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4月下旬債券基金收益率墊底

2014-01-21 15:25:10
來源:你我貸

據新華社上海5月2日電受到債市“老鼠倉”事件的影響,近期債券型基金的收益率走低。據眾祿基金研究中心數據顯示,在本期(4月19日至4月25日)基金業績表現中,債券型基金以平均下跌0.26%的表現在各類型基金中墊底。

金牛理財網研究中心何法杰認為,債券市場“代持”風波使得機構去杠桿化操作加劇,并引致債券基金收益率整體呈現出回落的態勢。

債券基金最近不僅業績不佳,還屋漏偏逢“贖回潮”。有消息稱,基金公司的債基都或多或少遭到保險機構贖回。

“份額大量贖回直接導致資金面緊張,造成收益率震蕩。”華泰證券(10.06,0.25,2.55%)基金研究中心分析師王樂樂解釋,凈贖回和收益下跌是如影隨形的關系。

“其實從債券基金一季報的情況看,去杠桿步伐在萬家基金鄒昱案曝出之前就已經開始,不過這次監管風暴讓降杠桿幅度更大而已。”招商證券[微博](12.63,0.51,4.21%)高級分析師賈戎莉指出,一季度末,債券型基金平均債券倉位,即債券市值占資產凈值的杠桿比為124.8%,自歷史新高回落,較上季度末下降5.9%。其中,封閉式債券型基金平均債券倉位為151.9%,下降9.2%;開放式債券型基金平均倉位為120.1%,下降3.8%,其他類型債券型基金平均倉位為138.4%,下降14.2%。

銀河證券基金研究中心分析師宋楠亦指出,去杠桿化會導致債基面臨集中減倉壓力,按照杠桿比140%測算,其金額達400億元至640億元。

基金大規模集中減倉,勢必帶來債市價格的下跌;債券價格的下跌又將帶來債基凈值的下降,進而引發債基再次去杠桿;再次去杠桿后,債市跌幅將進一步加劇,如此產生連鎖惡性循環。基金杠桿比率的降低將拖累債基收益率預期,短期可能是部分投資者對債基的大規模贖回,長期則限制了債基收益和投資空間。

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