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自然人不能進行黃金期貨實物交割

標簽 期貨 交易 現貨 持倉 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上期所相關負責人提示投資

自然人不能進行黃金期貨

實物交割持倉若進入交割月則強制平倉

證券時報記者陸星兆

黃金期貨合約及相關規則公布之后,不少投資者對“自然人客戶不能進行實物交割”的問題十分關心。為此,上海期貨交易所產品創新部高級總監曹越就此問題接受了記者采訪。

記者:我們看到黃金期貨相關規則中要求,自然人不能進行黃金期貨實物交割,這在其他期貨品種中有相同規定嗎?

曹越:對。目前在我國期貨市場上市的所有品種都不允許自然人實物交割。黃金也不例外。

在我所上市的其他期貨品種的交割細則中,都規定了“不能交付或者不能接受增值稅專用發票的投資者不允許交割”,明確了自然人和其他一些不能交付和接受增值稅專用發票的企業不允許交割。但由于黃金實物交割的流程相對于其他品種有所不同,賣出方在交割中只需要交付普通發票,因此,在公布的黃金期貨交割細則中和其他交易品種的說法有所改變,即明確規定自然人不得進行黃金實物交割,并增加了自然人客戶持倉不允許進入交割月的規定,同時在風險控制管理辦法中作出相應說明。這在國內其他交易所的期貨品種交易中也有相同的規定。

記者:如果有自然人客戶仍然持倉進入交割月呢?

曹越:自然人客戶應該管理好自己的持倉,期貨公司會員也應當根據與其客戶簽訂的經紀合同的約定,對其客戶的持倉進行管理,提前做好平倉工作。

如果進入交割月份,交易所將根據規定自進入交割月份的第一個交易日起對其執行強行平倉。因強行平倉產生的盈利按國家有關規定執行(即不歸自然人客戶),強行平倉發生的虧損由相關責任人承擔。

記者:設立這些規定還有其他考慮嗎?

曹越:除了剛才談到的原因之外,期貨市場的主要功能是價格發現和套期保值,實物交割不是期貨交易的主要目的。期貨交割規則對不同類型的投資者有一系列要求及規定。這是期貨市場與現貨市場的區別。如果自然人客戶確實需要購入現貨黃金,應該通過銀行或現貨市場交易等其他交易渠道完成。

記者:有人擔心,這個規定會不會造成交易上的風險,比如逼倉行為?

曹越:黃金期貨交割和交易相關業務規則是有機的整體。雖然規定自然人不允許進行黃金實物交割,但并不會影響交割月份期貨價格和現貨價格的趨同。因為,規則對買方和賣方的投機頭寸持倉限制是一樣的,法人投資者可以在限倉范圍內進行期現之間的套利;同時,交易所為方便黃金現貨企業交割,現貨企業可向交易所申請套期保值頭寸,經交易所審批后,套保頭寸不受持倉限制。

在設計黃金期貨合約和相關業務規則過程中,交易所本著“高標準、穩起步”的原則,通過大量調查研究,向社會各界特別是黃金行業相關企業、金融機構投資者征求意見等方式,在黃金期貨的業務規則中明確規定了嚴格的風險防范措施。比如,制定了相對較寬的漲跌停板、相對較高的保證金及梯度保證金制度、在交割月份前一個月和交割月份制定了較嚴格的投機頭寸的限倉等。同時,上期所還擁有完整的風控系列制度、嚴密的風險監控系統及經驗豐富的風險管理團隊,能夠及時發現并處理交易過程中的異常情況,確保黃金期貨平穩健康運行。

(本文來源:證券時報)

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