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期貨止損之我見

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

投資獲利是所有人參與期貨市場的目的,但正如生老病死是人生的一部分一樣,虧損也是期貨交易“與生俱來”的不可分割的一部分。怎樣讓虧損盡可能小,而讓盈利盡可能大,是所有交易系統追求的目標。但對于初涉期市的投資者來說,如何盡量減小虧損,保全自身比追求盈利更現實,所以止損是最重要的。

操作過股票的投資者也許會問,我們為什么要止損呢?操作股票的時候即便從不止損最后不也解套獲利了嗎?這么說也許沒錯,因為股票操作是100%的保證金,跌得再多,但只要上市公司不退市,你就會有咸魚翻身、起死回生的希望。比如股市前一段跨年度的大牛市里,許多原先被深度套牢的散戶“長線投資者”都笑到了最后。但期貨不同于股市,它的保證金交易以及期貨合約有一定的交易時限使你無法像捂股票那樣長期捂你所交易的期貨合約。

進行止損操作最充足的理由就是我們每個人都會犯錯誤,而止損是以最小的代價挽救我們所犯錯誤的最好的方法。做投資,都會有操作失誤的時候。但失誤并不可怕,可怕的是認識不到錯誤,或者故意逃避錯誤。

既然止損如此重要,關乎到我們在市場中的生存,那么應該怎么止損呢?止損的方法有很多,比如固定價位止損、技術指標止損、心理價位止損,還有基于資金管理上的固定資金比率止損等等,都是將虧損限于一定范圍之內的有益做法。筆者認為,止損的唯一理由是當初你建立頭寸時的依據是否已經發生變化,如果發生了變化,就堅決止損,否則,就可以暫且觀望。

任何一個交易者在下單時,總會有一定的依據,要么依據基本面,要么依據技術面,要么是聽從了別人的建議。單子成交后,一般會有兩種結果,一種是行情按照你的預期發展,逐漸產生了利潤,這種結果當然是你愿意看到的。當然,還可能有另外一種結果,即你的交易產生了虧損。筆者認為,不論這點虧損是不是你可以承受的――這并不重要,你必須關注的是,當初你建立頭寸的依據是不是已經改變。如果前提改變,快速止損也就成為唯一正確的選擇,而猶豫、懷疑、幻想、固執等等都是不顧事實的一廂情愿的態度。

比如,你以期價對某一均線或者對某一重要阻力位置形成突破為依據,建立了一個追勢頭寸。但是,當期價沒有沿著突破方向發展,而是扭轉方向,重新跌破或漲過你所認定的突破位,此時你應該止損。因為,你建立頭寸的依據已經消失,事實已經證明,突破是一個偽突破。如果你再握住單子不動,你就是在等待一個你無法預料的結局。再比如,你喜愛抄底和摸頂,認為市場總是錯的,價格不會無限度地上漲或下跌,市場情緒會導致價格偏離價值很多。這樣想和做無可厚非,巴菲特不也經常尋找那些價格嚴重低于價值的股票進行抄底嗎?索羅斯不也經常主觀地覺得某個品種價格太高了而出手狙擊嗎?此時,你如果覺得,某品種期價經過長期上漲后,上漲動能減弱了,成交量萎縮,并開始有下跌跡象,于是,你大膽逢高做空也是正確的。但是,如果后來期價不跌反漲,突破了前期高點,創出了新高。無疑,此時你認為是頂的地方顯然不是頂,你錯了。此時此刻,迅速止損也就成為你的唯一出路。

止損其實很簡單,但在實際操作中卻困難重重,也許這就是我們所說的“說起來容易做起來難”。止損之所以難以執行,一方面是因為止損等同于“割肉”,有切膚之痛。另一方面則是怕挨涮――剛止損完,行情又回來了,市場老是偏偏與自己作對!如果這樣的事情發生次數少,那不值得惋惜,因為市場本身就是不確定的。而如果經常是這樣,那就是你的交易系統出現了問題。

趙克山

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