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股市震蕩凈值大跌業內人士疾呼債券基金遠離股市

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上周股票市場大幅震蕩,股票方向基金凈值折損較為嚴重,而不少債券基金則同樣受到股市下跌拖累較大。業內人士再次疾呼,債券基金應盡快回歸固定收益投資正道,遠離股市。

3月14日滬指放量大跌,跌幅達2.63%,15日再跌0.73%。而根據統計數據,3月14日股市暴跌當天,236只債券基金中,竟有177只基金當日凈值出現下跌,占比達到四分之三。這其中,有7只債券基金的單日凈值跌幅超過1%,跌幅最大的是長信利豐,當日凈值下跌了1.22%,交銀雙利也下跌了1.13%。

次日3.15日仍有不少債券基金凈值下跌,不過占比降至不到40%,當日凈值虧損最多的是易方達安心回報A、B,分別下跌0.58%和0.49%,中海增強收益A、C也下跌了0.40%。

對于股票基金,發生1%的單日跌幅是常有的事情,但對債券基金而言,這可能意味著前兩個月的投資收益悉數虧空。以長信利豐為例,截至3月14日當天,其今年以來總回報僅有1.88%,也就是說,其當天的凈值跌幅就已經將其今年以來的收益跌去近一半。而相對而言,銀華永泰積極的凈值受股市下跌的沖擊更大,在14日凈值下跌0.70%后,其今年以來回報率已成負數,A、C級份額回報率分別為-0.30%和-0.50%。

這些隨股市震蕩凈值出現大跌的債券基金,絕大多數都是可投資于二級股票市場的二級債基。而根據基金披露的2011年四季報數據,債券基金持有的股票資產市值占凈值比例平均為6.35%,最高如南方廣利回報、博時信用債、民生加銀增強收益等基金,股票倉位甚至接近20%,已逼近二級債基所能投資股票的比例上限。

在股市行情向好時,債券基金所持有的股票資產能為其帶來可觀收益,但投資者卻無從判斷基金經理的債券投資能力。根據銀河證券基金研究中心的統計,從今年2月份數據來看,在77只一級債基中,共有40只基金的債券資產相對收益貢獻為負,也就是說,單就債基的債券組合來看,其并未能跑贏平均水平。相反,一些凈值增長率排名相對靠后的基金,卻更多是受較低股票配置比例所導致相對收益排名的靠后,其債券組合表現卻是優于平均水平的。

事實上,受合同約束,債券基金所能持有的股票資產最多不得超過20%,有限的倉位往往令債券基金的持股非常集中,不少債券基金多數時間只持有一到兩只股票,而這僅有的一兩只股票一旦突發風險事件,債券基金遭遇的凈值損失就會比較大。去年的雙匯瘦肉精事件和重慶啤酒乙肝疫苗事件,都有債券基金牽涉其中而受到重大損失。

深圳一位債券基金經理對《第一財經日報》記者表示,在行業里已經發生過類似的風險后,有些債券基金仍然不吸取教訓,繼續在股票二級市場高倉運作,完全是由于長期以來的相對排名競爭所致。債券基金應盡快回歸固定收益投資本質,比拼債券投資能力。

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