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債券基金迎來春天

2014-01-21 15:25:12
來源:你我貸

債券基金正在迎來春天,這不僅指債券市場強勁反彈,也代表債基點燃了投資人的申購熱情。對此,最新的一個注腳是泰達宏利基金公司日前宣布,于11月16日拿出自有資金1000萬元申購旗下泰達宏利集利債券A類,并且持有時間將不少于半年。

今年以來曾發生多起基金公司自購事件,但絕大多數都是買入自家旗下的新發基金,用以提振市場信心。而泰達宏利宣布申購的是一只早已成立的老債基,從投資角度出發的意味更濃。

前三季度債市持續調整,導致債基在第三季度凈贖回達200多億份,凈贖回比例高達20.6%。然而現在形勢正在悄悄逆轉,有基金公司透露,其旗下債券基金近來持續出現資金涌入。除申購基金外,保險等機構也在直接加大債券資產的配置,商業銀行也有小幅增持。數據顯示,10月份保險機構的債券托管量增加了300多億元,而其今年前10個月總計不過增加了400多億元資產配置。此外,除了傳統的國債、信用債等,保險資金還在悄悄買入可轉債。據一位保險資產管理公司的高管透露,他們的思路是,盡管判斷A股的下跌空間有限,但謹慎起見,仍著重配置兼具“股性”和“債性”的可轉債。雖然整體增持比例不大,但由于可轉債市場目前容量僅1000億元左右,保險大鱷的潛入,還是能激起一池浪花。

Wind數據顯示,截至11月17日,中信標普可轉債指數自10月以來上漲了7.1%,中信標普全債指數同期上漲了1.89%,許多債券基金抓住機會,已將前三季度的虧損彌補回來,并實現了正收益。不少機構認為這波行情還處在起步初期,尤其對于風險略大于國債和金融債的企業債而言,機構的配置尚未結束,債市當前正在真實地反映著資金面改善和利率曲線下行的趨勢。

判斷債市能否走強,首先要看這幾個指標:宏觀經濟、通脹和貨幣政策。目前來看,GDP增速逐季下行態勢明顯;通脹已經見頂回落,連續多月下行;而政策的微調從央票利率下行、信貸等幾方面已有所體現,后市更預期會有貨幣的放松出現。同時,當前時點上,信用債的絕對收益率和相對信用利差的水平仍處在高位,許多企業債當前的收益率高于歷史平均水平。

正是從這些支撐債市走強的因素出發,不少機構預測債市行情應能持續更長時間。這些信息都在提示投資者認真考慮債券基金的投資機會。當然,風險也不能忽視,由于短期漲幅較大,下階段可能持續震蕩。同時,市場曾有傳聞可能會放開銀行存貸比限制,若真有此事,那么銀行為了放貸,會減持同業資產和債券投資,將會打壓債券價格。

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