歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

期貨套保亂象

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2008年下半年,浙江聚酯行業一家龍頭企業開始參與PTA期貨套保,參與目的是為了防止PTA價格過快上漲。在操作中的一個細節一直在業內流傳成為“外行領導內行”的典型案例。該集團的現貨操作人員兼期貨操盤手提出在期貨市場上買入PTA套保,操作人員提交計劃,買入價為5950元/噸,分管副總將價格下調到5900元/噸,但后來PTA的運行價格一直高于該價格,一直未能觸及分管副總設定的執行價格,PTA價格一路上揚――一個很好的套保計劃就扼殺在計劃階段。

此外,典型的“左右挨巴掌”的散戶投機困境也會在擁有現貨和資金實力的企業套保行為中出現。浙江某石化貿易企業,買入一批PTA期貨,為了鎖定買賣基差,計劃進行PTA賣出保值。但在執行過程中,剛開始是做賣出,但發現價格上漲后就選擇止損平倉(按理來說,如果趨勢確實看反,止損平倉是對的),但這家貿易企業又反手在市場上買入多單,買入之后,價格卻又回調,該貿易企業再把多頭平掉,轉而做空,如此反復折騰多次,“企業的保證金也虧得差不多了,與此同時,原先買入的那批貨在第一次期貨賣出時,現貨已經賣掉了,這家企業居然還在對外宣稱自己是在套保――貨都沒了,還在套保什么呢?”上述資深人士反問。

對上市公司套保亂象,一位知情人士提醒記者,去年年底曝出套保巨虧的華聯三鑫,在其他與該公司套保部門工作人員深有接觸的業內人士看來,還有一個未竟的調查方向:交易員問題和防火墻問題。

該知情人士介紹,華聯三鑫在做多過程中開始做多逼空險棋時,交易員對已造成巨虧的頭寸心存僥幸,誘騙管理小組的領導說這是暫時的,市場會朝他們預期的方向發展,操作管理小組又去“誘騙”高管,由于公司是股份制企業,缺乏真正意義上的最后負責人,股東意見非常不一致,導致高管的意見成為最后的意見,其結果是愈演愈烈――一個值得注意的細節是,該公司期貨交易居然是由營銷部門來領導。

該知情人士解釋,華聯三鑫套保巨虧后,這個未被追究的“風暴之眼”,其實就是上市公司套保陷阱的一大癥結所在。

套保有多難?

套保之難,難在何處?這位在大型石化企業的期貨部門工作多年,并寫有PTA套保專著的資深人士向記者總結了當前國內企業在期貨套保活動中之所以產生上述種種亂象的深層次原因。

首先,企業(機構投資者)對期貨套保存在認識誤區。

第一種誤區,就是將期貨作為掙錢的場所,且通常寄予過大希望。“我在做操盤手的時候,現貨部門對我提出這樣的要求,不僅要保證他現貨交割有錢賺,而且還要保證期貨賬戶的權益是不斷增加的。其實,作為套保,期貨主要目的不是為了賭錢,主要目的是鎖定價格風險

第二種誤區,認為自己能戰勝市場。現貨部門通常指揮期貨部門,要學會高賣低買。“如果一個企業真能做到高賣低買,它為什么要從事生產經營,而不是全部用于期貨交易?”

第三種誤區,利用自有消息進行交易,企圖獲得超額利潤。有個別生產商在期貨上做多,從而在市場上散布漲價消息,從而達到拉高期貨價格獲得超額收益的目的。實際上,這種方法只能試一次,多次肯定會“聰明反被聰明誤”。

其次,套保制度存在誤區。

前文所列案例,幾乎任何一家公司都對外宣稱自己是套保,個別企業甚至在事發造成巨虧之后,依然堅稱自己是在“套保”,但實際上,幾乎沒有一個是做套保的。

另外,在很多企業中,做期貨只有一個人,做套保計劃、調撥資金與操作就一個人,沒有研究、沒有系統的監管。

(本文來源:21世紀經濟報道)

推薦閱讀

2011年中國國際投資頭寸狀...

頭寸表分別從流量和存量兩個角度反映一國國際收支狀況,構成國際賬戶的完整內容。根據...

2012年國際投資頭寸表公布...

頭寸表(下稱“頭寸表”),并修訂了2011年四個季度末數據。頭寸表統計顯示,20...

2012年國際投資頭寸表公布...

頭寸表(下稱“頭寸表”),并修訂了2011年四個季度末數據。頭寸表統計顯示,20...

2012海通期貨實盤精英爭霸...

大賽初起,亂花迷眼,勇者更勝。“Chen-j”慧眼識金,一路重倉做空黃金AU,以...

2013年度浙商精英期貨擂臺...

2013年度浙商精英期貨擂臺賽獲獎者投資心得啟示錄于海飛:在趨勢行情中讓利潤自由...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.afnvca.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
青海11选5开奖结果彩票控 中国股票配资网 曲阳同城麻将代理 方舟配资 下载三人麻将 北京小赛车qq群 乐牛配资 25选7开奖结果查 微乐大庆麻将 微信麻将外挂软件 长春小鸡飞蛋麻将下 p2p理财平台排名前十 快三安徽开奖结果查询 股票涨跌幅怎么算 新疆35选7|网 多乐贵阳麻将下载 股票涨跌跟什么有关