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債券市場仍存較好投資機會

2014-01-21 15:25:12
來源:你我貸

2010年上半年,與股票市場指數不斷進行調整相反,債券市場指數不斷走出新高。由此,投資固定收益類產品的理財產品尤其是債券型基金均獲得了較好的收益。銀河證券相關數據顯示,今年上半年標準股票型基金平均虧損了20.11%,而一級債基收益率平均接近2%。

不過,在經歷了上半年的大漲之后,投資者普通擔心債市下半年可能出現回調。近一段時間股市開始走強,債市表現則相對有些低迷,更令投資者擔心債市將會遭到拋售。對此,業內專家表示,隨著上半年經濟數據的公布,加息對債券市場的影響已經逐漸開始淡出,下半年債券市場投資環境仍然值得期待,存在較好的投資機會,債券基金將會繼續成為投資者關注的焦點。

工銀瑞信固定收益部研究員歐陽凱告訴記者,上半年投資者通脹預期較高,對債券普遍持謹慎態度,而經濟數據顯示實際通脹水平低于預期,因此債券市場出現較大漲幅,走出一波牛市行情。

對于下半年的投資機會,歐陽凱認為,近期公布上半年經濟數據及PMI指數顯示,經濟整體增長在趨緩,工業增加值增長環比下滑,物價水平明顯低于預期,這種經濟態勢,對下半年債券市場是有利的。但是從相對漲幅來看,不會有上半年漲得這么多。不久前剛剛成立的博時宏觀回報債券基金經理皮敏也認為,由于上半年信貸、投資等控制較好,下半年信貸、投資條件將相對寬松,加息預期降低,這將成為穩定經濟增長的重要力量,也對債券市場構成利好。

一些券商也對下半年債券市場的投資機會較為看好。中信證券投資策略報告認為,2010年下半年債市將表現為先抑后揚。報告預計下半年債券需求略大于新增供給。鑒于債券市場中的資金面不會持續寬松,但也不會一直偏緊的考慮,從時間點來看,在嚴控貸款增長以及通脹預期逐漸減弱等因素影響下,第四季度的流動性會相對較好一些。中航證券也認為,目前宏觀環境的不確定性相對債券市場是有利的,考慮到9月份以后CPI將開始下降到3%以下,以及每年的年末貸款下降較快,銀行對債券可配置資金較多等因素,9月份以后債券市場有一波行情的概率很大。

對于普通投資者來說,投資可以信賴的基金管理公司和債券基金產品依然是規避股市波動、分享債市穩定收益的最佳選擇。事實上,絕大部分研究機構的報告顯示,未來半年內,股票市場的不確定性很大,經濟增長的趨緩難以確定股票市場在何時能真正走出低谷,因此,債券型基金下半年的收益將主要依靠債券市場。工銀瑞信債券研究員何秀紅認為,下半年的債券型基金的投資收益不僅取決于債券市場基本面,同時也取決于基金的管理者。

從當前管理基金規模不難看出,債券基金的投資資金流向明顯向銀行系公司偏移。自2005年6月首家銀行系基金公司工銀瑞信成立,截至目前銀行系基金管理公司共有8家,分別是工銀瑞信、建信、交銀施羅德、浦銀安盛、農銀匯理、民生加銀、招商和中銀,占當前基金公司總數的13%;這8家基金公司共管理了13只債券型基金產品,占債券基金總數的15%;管理的債券基金總金額則高達210億元,占總規模的26%(截至2010年6月30日)。

從管理債券基金資產總規模看,銀行系基金公司占據明顯優勢。債券資產規模前10名的基金公司中,銀行系占據4名,他們依次是工銀瑞信、交銀施羅德、建信基金、招商基金。其中工銀瑞信管理總量位居銀行系基金公司首位,截至今年上半年末,兩只債券類基金資產規模約77億元,目前旗下第三只債券基金工銀瑞信雙利又正在發行中,發行成功后將進一步擴大工銀瑞信債基規模。

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