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銀河期貨:空頭大舉平倉銅價又到分歧時

標簽 中國 美元 持倉 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

周二國內銅市交投清淡,銅價微幅高開后窄幅波動,但下午市場出現大量空頭平倉盤。其中主力合約銅1402收于元,上漲90元或0.18%。總成交量39.1萬手,總持倉減少3.2萬手至58.5萬手。

宏觀來看,中國三中全會后有許多實質措施出臺,如落后、過剩產能加速淘汰,房地產調控加碼,反腐敗反浪費,政府減少干預市場行為,但我們認為中國的改革將是長期行為,短期國內產能過剩、環保和房地產的難題仍需要時間來解決。美國方面,數據顯示其經濟有很強的韌性,復蘇態勢良好,美聯儲提前削減QE仍是大的趨勢,這始終是銅市的主要風險點。周一數據顯示美國11月綜合采購經理人指數PMI初值升至57.1,10月終值為49.6。其中,11月綜合PMI新訂單指數升至57.9,創2012年4月份以來最高水平,10月終值為53.9。10月的NAR二手房簽銷指數環比下跌0.6%,至102.1點。上年同期該指數的讀數為103.8點。美國二手房銷售下跌至今年來最低,但這可能與美國政府停擺有關。目前投行紛紛上調2014年經濟增長預期,但整體而言,仍低于4%,在這種情況下全球經濟增長仍是溫和。

銅市上面,國內現貨升水回落50余元,降至80-140元,市場供應寬松,而消費不足。來自銅管行業的消息,由于淡季不淡,旺季也沒有走旺的跡象,行業補庫現象較少。上海有色網調查顯示,71%的銅管企業表示11月訂單保持平穩,未出現明顯變化。今年制冷管消費淡季不明顯,淡季退出造成消費增加的可能性不大。而且隨著空調企業產能的擴大,對銅管催貨現象明顯減弱,旺季之前集中備庫的情況減少。企業在降庫存之后未表現出明顯的補庫意愿,根據銷售平穩生產為主。

當天國內銅市大舉平倉3.2萬手,自上周二銅價跌至元后開始反彈,銅市的空頭平倉壓力便開始顯現,到目前為止,交易所持倉為58.5萬手,較上周二的64.9萬手減少了6.4萬手,比較來看,基本上持倉回到了銅價在11月13日破位時的水平,可見銅價反彈到這個位置使大量跟空的頭寸受到了很大壓力,從而像8月份一樣再次演繹了空殺空的行情。今年銅價重心下移,但盤整時間過長,這使得投資者多在觀望,走出行情后追空往往成為反彈時的受害者和推動力,但我們認為大的宏觀背景和基本面難以改變的情況下,銅價反彈空間將為有限。

當天國內建筑類商品大幅上漲,這給銅價空頭形成一定壓力,空單平倉明顯,我們仍耐心等待銅價反彈結束的跡象出現。LME阻力位為7125/50美元,國內為元。交易上中長線空單繼續持有。

最新消息,上期所從12月20日開始有色金屬的連續交易,連續交易時間為周一至周五的21:00至次日1:00。(車紅云)

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