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資金面好轉債券收益率小幅下行

2014-01-21 15:25:14
來源:你我貸

機構的謹慎心態與事先準備,加上央行的逆回購操作使9月流動性在月末時點有所緩解。匯豐晉信認為,10月的準備金上繳和退繳均將由央行逆回購操作進行對沖維穩,財政存款投放有利于內部流動性供給,美聯儲推遲退出量化寬松(QE)有利于外部流動性供給,多方面因素使得短期資金面趨穩,從央行持續“鎖長放短”的操作中可以看出貨幣政策取向未發生轉變,因此整體流動性局面發生扭轉的可能性較低。

利率債9月份共計發行3957億元,剔除到期量的當月凈供給規模依然大,加上各機構較為謹慎,一級發行利率總體上行;二級市場則受國債集中在上旬投放的影響,整體利率走出先上后下的態勢,各期限國債收益率在月末較月初下降3~7個基點,國開債和非國開債收益率的上升幅度在7~14個基點之間。匯豐晉信認為,10月利率債供給壓力有所緩解,資金面逐步好轉可能推動債券收益率小幅下行。

信用債9月發行量為2920.9億元,發行規模持續回升,其中以城投債為主的企業債回暖態勢明顯,成交逐漸走出低迷。信用債收益率延續震蕩上行的趨勢,但上行幅度較8月份有所下降,其中短端高等級收益率上升為主。

隨著債市核查風暴影響的逐漸消除,棚戶區改造企業債審批的加快,預計城投債供給將進一步復蘇,但仍然難以達到今年高峰期間的規模;跟蹤評級已進入尾聲,信用債出現級別下調的風險不大,推薦高評級產業債券以及地方隱性擔保能力強的高等級城投債。

來源:證券時報2013年10月14日

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