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債券基金收益率收窄短期債市風險大于機會

2014-01-21 15:25:11
來源:你我貸

近日,隨著股市的調整,債市并未出現股債“蹺蹺板”的效應,和年前相比,今年以來債券基金業績回報有所收窄。業內人士認為,資金面狀況對于當前和未來幾周的債市仍是最大的擾動因素,經濟基本面和債券供需的變化也將對債市產生影響,因此從中長期來看,今年債市面臨較多的可能是波段性機會而非趨勢性機會。

節后債基凈值回報下降

今年以來,債券基金以其資金避風港的特性繼續風行基金發行市場,其收益率也延續2012年的穩健勢頭,整體上取得了超過3%的回報。不過,以春節為界,隨著股市的震蕩,債券基金的凈值出現回報下降的情況,業績也出現分化。

截至2月末,債券基金的市場發行數量已突破400只,體現了市場對低風險投資需求的不斷增長。不過,新年以來,債券基金的收益率已顯現收窄的趨勢。Wind數據統計顯示,從去年年底截至今年2月8日,債券基金平均凈值增長率為3.24%,但是,自2月8日截至3月11日,債券基金平均凈值增長率則收窄至0.4%。銀河證券數據統計,上周,94只普通債券型基金(一級)凈值上漲0.04%,122只普通債券型基金(二級)凈值則下跌0.17%。

隨著股市震蕩,可轉債指數也開始步入調整,前期漲勢勇猛的轉債基金近期漲幅亦有所收窄。節前,漲幅在10%以上的債基多達19只,其中大多是主投轉債的基金,節后這段時間,則只有華安可轉債A\B和匯添富可轉債A\C增長率仍堅守在10%以上。

近期債市風險或大于機會

業內人士認為,綜合來看,3月份資金面和基本面仍對債市有支撐,雖然流動性對收益率的下行推動力不足,但也不會導致收益率明顯回升,市場可能處于震蕩觀望狀態。

“今年債券供給將有所提速,影子銀行、商業銀行監管等問題仍未明朗化可能對市場需求產生負面影響,再加上微觀層面改善有限,下半年通脹壓力有可能逐步顯現,債券市場今年面臨更多的或不是趨勢性機會,而可能是波段性和結構性機會。”某基金人士表示。

華泰證券研究認為,在宏觀經濟、流動性、通脹預期均出現波動的背景下,債券基金的投資更側重穩定性,因此一級債基可引起關注。

好買基金分析稱,總體看,雖然超日債順利度過了首個付息日,暫時避免了違約風險,但此舉并未給信用債市場帶來太多的驚喜。中短期看,供給上升和基本面回暖恐增加信用市場的調整壓力。從信用利差的角度分析,中低評級尤其是短端的品種已明顯位于歷史低位區域,被市場低估的信用利差直接導致投資者的風險保護過低,短期繼續下行空間較為有限,有回升的要求。因此短期來看,債券市場的風險或大于機會,對于穩健的投資者,可以選擇暫時觀望,激進的投資者可關注可轉債配置較高的債券型基金。

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