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8%-10%:金融期交所確定股指期貨保證金比例

2014-01-21 15:25:37
來源:你我貸

將保證金比例調整到8%~10%,主要是根據目前國內股票指數的波動水平,以及考慮到國內10%的漲跌停板制度。這一比例只是在股指期貨推出初期的一種設計,將來會根據市場情況適度調低保證金比例

8月5日,中國國際期貨公司在深圳主辦的備戰股指期貨報告會上,金融期貨交易所籌備組李慕春博士在介紹最新的股指期貨合約設計情況時透露,此前討論較多的6%~8%的交易保證金比例,調整確定為8%~10%。

李慕春表示,將保證金比例調整到8%~10%,主要是根據目前國內股票指數的波動水平,以及考慮到國內10%的漲跌停板制度。這一比例相對于國外有些偏高,可能一些投資者會覺得資金占用成本較大,不利于提高市場的流動性,因此,這一比例只是在股指期貨推出初期的一種設計,將來會根據市場情況適度調低保證金比例。

在此前金融期貨交易所籌備組發放調研的《中金所股指期貨合約》討論稿里,明確規定“股指期貨的最低交易保證金為6%”。李慕春強調,6%仍然是金融期貨交易所的最低保證金門檻。

金牛期貨分析師王曉黎對《第一財經日報》表示,由于股指期貨設計了6%的熔斷機制,因此股指期貨保證金比例的確應該高于6%。目前調整為8%~10%,比較適合在股指期貨市場不成熟階段,投資者的風險控制意識不強,較高的保證金比例有利于期貨公司與交易所控制市場風險。但從長期來看,這一比例不利于活躍市場,交易成本較高,應該適度降低。

與會人士提出,金融期貨交易所是否會推出除滬深300指數之外的其他標的指數的股指期貨?李慕春表示,在金融期貨市場建設的初期階段,很少同時推出兩只股指期貨產品,應該是首先推出和培育一只對市場有主導地位的、充當旗艦指數的股指期貨產品,然后再考慮推出其他指數期貨產品。由于滬深300指數具備收益率和套期保值效果好、涵蓋藍籌股范圍廣等優點,適合作為首只股指期貨產品。

李慕春還透露,滬深300股指期貨的票面價值確定在10萬至20萬左右。這是因為,期貨的合約面值越小,參與的人數越多,市場的流動性就越好。因此,滬深300指數期貨合約的票面價值計算方式為:滬深300指數點×100元。目前滬深300指數點位大約在1200~1400點,按照8%~10%的保證金比例,投資者可以用大約10000~13000元的資金買進或賣出一張滬深300指數期貨合約。

對于滬深300指數期貨合約的合約月份問題,李慕春表示,合約月份確定為兩個近期連續月份(當月和下月)和隨后的兩個季月。這是因為,近期連續月份合約的基差較小,價格真實,交易活躍。而季月合約的轉倉成本低,流動性好,適合長期保值者。(江南)

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