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機構頭寸告急央行2000億馳援

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

18日貨幣市場流動性緊缺依舊,部分機構一度頭寸告急。來自銀行間市場的消息稱,央行18日下午針對個別大銀行進行了規模約2000億元的逆回購操作。市場人士預計,19日央行將在公開市場進行較17日規模更大的逆回購操作。

隨著春節長假臨近,銀行資金備付工作進入攻堅階段。18日,銀行間市場流動性繼續吃緊,資金利率全線上揚,部分期限品種收益率甚至創出歷史新高。

以銀行間質押式回購為例,隔夜回購利率開盤即報出9%的高價,直接在前日加權利率基礎上跳高148基點。盤中不斷有10%、11%的高價報出,更有機構在15%的高位融入約19億元。截至收盤,隔夜回購加權利率上漲61基點,收報8.13%,超過2011年春節和2011年6月的高點。7天回購到期日正好跨過春節,在17日央行開展1690億元逆回購后,18日早盤有機構在5%的低位試探性融出,但很快被一搶而空,隨后報價一路上漲,最高上漲至13%。7天回購加權利率收報7.72%,上漲58基點。14天、21天和1個月品種均開在10%的高位,但資金融出方仍顯矜持,成交量下滑。截至收盤,三個品種加權利率分別收報8.93%、11.19%和9.56%,漲幅在153基點-320基點之間。2個月回購加權利率上漲151基點,收報8.83%。1個月和2個月回購加權利率均刷新歷史高位。

銀行間市場交易員表示,資金利率全線上揚令機構叫苦不迭,尤其是部分大行頭寸告急,如果央行不施以援手,恐怕交易結束時會出現賬面“紅字”。午后市場傳出消息稱,央行針對個別頭寸緊張的大銀行進行了約2000億元的定向逆回購。從回購市場上看,下午三點后資金供給確有松動,隔夜回購加權利率逐步脫離8.25%的日內高點。

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央行今日逆回購力度或大增業內預計規模破4000億

短期資金迎節前沖擊,短期利率昨日全面沖破7%關口。業內分析節前銀行資金大幅緊張,央行周二1690億逆回購規模遠未滿足市場需求。平安證券固定收益部副總石磊稱,預計央行周四將加大逆回購力度,規模在4000至5000億。

周三上海銀行間同業拆放利率(Shibor)中,1個月及以下期限品種繼續上升,隔夜利率升穿8%,1個月期利率升穿9%。其中:隔夜利率上升80.00個基點,報8.1667%;7天利率上升48.83個基點,報7.9000%;14天利率上升98.16個基點,報8.8083%;1個月期利率上升143.64個基點,報9.2356%。上述品種中,1個月期利率已經超出2007年10月底流動性急劇收緊時創下的新高。1月利率與季度、半年和一年利率嚴重倒掛。

對此,石磊分析稱,由于資金面太緊,機構在上午難以滿足融資需求,而在下午為了維持資金頭寸,對資金利率的要求放松,導致下午的成交量和利率都出現了飆升。

數據同時顯示,本周前半段,銀行拆借成交量大幅走低,成交量分別為742億和566億,拆借成交量的萎縮和利率的上行顯示銀行融入資金難度在上升。“我們預計央行周四將進一步增加逆回購操作的力度,預計規模在4000至5000億,可以緩解資金市場緊張態勢。”石磊說。

石磊認為,春節前降準的預期落空,本周銀行系統資金緊張的情況在節前將不會改變。興業銀行首席經濟學家魯政委表示,昨日銀行間市場隔夜利率15%,創同期限利率歷史記錄!農歷新年前應下調準備金率0.5-1.0%,否則,流動性將極度緊張。(云南信息報)

銀行拆解利率飆升節前降準預期落空

繼前一日突破7%之后,1月18日,銀行間質押式回購利率及銀行間拆借利率齊齊跳升至8%以上,“無視”央行周二的逆回購操作,市場資金依然“饑渴”。

“資金緊張的狀況可能會延續至年后,央行應該適時出臺‘下調存款準備金率’及‘加息’的組合拳,從而在穩健貨幣政策的基調下適量投放流動性。”上海師范大學金融工程研究中心主任孫茂輝對《國際金融報》表示。

資金饑渴刺激利率飆漲

昨日,隔夜、7天期、14天期、1個月期、3個月期、6個月期的銀行間質押式回購利率均跳漲至7%以上,其中除了7天期和3個月期的質押式回購利率低于8%以外,其他多個期限的質押式回購利率都突破了8%并直逼9%。與此同時,昨日,隔夜、7天期、14天期乃至1個月期及2個月期的銀行間拆借利率同樣集體飆升至8%水平以上。

“本周是春節前最后一周市場交易日,此前已經預料到市場資金緊張,但周二、周三連續兩個交易日銀行間市場利率的上升幅度依舊超出預期。這種情況下,各家銀行也愈趨保守。當前大家都在期待央行能再采取些舉措。”一位不愿具名的市場交易員對《國際金融報》表示。

孫茂輝分析:“當前居民存款的實際負利率,令存款積極性明顯不足,銀行資金來源面臨瓶頸。同時,由于春節效應,企業及居民的資金需求急劇增加。另外,國務院總理溫家寶在之前的全國金融工作會議上指出,要確保資金投向實體經濟,這令資金供需的不平衡加劇,因此這幾日不僅銀行間短期利率飆漲,中長期利率也大幅上揚。”

央行應出組合拳

鑒于市場資金極度緊張,央行繼上個月宣布暫停公開市場操作之后,1月17日又進行了1690億元的14天期的逆回購操作。不過,從市場反應來看,這筆資金并不足以滿足市場的旺盛需求。因此,不少市場分析人士指出,周四央行很可能加大逆回購規模。平安證券固定收益部副總石磊預計,規模在4000億-5000億元。

但孫茂輝認為,4000億元應該是央行本周兩次逆回購的總規模。“盡管當前市場資金緊張,但是央行依舊傾向于使用公開市場操作的方式投放流動性,因此春節前下調存款準備金率的可能性已經不大”。

上述交易員表示:“央行可能考慮到,2012年全球經濟愈趨復雜且中國經濟面臨較大下行壓力,要為今后的宏觀政策預留更多的操作空間,因此不愿意在春節前下調存準率。但一旦如此,市場資金緊張的狀況將延續至春節后。”

“春節后,央行應該采取大幅下調存準率和上調基準利率的貨幣政策組合拳方式。”孫茂輝認為,“當前存準率水平過高,大量資金凍結在央行,資源被浪費了。在下調存準率的同時,為了維持貨幣政策的穩定,可以適當提高基準利率,同時存款利率的上調幅度可稍大于貸款利率。這樣一方面可以改善當前扭曲的利率水平,另一方面可以吸引一部分境外資金留在境內,減少資金的持續外流。”(國際金融報)

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