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[推薦]債券基金大逆轉

2014-01-21 15:25:10
來源:你我貸

在經濟衰退和股市低迷的大環境下,債券市場往往能走出比較好的行情。借此機會,去年出現大面積虧損的債券基金,今年成功實現大逆轉,平均上漲5.44%。

因為低風險,債券基金一向被喻為避開投資風險的港灣。但就在去年,因為國內債市受城投債信用風波的沖擊,債券基金出現大面積虧損。據相關數據統計,2011年7月,天相企債指數下跌了0.89%,天相可轉債指數月跌幅達4%。

“避險”功能失靈后,國內不少投資者對債券基金的信心受到打擊,但今年以來似乎又迎來了大逆轉。

倍受追捧

據相關數據顯示,今年以來,債券私募基金平均上漲5.44%,不僅實現了絕對收益,而且跑贏同期融智對沖基金指數(下跌1.82%),無疑成為市場資金的避風港。“今年以來市場上出現了越來越多專注于固定收益投資的私募機構。”私募排排網高級研究員彭麗娜介紹。

之所以債券基金在去年和今年出現巨大的業績反差,是由于去年7月之后,資金面和貨幣政策在四季度逐步由緊轉松,債券市場迎來了一波觸底反彈。

“今年以來有國內經濟見底、利率下行、通脹緩解等宏觀基本面的支撐,債券市場繼續走出小牛行情。在經濟衰退期,股市低迷的大環境下,債券市場往往能走出比較好的行情。”彭麗娜分析稱。

眾所周知,不同于傳統的陽光私募股票策略基金,債券私募基金專門投資債券市場,投資期限比較短,收益較穩定,與股市的相關性不太大,因此成為個人及機構資產配置中不可或缺的一個重要類別。

“債券型私募基金購買費用較低,大多數都沒有認購費,而且管理費也比股票型私募低得多。”彭麗娜介紹,最為重要的是,債券型私募基金一般都有定期分紅的約定,這是在弱市中凸顯的重要原因。

格局突變

陽光私募基金的投資目光之前一直都集中在高收益的股票市場,而今年以來,這個格局已被打破,越來越多的專注于固定收益投資的私募機構掘得了真金白銀。

如五礦信托的“民晟盤馬”產品,在成立15個月以來,實現了接近20%的年化收益。“這個產品采用的是結構化的分級設計,通過信托嵌有限合伙方式投資債券市場,主要投企業債等信用債品種和參與交易所債券回購交易,逐步放大收益,因此在今年取得較高的收益。”

而由北京鵬揚投資管理公司發的幾期產品亦顯示了細水流長的穩定態勢。“鵬揚投資對其基金經理的投資管理能力比較看好,其擁有在公募積累較多債券投資經驗長的人才。公司總經理楊愛斌1999年開始債券投資,所以公司旗下的5只基金整體收益情況良好。”業界人士評析稱。

在私募債券基金穩定增長的同時,它的“可愛之處”也愈發明顯。首當其沖的是,私募債券基金在投資范圍、投資策略的選擇上更加靈活,限制少,同時它的增厚收益方式多樣化,可以綜合運用高杠桿、債券回購、信用債、私募債、分級基金等投資工具。

在產品設計上,私募債券基金可以自由選擇封閉運作的方式,避免資金頻繁進出給投資操作帶來影響,同時產品合作方式更加多樣化:可以和銀行、券商、公募、信托、第三方合作,設計出更具個性化的、符合不同風險偏好需求的產品。

此外,在產品投資對象上,私募債券基金突破公募債券基金的限制性,范圍更廣泛,除了利率債、信用債、可轉債及二級股票市場,還可以投資低風險類基金(貨基、債基、分級基金優先級)、信托計劃、券商資產管理計劃、銀行理財產品等。

不過,與海外債券市場相比,我國債券市場成熟度不高。“券種比較單一、衍生工具匱乏,實現對沖還存在一定的困難。”彭麗娜表示,如果國債期貨、利率期貨、外匯期貨等創新衍生品陸續推出,債券類私募有望在對沖行業的舞臺上大展拳腳。

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