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債券市場逐漸走好信用債企業債牛途未盡

2014-01-21 15:25:12
來源:你我貸

3月以來,股指震蕩加劇,超過90%的股基3月折戟,但債券基金尤其是杠桿債基卻異軍突起。據wind數據顯示,截至3月27日,最近一個月市場全部基金中收益排行前10名里有8只為杠桿債基,而同期上證綜指下跌4%左右。

杠桿債基火爆,和債券牛市分不開。從去年四季度開始,我國債券市場逐漸走好。目前信用債整體收益水平處于歷史高位。信誠雙盈分級債基金經理曾麗瓊表示,在整體投資環境向好的背景下,信用債將迎來較好的建倉時機,下半年投資機會或存在于1-3-5年期主體評級為AA-、AA的信用產品。

據了解,收益率較高是目前多數債券基金重倉企業債的主要原因。在經歷了2011年的調整后,目前企業債絕對收益率和信用利差都處于歷史較高水平,與利率產品相比,企業債未來有望獲得較高的票息與資本利得雙重收益。曾麗瓊表示,預計2012年貨幣政策將保持中性,債市生存環境比較理想。

當然,收益率也是決定杠桿債基價值的核心要素。以信誠雙盈為例,AB份額7:3配比,信誠雙盈B初始杠桿比率為3.3倍,意味著當整體基金凈值上漲時,其杠桿機制將擴大收益,這是普通債券基金無法企及的。至于信誠雙盈A,約定收益率為1年期銀行定存利率+1.5%,對低風險偏好投資者有一定吸引力,按目前最新利率計算,其年化收益率將達5%,和5年期定存利率相當,屬同類產品中最高。

曾麗瓊表示,今年將立足債性,主攻票息及利差收益,通過分散化投資及挑選資質良好的發行主體來降低組合波動。對于權益類投資,要等到新股發行機制明確、市場形勢穩定后才會適時參與。王麗華

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