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期貨保證金封閉運行至關重要

2014-01-21 15:25:37
來源:你我貸

期貨保證金封閉運行至關重要

做大期貨市場蛋糕的同時,需要更有效地控制風險。將期貨客戶保證金納入專戶封閉管理,把資金封閉在客戶、銀行和交易所之間,可以更好地保證客戶保證金的安全。福建省首家期貨經紀公司5月起將實行這一制度。

今年以來,期貨市場熱點紛呈,交易量、持倉量和保證金余額均呈加速上升之勢,各交易所也在積極籌備推出新的交易品種,期貨行業正迎來新一輪的大發展。在做大市場蛋糕的同時,風險控制至關重要。因此,在各地證管辦的推動下,經營比較好的期貨經紀公司紛紛與銀行聯手,進行期貨保證金的封閉運行。

在這樣的背景下,日前,瑞達期貨公司和建設銀行簽訂了“期貨經紀公司客戶保證金封閉管理協議”,該協議已經中國證監會批準。今年5月起,瑞達期貨公司就可以將期貨客戶保證金納入專戶封閉管理,保證客戶保證金的安全。這樣,瑞達期貨公司將成為福建省首家實行保證金封閉運行的期貨公司。

保證金封閉運行是政府監管部門、銀行和期貨經紀公司三方合作對期貨交易保證金的一種創新管理,它要求期貨經紀公司的自有資金與客戶交易保證金嚴格分開管理,專戶封閉運行,通過每一個環節的嚴格規范操作和監管,達到杜絕挪用交易者保證金,防范交易風險的目的。

有效監管避免保證金被挪用

“期貨保證金封閉運行的最大好處在于可以對保證金運行進行適時監控,避免在某一時點上被期貨經紀公司挪用。”一位期貨業內人士指出,之前,監管部門只能通過年檢在某一時點上對保證金是否被挪用進行監管。

據了解,盡管管理層明令禁止期貨經紀公司進行自營業務,但早些年期貨公司還是存在大量挪用客戶保證金進行自營的現象,造成很大風險。自從1997年左右開始對期貨經紀公司實行年檢后,其主要內容之一就是核對期貨公司是否挪用了客戶的保證金。但期貨公司完全有可能在平時挪用保證金,到了年檢的時候再將其與自有資金分開就可過關。

實行封閉運行后,期貨經紀公司、期貨交易所和指定結算銀行之間形成一個由備案專戶構成的封閉系統,客戶保證金與期貨公司自有資金明確分開,在銀行的保證金賬戶和交易所的席位之間的封閉圈內運行。在任一時點上,封閉圈內的保證金總額與期貨公司客戶權益總額應該是相等的。通過這一點,監管部門可以判斷期貨公司是否挪用了客戶保證金或者為客戶提供透支交易等,而指定結算銀行則在協助監管方面起到重要作用。

方便操作客戶出入資金更快捷

業內人士指出,隨著目前期貨市場規模不斷擴大,風險也在日益加大。將客戶保證金與期貨經紀公司自有資金明確分開,實行前者的封閉運行日益重要。尤其是期貨市場經過近四年來的治理整頓,期貨經紀公司挪用客戶保證金的現象已經很少發生,在保證金方面的“包袱”已經清理得差不多,可以“輕裝上陣”。這也是為未來批準綜合類期貨公司并允許其進行自營業務、允許基金投資金融期貨進行套期保值等做好準備。

保證金封閉管理后,新的技術手段和服務手段的應用,除了將方便監管部門對保證金賬戶的監督、方便期貨經紀公司對保證金專用賬戶特別是營業部保證金專用賬戶安全、高效的管理外,客戶出入資金也將更方便了。

據業內人士介紹,在客戶賬戶與期貨經紀公司保證金賬戶發生交易時,由于銀行提供的銀期轉賬業務,對個人投資者而言,就不用再親自到期貨經紀公司存取資金,只要打一個電話或者刷一下卡,就可以方便地把資金在期貨經紀公司的保證金賬戶和個人的銀行儲蓄賬戶之間來回、自由地劃轉。這種銀期轉賬業務亦適用于異地客戶的資金劃轉,將對期貨經紀公司的網上交易的開展起推動作用。

有利發展推動新增資金入市

今年保證金封閉運行將分批在全國推廣,到明年年底以前,所有期貨經紀公司都要實行。對此,有關人士提出,期貨經紀公司保證金封閉運行是自愿的,還是強制的?

有關業內人士表示,期貨保證金的封閉運行目前還不是強制要求,不搞“一刀切”,但是取向明確,有條件的公司就應該做。這是今年期貨市場監管的重中之重,也是保護投資者權益的具體舉措。“今后將以此作為允許期貨經紀公司進一步擴大交易規模、進行服務創新以及申請綜合類期貨公司的前提條件。”

這位人士還表示,到最后期限仍未實施保證金封閉運行的個別公司,其原因或者是不想做,或者是自身條件太差,銀行不愿與其合作。對于這類自律能力差的期貨公司,證監會將格外關注,在日常監管中加大檢查力度,避免出現問題。

總之,啟動保證金封閉運行,搭建了客戶保證金安全管理的平臺,將有利于更多的新增資金入市。那么,監管層力推這項制度,是不是為了信貸資金的入市呢?有業內人士分析,保證金封閉運行,將為機構利用銀行信貸資金進入期貨市場進行套期保值掃清了安全方面的障礙。可以說,保證金封閉運行制度的建立,將成為期貨市場高速發展的堅實基石。(曉禾)

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