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著名交易員Butler:摩根大通頭寸變化預示金價或大幅上漲

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

TedButler是一位具有40年貴金屬交易和分析經驗的專家。TedButler表示,最近有一件事讓他感到困惑。事實和圖形都表明Comex黃金和白銀期貨的頭寸存在極端的變化,特別是今年以來,變化更為明顯。(具體參見:有圖有真相美最大黃金期貨交易商轉持凈多頭頭寸)。

無法探究的神秘戰斗銀行VS基金

Butler指出,市場卻缺乏對引起這種極端變化原因的討論。準確地描述頭寸變化,甚至強烈地看漲未來價格是一個方面,另一個方面是,如何解釋頭寸的變化呢?

商業客戶(尤其是銀行)在過去幾個月黃金價格下跌過程中一直是大買家,動能基金一直是大賣家。統計數據準確地表明,并強調兩種性質不同的參與者的行為達到了紀錄極端狀態,但缺乏對形成這些極端頭寸原因的討論,或是從常識的角度給予闡述。

最缺乏深究的問題是,在史上最大幅度的價格下跌中,商業持倉為什么買入比以往任何時候都多的黃金和白銀合約?JP摩根買入了15萬張Comex黃金合約,從一年前持有7.5萬張合約的空頭變成了持有相同頭寸規模的多頭,并買入2.5萬張白銀合約,這竟發生在10年以來最嚴重的價格下跌過程中。

重要的一點是,這是押注價格會上漲的大規模持倉。價格下跌持續了很久,市場似乎會進一步走低。因JP摩根和商業頭寸今年和本月以來持有的多頭頭寸規模很高,價格偏向走高而不是走低,更不要說低于礦商實際開采成本了。

成本價位過低動能基金空頭回補并非難事

動能基金持有紀錄水平的黃金和白銀空頭頭寸,但平均成本并不遠高于當前的價格水平。10月29日以來,市場賣空了6.2萬張黃金合約和2.0萬張白銀合約,黃金合約的平均成本在上周五收盤價上方40-50美元(大約在1280/1300區域),白銀合約的平均成本在收盤價上方1美元。由近來價格的波動幅度判斷,動能基金的頭寸由盈利轉為虧損的價格空間并不大。幾乎可以肯定,價格回到10月29日水平(金價為1340美元/盎司,銀價為22.50美元/盎司)會引起自那以后建倉的空頭頭寸買回平倉或者試圖買回平倉。

Butler表示,他非常在意JP摩根在價格上漲后會怎么做。JP摩根自金價從1340下跌以來沒有增加黃金持倉,他們不可能在價格達到這個水平時開始賣出。金價可能暫時走低,但是這不關緊要,對我來說,努力了解下次價格上漲有多強烈更為重要。

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