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白銀期貨少碰現貨白銀穩妥

2014-01-21 15:25:32
來源:你我貸

白銀1209走勢

■新快報記者陸琨倩

不高于萬分之二的交易手續費、無遞延交割費率,近日正式在上海期貨交易所掛牌上市的白銀期貨費率顯然非常吸引。不過新快報記者調查發現,雖然在費率指標上較低,但白銀期貨并不適合普通投資者。

“白銀期貨最大的直接受益者是國內生產型、加工型、貿易型白銀相關企業。”廣東省黃金公司首席分析師田鵬飛認為。而多位業內人士向記者反映,雖然現在市場上有白銀期貨和白銀T+D等投資產品,但對普通投資者而言,選擇與現貨白銀聯動性較強的賬戶白銀或投資銀條比較好。

白銀期貨收費低“對壘”天通銀

細看白銀期貨的交易費率不難發現,在白銀期貨、白銀T+D和天通銀三者的對比中,白銀期貨最大的優勢是:交易手續費不高于萬分之二、免收遞延交割費。記者從廣州市場上了解到,目前白銀期貨的交易手續費為萬分之一點五到萬分之二左右。

相對于白銀期貨,目前白銀T+D的交易費率在萬分之十五左右,遞延交割費用按每日萬分之二計算,而備受普通投資者歡迎的天通銀則收取萬分之八的費率,遞延交割費用每日萬分之二,遠高于白銀期貨。

廣州京鑫銀業首席分析師朱志剛認為,交易費率低確實是白銀期貨的優勢,但從交易時段和交割的便利性看,始終還不及白銀T+D,“目前仍難以撼動白銀T+D的江湖地位。”

白銀期貨交易時段存缺陷

相對于交易費率低下,白銀期貨的交易時段并不討投資者的“歡心”,上午9:00-11:30和下午1:30-3:00的交易時段意味著只涵蓋亞洲交易時段,沒辦法緊跟歐美盤。廣東省黃金公司首席分析師田鵬飛表示,“由于白銀市場比黃金市場容量更小,具有更強的投機波動性,且往往巨大的市場波動都發生在歐美盤面,特別北京時間20:30(夏令時間)或21:30(冬令時間)后的歐美盤面,但這段時間國內期銀處于休市狀態。如果發生巨大的逆向波動,國內期銀重倉操作的投資者可能在第二日開盤即爆倉。”

“如果上期所的期金期銀品種能夠像美國COMEX一樣,交易時段涵蓋主要各大洲市場交易時段,那無疑最具競爭優勢。”田鵬飛認為。“國內生產型、加工型、貿易型相關的白銀企業可以利用白銀期貨進行套期保值,避免白銀價格的千變萬化而導致的成本上升或利潤縮水,它們才是白銀期貨上市最大的直接受益者。”

白銀期貨交割實物費用不低

與白銀T+D和天通銀不同,白銀期貨有明確的交割日期,到期必須進行交割,而其他兩個品種則沒有交割時間限制,可無限期地延期交割,但朱志剛認為,白銀期貨交割實物較難。“白銀期貨實物交割時需要支付高企的費用,包括手續費、出庫費,過期未取還需要倉儲費、如果不到交割庫取貨的話還有運付費,而廣州只有兩個交割庫。”

“因此需要白銀實物的企業也不會選擇白銀期貨。”田鵬飛認為,因為企業會更傾向去到華通鉑銀交易市場交易。“所以白銀期貨主要還是用于套期保值,與白銀T+D的功能相似,存在交割難的問題。”

朱志剛認為,白銀期貨交割也未具備完備的基礎,“進行實物交割的基礎是擁有交割庫,一般設置在銀行內,例如現在黃金T+D的交割已經比較完備,實物交割一般能在第二天取到貨,但現在白銀期貨由于有一個固定交割時間點,不能馬上取得現貨,加上現在缺少現貨商,也就是商業銀行的參與,白銀期貨的交割或會出現時間長的問題。”

朱志剛表示,目前黃金期貨的交易量也不大,因此在交割上,參與的商業銀行沒有超過10家,而黃金T+D則有20多家銀行參與其中。“推出白銀現貨主要是用于指導現貨價格和發現價格的,并不太適用于普通投資者投資,因為這種交易風險大,而且投資者也不太熟悉交易規則。”

分類比較

1

白銀期貨

交易費率不高于萬分之二

剛掛牌上市的白銀期貨在交易費率可謂最為吸引,交易費率不高于萬分之二,且免收遞延交割費。廣州目前白銀期貨的交易手續費為萬分之一點五到萬分之二左右。相對于白銀T+D萬分之十五的交易手續費,以及按每日萬分之二計算的遞延交割費用,白銀期貨更有優勢。

例子

以王先生在5月10日投資2手白銀期貨9月合約,賣空為例,買入價格為6150元/千克,保證金比例為15%,即需支付27675元保證金。當王先生5月23日平倉,價格為5791元/千克,價差為359元/克,獲利10770元。

以目前廣州市場上手續費為單邊萬分之二計算,即6150×0.0002×30+5791×0.0002×30=71.65元。

另外,廣州期貨交易公司還需支付千萬分之9的投資者保障基金,即6150×0.00000009×30+5791×0.00000009×30=0.03元。

因此最終的獲利10698.32元,獲利比例為38.66%。

【新快提醒】

因為白銀期貨的交易時間不長,而夜市的價格波動較大,所以選擇日內交易較容易避免夜市的波動,且白銀期貨手續費低,適合專業的投資者。

2

白銀T+D

夜市交易時段優勢明顯

白銀期貨的交易時段上午9:00-11:30和下午1:30-3:00的交易時段只涵蓋亞洲交易時段,沒辦法緊跟歐美盤。歐美盤面,特別是北京時間20:30(夏令時間)或21:30(冬令時間)后的歐美盤面市場波動大,但這段時間國內白銀期貨處于休市狀態。如果發生巨大的逆向波動,國內白銀期貨重倉操作的投資者可能在第二日開盤爆倉。

例子

以王先生在5月10日投資30手白銀T+D,賣空為例,開盤價買入為6150元/千克,工商銀行的保證金比例為25%,即需要支付46125元,當王先生5月23日平倉,價格為5845元/千克,價差305元/千克,獲利9150元。

以工商銀行目前單邊手續費萬分之17.5計算,即6150×0.00175×30+5845×0.00175×30=629.74元,另由于每日萬分之2的遞延交割費率根據當日上金所公布的多空對付來決定,因此投資者可能在此部分需要支出或獲得部分資金,如5月10日,上海黃金交易所的白銀T+D的延期補償費支付方向為空付多,即6187×0.0002×30=37.12元,然后按每日延期補償費的方向計算費率。

此處忽略延期補償費后,最終獲利8520.26元,獲利比例為18.47%。

【新快提醒】

白銀T+D的保證金較高,在調查中能提供該項業務的公司中,保證金最低為17%,但由于有夜市交易時段,因此白銀T+D的風險較好控制。

國內白銀各項指標比較

對比指標白銀期貨白銀T+D天通銀

交易單位15千克/手1千克/手15千克/手

每日漲跌停幅度上一交易日結算價的+-5%上一交易日結算價的+-10%無

交易時間9:00-11:30,13:30-15:009:00-11:30,13:30-15:30,21:00-2:30周五晚不交易周一早上8:00到周六凌晨4:00

最低交易保證金7%12%8%

交易手續費不高于萬分之2萬分之15左右萬分之8

遞延交割費率無日萬分之2日萬分之2

交割品級成色不低于99.99%的標準30千克銀錠成色不低于99.9%的15千克銀錠成色不低于99.99%的15千克銀錠

交割日期有明確的交割日期,到期必須進行交割沒有交割時間限制,可無限期地延期交割

(下轉A37版)

陸琨倩

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