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[債券入門](六)債券收益率怎么算

2014-01-21 15:25:10
來源:你我貸

債券收益率怎么算

單利復利怎么換算?

在進行債券投資時,銀行存款是一個最常用的比較標的。不過,由于債券收益率一般均為復利,而銀行存款公布的則是單利利率,因此債券在和銀行存款比較時,必須將后者換算為復利。

那么單利如何換算為復利?其實很簡單。以5年期定期存款5.13厘的單利計算,即存100元5年后到期連本帶息將取回125.65元(100+5.13厘/

年),那么要計算復利則是將125.65-100之后開五次方得到1.04672,即復利收益率便為4.672%。

分清全價和凈價

接下來就要進入債券收益率的計算環節了。不過在具體計算開始之前,首先必須弄清一個問題:什么是債券的價格

對于股票而言,這簡直不是一個問題,股票行情軟件上看到的那個價格便是了。但是債券則不同,債券有凈價和全價兩種價格,前者是在后者的基礎上剔除了已含利息后的價格,能更精確地反映債券價格本身的波動。

目前,滬深交易所采用凈價報價,全價結算。即你在行情軟件上看到的只是凈價,在實際交易時你要支付的是凈價+應計利息,部分行情軟件(如)

會直接附帶顯示結算全價。雖然就分析債券行情而言,凈價報價全價成交的機制更為科學,但在計算債券收益率時,則均用全價的債券交易更為簡單,目前交易所需要輸入凈價+

應計利息后的才能得出全價。

計算定息債券收益率

在目前債券市場,最常見的就是定息債券,即債券每年給的債息是一致的。而計算這類債券的持有至到期收益率,我們只需要有四個數據便可以計算到期收益率了:1)債券全價;2)到期日期;3)年派息;

4)當前日期。

債券收益率=(到期本息和-發行價格/發行價格*償還期限)*100%

由于債券持有人可能在債務償還期內轉讓債券,因此,債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購買者的收益率和債券持有期間的收益率。各自的計算公式如下:

債券出售者的收益率=(賣出價格-發行價格+持有期間的利息/發行價格*持有年限)*100%

債券購買者的收益率=(到期本息和-買入價格/買入價格*剩余期限)*100%

債券持有期間的收益率=(賣出價格-買入價格+持有期間的利息/買入價格*持有年限)*100%

如某人于1995年1月1日以102元的價格購買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月日支付一次利息的1991年發行5年期國庫券,并持有到1996年1月1日到期,則

債券購買者收益率=[(100+100*10%-102)/102*1]*100%=7.8%

債券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4/100*4)*100%=10.5%

再如某人于1993年1月1日以120元的價格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發行的10年期國庫券,并持有到1998年1月1

日以140元的價格賣出,則

債券持有期間的收益率=(140-120+100*10%*5/120*5)*100%=11.7%

以上計算公式沒有考慮把獲得的利息進行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計入債券收益,據此計算出來的收益率,即為復利收益率。它的計算方法比較復雜,具體公式如下:【息票(Ci);剩余期限(n);現價(P);到期收益率(r)】

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