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7月債券收益率曲線整體上移回購利率歷史次高--股票滾動新聞--人民網

2014-01-21 15:25:10
來源:你我貸

7月國債收益率曲線平坦化上移

7月債券收益率曲線整體上移

雖然距本月結束還有一個交易日,但7月份收益率債券曲線整體大幅上移的格局已經無法改變。

中國債券信息網數據顯示,截至2011年7月28日,銀行間市場固定利率國債1年、3年、5年、7年、10年期品種收益率分別為3.7393%、3.7307%、3.8118%、3.9574%和4.0627%,分別較6月30日上行26.51BP、26.07BP、25.68BP、22.10BP和17.70BP。不難發現,收益率曲線在整體上移的同時,呈現明顯的平均化趨勢。信用債方面,對于本輪收益率上行的原因,分析人士指出,首先,是資金面持續緊張,這也使得對短期資金面更為敏感的短端品種調整幅度大于中長端;其次,地方融資平臺信用事件引發投資者對信用違約風險的擔憂,市場恐慌情緒逐步擴散至利率產品;第三,月中公布的6月份經濟數據好于預期。鑒于目前各期限品種收益率水平都已處于歷史相對高位,未來繼續上行空間有限。不過,在通脹數據依然高企、資金成本有望長期保持高位的背景下,未來收益率仍難以大幅下行。(葛春暉)

7月回購利率中樞為歷史次高

7月份,雖然資金面較6月份中下旬有所緩解,但資金面仍整體偏緊,隔夜、7天回購利率月度均值仍雙雙停留在歷史次高水平。分析人士表示,7月份之后,資金高度緊張局面有望緩解,但是未來資金利率顯著回落的可能性也不大。

因融資需求居高不下,7月份回購市場成交活躍,利率水平整體偏高且波動劇烈。據Wind資訊統計,截至7月28日,本月以來債券質押式回購成交8.25萬億元,已超過6月全月的7.53萬億元。交易品種仍以1天和7天為主,其中,1天品種共成交6.22萬億元,約占本月全部質押式回購成交量的75.4%;7天品種共成交1.46萬億元,約占17.7%。

利率水平方面,盡管回購利率高點與6月峰值相比存在一定差距,但是波動中樞仍停留在歷史高位水平。以主流成交品種隔夜回購與7天回購為例,7月以來隔夜回購加權利率基本運行于4%上方,期間只有兩個交易日短暫跌破3%。7天回購利率多數時間都超過5%,僅在7月13日下探3.79%。截至7月28日,以簡單算術平均測算,7月以來隔夜、7天回購利率均值分別達4.43%和5.31%,較6月創下的歷史高點4.73%、5.90%略有回落,為歷史次高。

市場人士表示,預計8月份資金面有望緩慢改善,不過,鑒于未來到期資金較少、新增外匯占款可能保持低位,隔夜及7天回購利率各自趨勢性跌破3%、4%的可能性不大。(張勤峰)

(葛春暉)

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