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保證金不變持倉量翻倍上期所推黃金交易新規

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

經濟觀察網記者巢新蕊2月中旬,上海期貨交易所發布了《上海期貨交易所風險控制管理辦法》修訂案和《上海期貨交易所交易細則》修訂案,對黃金期貨合約交易保證金收取標準、不同時期的限倉比例、持倉限額以及每日期貨交易信息公布等內容進行了調整。

比如根據新的規則,從進入交割月前第三月的第一個交易日起,持倉總量在16萬以下(含16萬手)時,黃金交易保證金比例為7%。而修訂前的辦法則規定,持倉總量在8萬手以下(含8萬手)時,黃金交易保證金比例為7%。

廣發期貨總經理肖成認為,不久前五部委聯合發布了《關于加強黃金交易所或從事黃金交易平臺管理的通知》,意在進一步規范了國內黃金市場,維護投資者的合法利益。新的交易細則關于非期貨公司會員和客戶保證金以及頭寸限倉的放寬,也可以滿足國內主流黃金交易渠道以外投資者的投資需求。

更利于套期保值

根據新的規則,上期所在黃金期貨合約持倉量變化時的交易保證金收取標準方面,將相應保證金要求的持倉量水平向上做了翻倍調整;上市運行不同階段的交易保證金收取標準方面,過去的六檔簡化為四檔,除了“合約掛牌之日起”的標準維持不變,其它三檔都大幅下調。

上期所還對黃金期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額規定進行了調整,重新將黃金與鉛、橡膠歸為一類。在黃金期貨上,交易所將對期貨公司會員實行比例限倉,對非期貨公司會員和客戶實行數額限倉,顯著提高了非期貨公司會員和客戶的持倉限額。

金瑞期貨侯心強認為,此次調整降低了實體企業參與期貨市場的成本,而資金占用比例的降低使黃金期貨市場對參與套保的實體企業更具吸引力,同時新規對于銀行等非期貨公司會員進一步進行套期保值具有吸引力。

銀行參與將更積極

黃金期貨在2008年1月9日正式上市,從2008年上市的億元年交易額到2011年的.億元,平均每年增幅20%。

而除了黃金期貨的持倉量和交易量逐年增加以外,該市場參與者結構也發生了巨大的變化。與黃金之外的其它期貨品種市場參與者以套期保值的生產商和通過期貨公司進行代理交易的個人投資者這兩大群體的相對單純格局不同,黃金期貨有銀行自營交易群體的存在。

先是以工商銀行、交通銀行、民生銀行和興業銀行等為代表的國內銀行機構成了上海期貨交易所黃金期貨自營會員。隨后以匯豐銀行、澳大利亞和新西蘭銀行為代表的國外銀行機構成為上海期貨交易所黃金期貨自營會員。國內的黃金期貨市場已經形成了以機構投資者為主體的局面。

興業銀行蔣舒也認為,此次調整降低了臨近到期的期貨合約而不是所有期貨合約的保證金比例和持倉限制,在維持現有風險控制力度的前提下便利了套期保值者對于黃金期貨的運用。

(本文來源:經濟觀察報)

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