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黃金做市商制度最快6月推出

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

首批可能有5家銀行參與“目前各銀行對參與試點競爭激烈”

早報記者曾福斌杜琴慶

上海黃金交易所(上海金交所)最快或在今年六七月份推出黃金交易做市商制度,而首批可能會有5家銀行參與。

一位黃金業內人士昨日向早報記者透露了上述消息。不過,上海金交所新聞發言人童剛昨日接受早報記者采訪時稱,黃金做市商制度目前還在研究階段,交易標準還沒有確定。

可查資料顯示,2010年8月3日,中國人民銀行(央行)、國家發改委、工信部、財政部、稅務總局、證監會六部委聯合對外公布《關于促進黃金市場發展的若干意見》提出,上海黃金交易所要進一步加強交易系統建設,加大創新力度,完善黃金市場體系,其中就有“豐富市場交易模式,引入做市商制度,提高黃金市場流動性”的表述。

可有效提升黃金交易量

據前述人士透露,黃金做市商制度應該先于黃金ETF(可上市交易的黃金基金)推出,因為相對來而言,做市商制度設計更簡單一些。

可查資料顯示,做市商制度是起源于柜臺交易市場的一種金融產品交易制度。與競價交易制度不同,做市商制度是借助做市商的中介作用實現買賣雙方的交易,由具備一定實力和信譽的法人充當做市商,不斷地向投資者提供買賣價格,并按其提供的價格接受投資者的買賣要求,以其自有資金和證券與投資者進行交易,從而為市場提供即時性和流動性,并通過買賣價差實現一定利潤。

在目前的國際黃金交易市場中,做市商制度是與撮合競價并行的兩大交易模式。即便是在以交易所為主的市場中,也蘊涵著大量的做市商。這些做市商本身作為企業或金融機構往往“腳踏兩只船”,一只腳踏入交易所場內,一只腳踏著場外。場內進行做市提供成交流動性,場外大量從事著對個人投資者的買賣雙邊報價。

通俗而言,做市商制度的推出,將對于增加黃金交易的活躍度有非常大的影響,因為目前金交所的撮合交易只能被動等待買家或賣家來接手,甚至可能出現賣不出去或買不到的情況。但通過做市商,投資者可以實時與之進行交易,買入或賣出,這將大大增加黃金市場的流動性。

按照廣東金鼎黃金有限公司黃金交易中心總經理肖繼忠去年10月做出的估計,做市商制度推出,至少可讓上海金交所的交易量擴大兩倍。

銀行很容易“上手”

具體到操作層面,上述人士稱,首批可能會有5家銀行參與做市商試點,“但還都不確定,目前各家銀行競爭非常激烈”。

在業內人士看來,目前各大銀行都已經有紙黃金業務,也做上海金交所黃金T+D的代理,“應該很容易上手”。

所謂紙黃金是一種各大銀行推出的個人憑證式黃金,投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”黃金,個人通過把握國際金價走勢低吸高拋,賺取黃金價格的波動差價。目前紙黃金已可實現24小時連續交易,銀行會根據國際金價直接折算,實時給出報價。紙黃金的缺點是不能做空,只能賺錢買賣差價,也不存在杠桿。

至于黃金T+D(黃金現貨延期交易),則是指由上海黃金交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。目前有銀行代理個人客戶開戶進行交易,但黃金T+D雖然存在杠桿,缺點卻是只能撮合客戶交易,且交易時間受到限制。

就此,北京黃金交易中心的張磊分析稱,由于目前的紙黃金和黃金T+D的交易細節和做市商制度有很多的相同之處,因此銀行角色轉變上應該不存在太大難度。

張磊最為關心的是黃金價格的形成機制,如果是跟著外盤走,則跟紙黃金很相似。他認為,最有可能的交易方式或許是,把所有銀行的頭寸放在一個資金池里,以上海金交所為終端進行交易。

此外對于風險如何控制,張磊稱,在做市商制度中,做市商只是賺取點差,不收取手續費的,因此投資者的賺與虧,做市商都應該把它轉移到別的市場上。據他介紹,做市商的風險主要是客戶頭寸累積的結果,如果出現群死(大量客戶被強行平倉),則需要有實力、操作經驗豐富的交易員把風險轉移出去。

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