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2月CPI短暫沖高債券收益率曲線或再陡峭化

2014-01-21 15:25:10
來源:你我貸

新華08網北京3月9日電(記者高立)國家統計局9日公布的數據顯示,2月全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲3.2%,創10個月新高市場普遍認為,物價升破3%主要是受春節錯位的影響2月以后,CPI同比有望回落券商研究人士認為,2月通脹數據對市場可能有一定負面影響如果CPI數據導致投資者出現過度反應,收益率曲線長端上升而出現再次陡峭化考慮到節后價格回落對3月物價水平的影響,建議交易型投資者把握短線交易機會

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇預計,今年物價水平在3%左右,低于目標但距離較小隨著經濟復蘇,加上去年前高后低的基數效應,通脹壓力下半年會明顯增加,對三季度和四季度的通脹預估為3.2%和4%

本周市場資金面寬松,貨幣市場利率顯著回落中國外匯交易中心公布的數據顯示,8日,銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.8896%,較上周下跌約121BP;7天回購定盤利率報3.0000%,較上周下跌127BP上海銀行間同業拆放利率(Shibor)周內也連續下跌,1周品種目前在2.5%附近申銀萬國分析師屈慶認為,貨幣市場利率下行過快,這將導致中央銀行采取正回購手段促使其回歸到中性水平同時,考慮到本月中旬民生轉債即將發行,預計凍結資金規模達到4000億元左右,因此本月的資金利率可能是一種沖高回落的變化態勢

本周公開市場沒有逆回購到期,央行僅進行了50億元28天正回購操作,中標利率持平于2.75%,本周最終實現凈回籠資金50億元這是央行連續第三周通過公開市場凈回籠資金中金公司認為,3月份資金面會維持在相對寬松的狀態,但較1月份有所收緊,而且轉債發行和季度末的沖擊可能令回購利率局部走高,全月7天回購利率的均值可能處于1月份和2月份之間,即在3%至3.5%之間綜合來看,3月份資金面和基本面仍對債市有支撐,雖然流動性對收益率的下行推動力不足,但也不會導致收益率明顯回升,市場可能處于震蕩觀望狀態

在資金面寬松和機構配置需求支撐下,本周一級市場新債招標保持火熱態勢財政部周三招標發行的5年期國債中標利率低于此前市場預期,認購超過2倍進出口銀行周四招標的兩期金融債中標利率也略低于預期

值得注意的是,首批4只小微企業扶持債券7日正式登陸銀行間市場,這是又一個服務于中小微企業融資的創新產品公告顯示,首批小微扶持債發行主體為鎮江城投、鹽城國投、無錫新區集團和天保控股等4家城投企業;發行金額分別為10億元、5億元、10億元和10億元,合計35億元,均為3年期品種

作為企業債券的一個子品種,這4只債券均為民生銀行主承銷,開創了商業銀行主承銷企業債的先河考慮到銀行可以在債券審批過程中為小微企業進行貸款,未來其在這一領域的優勢將是壟斷的此外,不排除銀行進一步涉足普通(城投)企業債,從而搶占原本屬于券商的市場份額

華泰證券分析師郭春燕認為,小微企業扶持債靈活性優于中小企業集合票據小微企業扶持債券類似于一個在銀行協助下的升級產品組合,適用于更多數目、更多類型的企業,且不需要進行額外增信

中金公司認為,小微企業扶持債券對現有城投債市場的影響偏負面:一是會加大地方政府的隱性債務負擔二是會進一步加大此類債券的供給壓力不過,影響程度上短期內認為很小,發展前景還待觀察

郭春燕指出,在降低實體經濟融資成本和扶持小微企業發展的背景下,預計未來城投小微企業扶持債券的試點將一步步推進,但從城投企業運營的成熟程度和產業企業的融資需求來看,試點更多將集中在發達地區(完)

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