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白糖期貨演繹牛市神話專家提醒切忌追漲殺跌

標簽 庫存 現貨 殺跌 持倉 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

盡管沒有得到基本面的有效支撐,但在充裕資金推動下,10月11日鄭州白糖期貨依舊續寫著牛市神話,收盤主力合約0805上漲31元至4108元/噸。這是“十一”長假后,白糖期貨連續第4個交易日上漲。白糖期貨也因此成節后農產品中的明星。

匯鑫期貨研發部總經理馬法凱向本報記者解釋了此輪糖價高飛的背景:第一,國內食品價格的上漲帶動白糖上漲。國內CPI漲幅一直高位運行,食品價格上漲波及到了白糖;第二,期貨市場各種商品比價效應拉動白糖上漲。馬法凱認為,國內其他農產品期貨,如大豆,玉米,小麥等,都已經經歷了或正在孕育牛市,牛市的氛圍必將帶動白糖。

事實上,白糖基本面并不支持糖價。11月將開始新的榨季,國內蔗糖生產也比較順利。根據各地糖協公布的9月末數據來看,白糖市場供應不存在短缺情況。廣西工業庫存18.5萬噸;云南工業庫存11.51萬噸;廣東工業庫存為3.9萬噸;海南工業庫存2.47萬噸。以上四省區的工業庫存為36.38萬噸。歷年來10月份的消費量僅為15萬至25萬噸左右,即使按最大值25萬噸來計算,四省區的工業庫存為36.38萬噸,也超過25萬噸的歷史消費量的最高記錄。

國際市場,白糖供應也不十分緊張。從全球白糖的產量來看,過剩依然是主題。根據德國分析機構F.O.Licht近日的預計,2007/2008榨季全球糖產量同比將增加300萬噸以上,總量達到1.699億噸。據稱,2007/2008榨季全球的甘蔗糖產量將達到1.3472億噸,比上榨季的1.301億噸增加了3.6%,甜菜糖的產量估計達到3518萬噸,比上榨季的3670萬噸下降了4.1%。

不過,即使在昨日,白糖期貨的成交及持倉仍然在繼續增加。根據鄭州商品交易所提供的最新統計數據顯示,上海通聯、長城偉業、河南萬達名列當日成交量前三位,分別成交手、手、手。在主力合約0805中,浙江永安、南華期貨、浙江中大名列多頭前三位,中糧期貨、長城偉業、河南萬達名列空頭前三位。

現貨市場糖價也有小幅上漲。其中,廣西現貨報價整體報高20元至30元/噸,柳州主要現貨商報價3940元/噸至3950元/噸,比昨日出現整體上調。不過,整個市場成交清淡。

隨著期貨價格上漲,目前白糖期貨和現貨市場的價差越來越大。現貨企業套期保值頭寸的贏利也立竿見影。不過,馬法凱認為,這將壓制白糖期貨的進一步上漲。馬法凱表示,由于缺乏基本面的有效支撐,主力合約在4200元/噸至4300元/噸已經相對可觀。提醒投資者在4100元/噸至4150元/噸附近,切忌追漲殺跌。

《國際金融報》(2007-10-12第03版)

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