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“雙率”下調利好債市后市關注純債券型基金

2014-01-21 15:25:10
來源:你我貸

日前,央行宣布,自9月16日起,下調一年期人民幣存款利率0.27個百分點,同時下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。對此,好買基金莊正認為,短期來看,非對稱減息對債券市場構成了利好,債券型基金可繼續看好。

政策放松對A股影響有限

對于此次央行貨幣政策的突然轉向對A股的影響,興業證券指出,此次貨幣政策的放松可能促發A股短線跌深反彈,但刺激經濟的效果待觀察。對于實體經濟,宏觀調控的真正放松,可以緩解經濟下滑的幅度。不過,政策放松未必能有立竿見影的效果。原因在于,央行并未下調四大行的存款準備金率,流動性放松有限,另外,商業銀行“惜貸”和企業自發收縮,可能影響貨幣政策放松的擴張效果。

另外,好買基金莊正認為,短期來看,央行此次貨幣政策調整對銀行等金融機構盈利狀況的影響是弊大于利。再加上外圍股票市場受雷曼破產影響對金融股票產生恐慌,國內金融股票受影響。由于金融板塊是A股市場權重最大的板塊,金融股票下跌,A股市場形勢整體仍宜保持謹慎。但長期而言,貨幣政策轉向積極會形成正面的政策預期,對包括上市公司在內的實體經濟和股市重回軌道有積極意義。

利好債市債基仍被看好

今年以來,債券基金表現出色,逆市抗跌,實現正收益業績。那么,此次貨幣政策的調整會對債券市場產生什么影響?投資債券基金宜如何操作呢?

泰達荷銀指出,銀河證券基金研究中心報告顯示,目前債券市場開始復蘇以及投資者理財意識開始從單純的追逐利潤轉向風險與收益的兼顧,使得整個債券基金市場今年以來呈現出欣欣向榮的局面。而近期央行下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率兩大貨幣政策的同時出臺,無疑給債市帶來了新的利好,債券市場將迎來非常好的投資機會,可以預見,債券牛市將在未來持續相當長的時間。

好買基金莊正指出,此次存款準備金率降低和非對稱減息對債券市場也構成利好,近來債券市場連續上漲,尤其是信用利差較高券種,以及中長期券種漲幅尤其明顯,市場已形成減息的預期。而此次減息政策的出臺,將有助于強化減息預期,債券市場將有機會持續表現。不過,對信用等級較低的債券,要保持謹慎。

基于對基礎市場的判斷,莊正建議投資者對偏股型基金仍保持謹慎,而債券型基金可繼續看好。由于規模較大的基金指數化配置現象比較普遍,也就是說金融股配置會較多,建議投資者適當回避。建議投資者繼續關注企業債、公司債配置較多,投資主要方向為信用債的純債券型基金。

基金觀點

流動性放松債基要建倉

◆每經記者于春敏

對于華爾街的動蕩,海富通基金公司固定收益組合管理部總監、海富通穩健添利債券基金擬任基金經理邵佳民表示,在雷曼兄弟公司申請破產保護的消息傳出后,原油期貨價格已經跌到數月來的最低點,美國政府接管“兩房”提高了“兩房”債券的兌付能力,目前看來美國“次貸”問題對國內銀行業影響較小。

至于央行調整貸款利率與存款準備金率對于中國經濟的影響,邵佳民認為,銀行存款準備金率的下調是流動性的實質性放松;其次,貸款利率下調,也會導致存貸利差縮小;再者,已公布的8月份CPI數據已經明顯回落,在這種情況下央行下調貸款利率,投資者普遍會減輕對于通脹的憂慮。

邵佳民表示,在這些新的變化之下,海富通穩健添利債券基金將在未來一段時間內,尋找合適的時機完成建倉。

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