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馬文勝:通過期貨市場建立了三個滲透

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

6月30日消息,2012陸家嘴論壇于6月28-30日在上海舉行。新湖期貨有限公司董事長馬文勝在“專題會場二:大宗商品期貨與能源市場發展”上表示,通過期貨市場建立了三個滲透:現貨貿易滲透,投資者滲透,物流滲透。

以下是演講實錄:

大宗商品現在波動確實越來越大,不僅受到大宗商品產業鏈本身供求關系的影響,也越來越受到全球宏觀經濟、貨幣政策、財政政策的影響。昨天晚上歐盟一個會議造成昨天大宗商品原油漲了9%,黃金漲了3.5%,銅漲4.9%、道瓊斯指數漲了2%,大宗商品的波動遠遠超過金融指數的波動。可想而知,這種波動對每一個企業、對每一個產業,如果它沒有更好的回避風險能力,在全球一體化的過程中,企業競爭力就有可能缺失。

中國的大宗商品期貨,我們經過20年的構建,已經形成了一個較為完善的體系。中國現在已經有28個大宗商品,涉及從有色、黑色、貴金屬、化工、農產品,這一系列的產業鏈產品體系。這個體系,實際上現在已經開始對我們企業和產業產生很好的作用。最近我們研究所給我提供的數據,在全球經濟減速的過程中,我們28個大宗商品,有13個品種在遠期價格上出現和現貨持平或略低于現貨的狀況。過去這從來沒有出現過。期貨有儲藏的費用在里面,所以期貨價格一般要高于現貨。為什么會出現這么多品種的期貨價格低于現貨?說明對經濟減速的預期,也就是期貨的價格開始有了預期作用。

28個品種的交易規模,應該說總成交量在今年以來是小于去年和前年。但持倉規模要遠遠高于去年。我們的市場總體大宗商品持倉規模不斷創新高,又說明什么問題呢?商業頭寸在這個市場相對于投機頭寸的規模越來越大。所以我們的保值或者是管理風險的意愿,或者對經濟后面預期的不確定性,使得我們的產業資本進入這個市場對沖風險的意愿越來越強。這就是我們期貨現在正在發生的一些變化和作用,我覺得從一些市場數據我們可以看到。市場從遠期現貨市場到期貨、到期權市場到場內市場、場外市場這么一個體系,這個體系已經比較好的保護了產業、保護了企業,關鍵是企業要把這個工具用好。

對原油期貨我也想講一個觀點。中國推出原油期貨,應該說非常有戰略意義。中國的原油對外依存度的數據大家都知道,今年我們要達到57%,進口要超過2.7億噸。美國市場已經發生了變化,美國原油對外依存度從06年的60%,今年下降到了48%。世界原有格局發生重大變化,也就是原油供給能力不短缺。

中國原油的安全問題不再是供給不足,問題是市場上的價格風險。中國已經從生產供應性的供給安全,轉變為貿易金融型的價格安全模式。所以說我們一定要開發原油期貨,這是中國要有一定的價格影響力,要保證不再是供給問題,而是中國的價格安全問題。

目前原油開出來的很多條件,有點類似銅在20年前上市時候的現貨條件。從20年銅期貨的發展來看,今天中國銅的市場對全球的影響力越來越大。實際上中國市場已經開始比較快速的上漲。中國有色金屬對全球的影響,進行20年的發展,我們構造了很好的中國有色金屬的影響力。

我們通過期貨市場建立了三個滲透:

1、現貨貿易滲透。原來是倫敦交易所定價加生鐵水,現在是上海交易所定價加生貼水,有中國因素。

2、投資者滲透。在倫敦有40%的交易來自中國,這個來自中國的頭寸就會帶去中國基本面,會帶去中國的產業政策對價格的影響。

3、物流滲透。上海期貨交易所的銅的交割,允許倫敦品牌在國內交割,我們建立了保稅交割,說明我們中國交易所的大氣。同時也代表中國交易所的豪氣和前瞻性。我們需要更多來自國際的規則,我們跟上,使中國的定價能力、使人民幣的產品定價能力更強。就先說這些。謝謝大家。

(來源:東方網)

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