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債券市場的幸福時光!

2014-01-21 15:25:12
來源:你我貸

一般說來,債券市場走勢是與經濟周期相契合的。當經濟處于上升周期時,投資債券的收益率會低于投資股票的收益率,反之,當經濟從高點回落時,投資股票就有可能比不上投資債券了。

基于當前的宏觀經濟形勢和政策走向,以及目前債券市場的收益率水平和信用風險程度,債券逐步進入牛市已成為大概率事件,這與我國經濟的運行軌跡也是基本吻合的。

曾廣受好評的好萊塢電影《當幸福來敲門》是一部與投資理財有著極大關聯的勵志電影,影片改編自美國著名黑人投資專家克里斯?加德納的同名自傳。電影里生活潦倒的男主角做推銷工作屢屢碰壁,后來在一個停車場偶遇一名開著紅色法拉利、自稱是股票經紀的男士,受其影響而決定轉行做股票經紀。經過不懈的奮斗,男主角最終建立了自己的股票投資公司,成就了不平凡的事業。

電影的男主角最終收獲了事業與人生的幸福,這一方面固然是其奮發圖強的結果,另一方面也與他在正確的時機選擇了正確的行業密不可分。熟悉美國資本市場歷史的朋友都知道,影片的時代背景――上世紀80年代初是一個對投資市場具有拐點意義的重要年代。以股市為例,道瓊斯指數從1982年的1000點,一直持續增長到2007年的14000點。不過,鮮為人知的是,這個拐點同樣是把握債券市場幸福時光的時點。

都說股市是經濟的“晴雨表”,其實債市也是如此。在復蘇年代具有標志性的1982年,道瓊斯工業指數上漲了22%,而10年期國債指數則上漲了令人矚目的34%。從1982年到1987年,美國債券收益率基本都保持在15%以上。在通脹率4%的情況下,債券基金真實回報超過了10%。普通投資者如果在當年這個時期選擇債券投資,也有機會分享到因拐點帶來的長期回報,敲開財富的大門。

今年以來,我國債券市場一度經歷了近幾年中最艱難的時期,且跌勢一再超出預期。但進入10月后,國內債券市場卻走出了一波聲勢頗為搶眼的上升行情,債券基金的業績表現可圈可點。一般說來,債券市場的走勢是與經濟周期相契合的。從投資角度來看,當經濟處于上升周期時,投資債券的收益率會低于投資股票的收益率,反之,當經濟從高點回落時,投資股票就有可能比不上投資債券了。

按照美林投資時鐘,債券資產在衰退和復蘇階段表現良好。從歷史經驗來看,在通脹見頂回落、經濟增速向下超過政府容忍范圍的情況下,降息、降低存款準備金率等貨幣政策的松動都會帶來債券市場的牛市。目前中國經濟正處在經濟增速下降和通脹剛出現拐點的階段,流動性緊張的情況還將繼續存在。在這種局面下,資金成本較高,短期債券有望處于較高的收益率水平。同時,由于國內經濟增速已經減緩,外部局勢受歐債危機影響依然動蕩,政府已表態“對宏觀政策適時適度進行預調微調”,繼續緊縮的政策有望緩解,加息的可能性進一步降低,長期債券也可以積極布局。

基于當前的宏觀經濟形勢和政策走向,以及目前債券市場的收益率水平和信用風險程度,債券逐步進入牛市已經成為一個大概率事件,這與我國經濟的運行軌跡也是基本吻合的。債券基金也由此具備了獲取良好業績的市場基礎,值得投資者重視。不過,理財專家也提醒投資者,切莫將債券基金等同于股票基金,不應希望獲得短期高收益。要知道,基金投資功在長期,債券產品的投資需要長期持有的耐心,債券基金的投資同樣如此。

機構來源:匯添富基金

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