漲近1月,累計近20%漲幅的分級債券基金卻已然草木皆兵。

昨日早盤,幾只前期表現強勁的分級債基杠桿份額便初顯頹勢,均出現小幅下跌。但無論從基本面還是消息面來看,債券市場仍維持著強勢,前一日基金凈值顯示,除了博時裕祥外,絕大部分分級債基凈值仍然維持了漲勢,海富通穩進分級B、多利進取凈值漲幅超過2%。這顯露出一絲不同尋常的信息。

午盤后,微妙的平衡被打破,A股市場愈走愈強,債市則震蕩走弱。包括博時裕祥B、萬家添利B、諾德雙翼B、金鷹持久回報B、浦銀安盛增利B等品種市價跌幅超過2%,此前表現搶眼的品種,如泰達宏利聚利、天弘添利B等跌幅也超過1%。分級債基杠桿份額集體創下5月以來這波上漲行情中單日最大跌幅。

而昨日大部分分級債基凈值仍舊收紅,部分漲幅不淺。分級債基一二級市場的走勢發生較大偏離。

分級股基趁勢而起

記者注意到,在分級債券基金行情開始“松動”的同時,分級股票型基金卻逐漸復蘇。

事實上,在周一的反彈中,沉寂了月余的分級股基已經趁勢而起。而昨日隨著市場走強,銀華鑫利、銀華鑫瑞、信誠中證500B、信誠滬深300B等一批流動性相對較好的品種也相應翻紅,漲幅在1.8%以上,成交量也較周一放大。

不過值得注意的是,雖然本周兩個交易日大盤指數上漲幅度相近,但周二分級股基的上漲力度相比周一則明顯放緩。

從目前分級基金凈值來推算,申萬進取、銀華鑫利、銀華銳進杠桿較高,其中申萬進取杠桿高達在4倍左右,由于高杠桿的稀缺性導致基金大幅溢價。

分級基金行情逆轉?

債券分級基金的行情結束了?在政策刺激下,股票分級基金會接力上漲嗎?記者注意到,在昨日股債分級基金的兩極表現中,已經顯現市場猶疑的情緒,尤其是午盤后分級債基開始出現市場情緒主導的放量下跌。

“現在很難說。”一家專門從事分級基金投資的私募總經理童國林對記者表示,“大跌后并不見得就是介入分級債基的機會。”

由于對未來一段時間債市預期不明朗,分級債基短期交易性機會前景充滿不確定性。“從長期來看,我看好分級債基的投資價值,但短期風險確實較大。”

經過前期大漲,分級債基確實已有較大獲利回吐的需求。事實上,此前漲幅較大的海富通穩定增利B在前幾日便已經顯現出滯漲的特征。“債券型產品的投資人心理承受能力較弱。”童國林表示,“因為波動太大,我并不推薦給我的投資人分級債基。”

不過,從交易性角度,童國林建議稱,“如果明天繼續大跌3、4個百分點,可以考慮介入。”

由于昨日分級債基一二級市場走勢的偏離,分級債基原本收窄的折價再度擴大,博時裕祥B、萬家添利B、天弘添利B、長信利鑫B等品種折價均擴大至5%以上。

而另一方面,機構投資者持倉較多的分級股票型基金也存在著些許不確定性。

在高層作出“把穩增長放在更加重要的位置”的表態后,近期政策放松甚至政策刺激的預期開始升溫,受到政策刺激的版塊反應明顯。然而投資人對政策刺激下行情的持續性仍心存疑慮,同時,孱弱的實體經濟本身也拖累著市場信心。

博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為,經濟和市場自身力量仍然很弱,上漲行業靠政策托住,持續性需要存疑問。同時,市場整體氣氛和資金態度均謹慎,翹起了政策托住的行業,落下了其他行業,行業間錯落差異持續上升,系統性風險并未實質性減弱。受政策影響的行業也存分化,不少預期來得快,去的也快,轉換頻繁,市場反映不一,確定性程度需要持續跟蹤。

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