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期貨交易穩定贏利三要素

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

投資者在交易年份中能夠穩定獲利、個人充實快樂的生活狀態是每位投資者都夢寐以求并且全力以赴的目標。成功投資者在經歷無數次的失敗與挫折后是不斷學習、總結和自我完善提高,一次又一次向著心中的理想進發。

由于期貨的保證金制度,業內同行對穩定贏利界定具體要求為四個方面:一是資金賬戶曲線在一年當中能夠保持穩定上升狀態,其中虧損月份不能超過2-3個月;二是資金賬戶曲線從任何一個高點下降不能超過30%;三是交易次數要有100次交易才能有統計學上的意義;四是在交易過程中,擁有原則、觀點明確,無論是贏利還是虧損,心態都能保持穩定平和,并從中感到充實和快樂。

對于任何一名投資者來說,要想達到這個境界,必須四個條件(缺一不可):準確的分析、正確的交易策略、嚴格的自律、科學的資金管理。

一、準確的分析

期貨市場是經常處于均衡狀態與失衡狀態這兩種形式的轉換中,在外因和內因的作用下,市場由均衡轉向失衡,再由失衡轉向新的均衡狀態。因此,任何一名交易者,只要想做交易,要想獲取利潤,都必須對市場當前的形勢及未來趨向做出判斷和分析,并在分析中,解決品種價格運動的方向、運行幅度和運行時間這三個問題。這是交易成功的首要條件。如何進行市場分析,交易者在具備一定知識的基礎上,依據充分假設、逐步演繹和條件限制等原則,運用辯證唯物主義的觀點即全面的、發展的、運動的觀點,通過基本分析、技術分析和大眾心理分析來進行。

基本分析是根據商品的預期產量、庫存量、預期需求量來分析價格趨勢的方法。它的特點有兩個:一是分析價格變動的長期趨勢;二是說明價格變動的本質性、宏觀性。通過基本分析判斷某商品現行價格的價位是否合理并描繪出它長遠的發展空間,使我們可以了解應該長期做多或做空哪個品種。鑒于大多交易者的研發能力、知識水平、統計能力有限,鑒于期貨市場更多的是波段行情,基本分析在交易中非常難以掌握和普遍利用的,而大多數交易者所關注的每天新聞或各種傳言并不是基本分析,所以也不能做為交易依據。

技術分析是以證券市場過去和現在的市場行為為分析對象,應用數學和邏輯的方法,探索出一些典型的變化規律,并據此預測市場未來變化趨勢的技術方法。它的特點有三個:一是通過價格在單位時間內的變化顯示波動與轉折;二是追逐趨勢,而不是創造或引導趨勢;三是真實記錄歷史軌跡。通過技術分析,主要解決以下問題:

1、發現趨勢

在期貨市場中,獲利的模式有四種。如低勝算率低平均贏利模式、低勝算率高平均贏利模式、高勝算率高平均贏利模式、高勝算率低平均贏利模式。在這四種獲利模式中,與趨勢為伴、順勢而為的低勝算率高平均贏利模式是保證穩定贏利、長期贏利的最好模式。所以,發現趨勢、跟隨趨勢是交易重中之重。

趨勢的識別方法有很多很多,如價格形態、均線系統、趨勢線、技術指標等等道氏理論。但是需要注意的是,這些指標或多或少都有些缺陷,因此趨勢交易必須注意四個問題:一是趨勢總是時候才會很容易看出來,對于當時,趨勢能否形成,能運行多久很難知道,只能根據經驗做概率性判斷;二是騙線現象不可避免且時有發生,所有作為行動依據的信號要到很晚才能趨于明朗,所以我們必須能依據成功的交易不斷獲取利潤或獲取巨大的利潤來補償這兩個弊端可能造成的損失,不能因為騙線就對趨勢失去耐心和信心;三是要能夠區分大趨勢中常見的次要調整和掉頭反轉的新趨勢的第一輪沖鋒;四是趨勢交易對交易者素質和交易者的資金實力要求很高,必須能夠忍受一次次的虧損出局,并仍能有實力繼續等待。關于是否掌握趨勢原理的評估,可考慮如下問題:市場的歷史走勢是怎樣的?是如何走到今天的?將如何發現趨勢?趨勢目前處于早期、中期還是末期?入市標準是什么?退市標準是什么?是否要參與調整?如何判斷趨勢結束?

2、評估氣氛。評估市場的普遍氣氛和潛在方向是交易的第一步,它用來摸準市場走向,從而決定介入時機是否準確,決定頭寸是否處于一個有利的環境中。評估內容有:目前市場環境如何?市場占據主動的是多方還是空方?他們參與的參與程度如何?在原有方向上運行的好嗎?運行的強度如何?

3、查找支撐和阻力。價格何時開始向上或向下,運行的空間有多大,很大程度上取決于支撐和阻力,建立頭寸的最好位置也都是在壓力或支撐附近,所以查找支撐和阻力分析非常重要。壓力、支撐通常是指先前走勢的高點或低點、明顯的趨勢線、通道、移動平均、整數價位、形態中的頸線邊界線

缺口、百分比回撤或密集交易區等。做多或做空的最佳介入時機就是在不易被打破的支撐或阻力附近,如果判斷正確,這些位置被擊穿時,會引出大量跟風盤和止損盤,后市利潤相當可觀;如果判斷錯誤,虧損也不會很大。

4、觀察市況發展

根據價格形態、均線系統和趨勢指標來了解市場發展如何?是否出現預期的走勢?走勢強于預期還是弱于預期?運行時間是否合理?自己采取的交易策略是否正確?

大眾心理分析法主要是對大眾歇斯底里行為的出現及后果進行分析。是一種從“市場心理到價格”的分析思路。其定義是,在市場方向即將逆轉或維持原方向的臨界點時,通過推測市場主導勢力控制者的心理價格定位,以此為基礎,分析主導資金的流向(資本流向)從而判斷未來市場走向的方法。如《高明波段交易》一書所說的那樣,穩定盈利之路不是來自于能打探到內幕消息和過于豐富的知識,而是來自于對人類行為的理解和對人類行為如何轉化成市場行為的認識。而市場中的大眾行為基本用三個變量進行研究,即價格變化、成交量變化及持倉量變化。價格漲跌,直接說明多空雙方孰強孰弱對比特征;成交量代表著流動性,它是價格變化的動力,反映了交易者的活動,在一定程度上決定了成交價及其后的走勢。持倉量則通過增加或減少,來反映多空雙方外圍增量資金進駐與場內沉淀資金平倉撤離的對比態勢;未平倉量的水準代表了市場的效率或流動性,它是測量市場在目前價位吸引新交易的能力;在高水準的未平倉量之下,市場極具流動性。比如,在期貨市場中,交易品種很多,雖然自有交易資金是選擇交易品種的一個條件,但是選擇品種時更重要的是選擇流動性和波動性的品種,這就需要持倉量的觀察。

二、正確的交易策略

如何更好的把分析應用到實際操作中,取決于正確的交易策略。需要注意的是,在交易決策中,決定出入市的行為本身不叫做策略,策略應該是給它提供支持、具體的交易計劃或設計,它帶有全局性、長遠性和根本性的色彩。交易策略的內容可以包括單獨或具體交易的資金管理、交易機會選擇、虧損與利潤處理的安排和計劃;還可以包含與交易行為和交易技術相關的整體關聯方式、交易者行為方式以及流程處理方式等具體技術內容。但是這些內容應當具有一定體系特征,具有嚴整性、完整性和一定專業水平。在具體交易過程中,交易策略分為兩個方面,一個是根據市場運行的方式所制定的策略,即順勢交易策略和逆勢交易策略;一個是根據交易時間所制定的交易策略,即日內交易策略、短線交易策略、波段交易策略、趨勢交易策略。

(一)順勢交易策略和逆勢交易策略

市場有兩種運行方式,一種是沿著向上或向下單方向運行;一種是上下幅度都不大的橫向運行。根據這兩種不同的運行方式,我們將交易策略分為順勢交易策略和逆勢交易策略。在運用順勢交易策略時,需要明白的是:對于新信息,交易者并不馬上作出反應,而是需要一段時間對消息進行消化。在面臨需要深思熟慮的局面時,交易者可能會表現得過于謹慎,往往猶豫再三,遲遲不采取行動。交易者的個性,他們所獲得的信息量、他們的處事態度以及其所屬的投資者類型都將影響時滯的長短,這種現象里面蘊涵著交易機會。順勢交易策略的適用范圍是趨勢開始的時候和趨勢行進過程中。運用該策略要求我們首先衡量大眾的意見,在市場已經啟動,但大眾對信息表現謹慎和遲疑時,及時搶進,并在趨勢發展過程中不斷加碼,從而順應市場操作。運用逆勢交易策略時,需要明白的是:如果群眾持有某種看法,而且每個人都根據那個看法采取行動,市場上就沒有了資金可以繼續推動價格朝原來的方向前進。逆勢交易策略的適用范圍是趨勢結束時。該策略要求我們衡量大眾意見,當他們的看法達到極端不合理的狀況時,便反其道而行之。

曾有人經統計得出這樣的結論:以波段式順勢操作的盈面大于75%,而單從技術分析的角度抓頂和底的概率則小于1%。所以,針對這兩種策略,順勢交易相對逆勢交易更易于把握,而且操作的成功率也是遠高于逆勢操作。

(二)不同時段的交易策略

在市場中,有日內走勢行情、波段性行情以及趨勢性行情,在每次交易前,一定要明白自己所要參與的是哪種行情,因為不同的行情,評判方法不一樣,期望值也不一樣。對于日內操作,最重要的是必須判斷出當日市場的潛在動力以及潛在的買方力量和賣出力量,盡早抓住市場心理,以保持與當日的走向一致,并在價格已經超過或接近了它每天正常的變動幅度時,立即收取利潤。在這個過程中,反應比分析更為重要。對于波段操作,最重要的是在趨勢的調整結束時介入,在交易過程中不接受調整,發現價格上升或下跌的動能減弱時就立即退出頭寸。

對于趨勢操作,包含兩個過程,在趨勢啟動時開頭倉,在趨勢的調整時尋找結束點加倉。在交易中,很多交易者就是因為沒有明白其中的道理,所以才頻頻受傷。比如,現在許多的交易者在各種外在因素和自身因素影響下,都堅定不移地認為今年的商品市場會是一波上升趨勢,但是對將來的趨勢發展形式是什么樣,自己的心理素質、操作方式等會發生哪些正向或反向的的變化卻沒有認真的考慮。有的交易者本來已有大幅的贏利,因為不能認清形勢及時止贏使得利潤大幅回吐的同時,也對后市的走向感到了迷茫,每天過得提心吊膽,使得自己的頭寸常常平在了當日的最低點。而有的交易者不僅在當前盤整行情中沒有賺到錢,就是在3月的波段趨勢行情中也沒有賺到錢,整天個追漲殺跌。

(三)擁有交易系統

交易系統是完整的交易規則體系。一套設計良好的交易系統是建立在實踐的基礎上的,它要求對投資決策的各個相關環節作出相應明確的規定,這種規定必須是客觀的、唯一的,不允許有任何不同的解釋。同時它也必須符合使用者的心理特征、投資對象的統計特征以及投資資金的風險特征。一套完整的交易系統應該包括這些環節:交易品種的選擇、運用何種分析方法確認入市交易時機、具體價位是多少、怎樣實現這筆交易、投入多少資金、入市后如何判斷走勢正常與否、出現什么樣的情況止損或止贏出局、對不可預料的意外事件防范措施是什么、如何處理自己的錯誤行為、系統無效時如何做等。為了能夠讓交易系統發揮作用,使用者必須做到以下幾點:

1、必須明白自己的系統:這個系統必須是自己發展出來的,這樣才能明白每個環節的意義,才可以輕松承受不可避免的失敗,也不會被巨大的成績沖昏頭腦;

2、必須信任自己的系統:根據自己的學習和交易經驗,根據自己的歷史資料測試,交易者本人將會了解這個系統的可行性條件和成功概率,這會給交易者強烈的自信和勇氣,以后無論是繼續交易還是停止交易都將是自然而然的行為;

3、必須遵循自己的系統:只要一如既往的遵循它,慢慢地交易者將會發現交易的好壞之分不是虧損和盈利,而是有沒有控制住風險。到了這一天你也將覺得交易其實并不是那么辛苦。如果隨著經驗和新知識的增長,想變更交易系統,這種變更必須在沒有建立頭寸的情況下才可以做出;

4、必須警惕自己的系統:所采用的交易系統結果越顯得好,使用者就越要保持警惕。這就如卡爾說的那樣:“我們在知識領域里所取得的任何收獲都在來自于對現存理論的質疑,而不是維護。”

同時還要克服以下障礙:

1、每套系統,每種方法,每個交易員都有虧損時期,而虧損是追隨系統的最大障礙。假如無法忍受交易時無可避免的連串損失,那么將會不斷更換系統,從而放棄了好的交易系統;

2、沒有人可以知道系統未來是否還會獲利;

3、會獲利的系統常常看起來像是不會獲利的系統;

4、交易和追隨系統同樣受制于情緒的考驗;

5、不能總是想著改變它,在任何情況下都讓我們滿意的交易方法根本不存在。

三、嚴格的自律

常言道,“沒有規矩,不成方圓”。在充滿不確定性的交易世界里,自律更顯得尤為重要。自律是指盡管存在各種可能使你偏離正確道路的誘惑,但仍可以控制自己行為的能力。在交易世界里,自律是制定和遵循交易計劃的能力,是預知何時你的計劃不能起作用,并且在其失靈時不再遵循它的能力。它的表現為,或者為你積斂財富,或者讓你丟盔卸甲;蒙受損失后,可以抖擻精神不甘失敗地再次返回交易陣地;可以不受外部信息和與你系統毫不相干的信號干擾;不追逐過大的交易量,可以在一定合理的交易規模上安之若泰;始終如一地堅持自己的交易系統,不間斷每天完善交易系統;不管是前一天贏得心花怒放,還是輸得一塌糊涂,都會出現在交易場上等等。可見,自律是為了實現目標而奮斗的承諾、動機和自發性。但自律不是與生俱來的一種品質,它要靠后天培養。相信每位擁有豐富交易經驗的朋友都或多或少擁有這樣的經歷,常常犯些十分愚蠢的錯誤,過后想起來都不能原諒自己。例如恐懼,因為恐懼無法很實際地評估眼前的事實,只是全心地把注意力集中在危險的那一面,以致造成以下陷阱:在價格跌了很久后賣掉;錯過最佳買點;賣得太早等。這就是《十年一夢》所說的那樣:明明知道,卻做不到。因此我們不能假定自己已經具備了成功交易者的自律精神,實際上我們是太多的缺乏它。回顧過去眾多前輩,他們的慘敗不是因為缺少方法,也不是缺少技巧,就是因為缺乏自律。

那么,如何做到嚴格自律呢?答案只有一個,那就是根據他人或自己的經驗,制定并遵守交易法則。比如江恩的交易法則:每次入市買賣,損失不應超過買賣資本的十分之一;永遠設下止蝕位;永不過量買賣;永不讓所持倉盤轉盈為虧;不逆市而為;有懷疑,即平倉離場;只在活躍的市場買賣;永不限價出入市,要在市場中買賣;如無適當理由,勿將所持倉盤平倉,可用止賺位保障所得利潤;在市場連戰皆勝后,可將部分利潤提取,以備急時之需;買股票切忌只望收息;買賣招損失時,切忌加碼;不要因為不耐煩而入市,也不要因為不耐煩而平倉;肯輸不肯贏,切戒;入市時落下的止蝕盤,不宜胡亂取消;做多錯多,入市要等候機會,不宜炒賣過密;查沽自如,不應只做單邊;不要因為價位太低而吸納,也不要因為價位太高而沽空;避免在不適當的時候金字塔式加碼;如無適當理由,避免胡亂更改所持倉盤的買賣策略。看似簡單的規則,可是想想看,那些重要虧損或者頻繁虧損不是因為違反原則所造成的,所以制定并執行規則是多么重要。

四、科學的管理

(一)風險管理

期貨交易充滿了不確定性,無論擁有多少知識和經驗,無論心中多么肯定,總還是有意外發生、有風險伴隨。因此,每次交易不僅要考慮愿意承擔多少風險,還要考慮能夠承擔多少風險;而對風險的管理和控制也不僅要貫穿于整個交易過程中,更是要在每次交易之前就對風險進行評估和防范。根據交易過程,將風險管理和控制劃分為三個部分:事前控制、事中控制、事后控制。

1、事前控制。事前控制包括倉位控制和預設止損、止盈。對于新手交易者來說,由于專業知識和交易經驗處于劣勢中,要想用最小的學習成本去驗證交易方法、去累積交易經驗,那么每次交易最好只開一手單子,加倉也只能加一手。而對于經驗豐富的交易者來說,也要記住止損不是萬能的保險,在大市場波動劇烈的時候,止損是不管用的,因為市場直接開停板,所以每次開倉也要控制在合理范圍內,永遠別忘記給自己留有余地。比如如果是做多,那么留有的保證金起碼能夠應付你擁有品種的三個跌停板。另外,為了防止判斷錯誤以及日后的保護利潤,每次交易必須設置止損止贏。然而,正確調整止損價格這一問題的解決辦法可能是設計一個成功的體系中最困難的部分。記得有人曾這樣描述:止損價格的設置是一門最微妙,最完美的藝術,是進行有效的趨勢交易的關鍵所在。止損價格要么太緊,價格由于微小的技術性回落而頻頻擺動,你則不斷地被截出市場;要么太松,將使你承擔巨額的,無法防范的損失,或是在市場逆行時,將帳面盈利的大部分還給市場。可以說這個和個人的操作水平息息相關,水平越高,止損位置也是越舒適。為了更好的設置止損位,首先要明白設止損是為了立即止住損失,而不是設法減少損失。因此當止損發生時,必須第一時間離開市場,而不是討價還價,因為觸及了止損,已經說明判斷失誤,從而喪失了討價還價的權利。然而道理說起來容易,做到難。一方面止損需要我們具備堅實的技術分析理論基礎和豐富的臨場交易經驗;另一方面止損需要我們具備高超的交易技巧;再一方面止損需要我們具備良好的心理素質。這三方面的能力對于每個交易者來說,沒有數年的學習,沒有數千次的實盤交易經歷,沒有堅定的執行力,是無法具備的。在實際操作中,常常看到,有的朋友以資金損失額度設立止損;有的以時間做為止損。其實這樣的做法是片面的,止損絕不僅僅是以虧損是否出現為前提,而是以糾正錯誤為前提的,也即如果市場沒有出現你預期的走勢,或者你當初的判斷依據已不存在,此時不管是贏利還是虧損,你都要先退出來。例如:某品種從一長期盤整形態中突破你買入做多,漲了幾天后,價格又跌了下來,幾乎跌到你的成本區,那么這個時候你雖然仍有贏利,但還是退出為好。因為一波漲勢果真開始,它是不會跌回到起漲點的。

在每次需要止損時,因為人性弱點人們總是難以認賠,忘記了交易系統,想的只是交易結果。比如,在虧損時抱以希望,希望能夠反敗為勝,結果這貪婪使我們擴大了損失。要想克服這點,事實上,止損不應該以虧損還是盈利為依據,而是要像《幽靈的禮物》所說的那樣,當市場沒有證明你是對的時候,就要退出交易。要做到這點必須像書中前輩所說的那樣,當你介入一筆交易時,要對不久未來有個明確的展望,而不是僅僅看到眼前這一步。

另外,期貨市場瞬息萬變,我們必須有足夠的時間和精力看盤,以保證對風險的時時監控。現在很多期貨公司開設了自動止損止盈單功能,這個功能給很多朋友帶去安慰和希望。他們以為這個功能可以免去何時賣出的痛苦。可是不要忘記,這樣的做法對新手來說是有害的,它會慢慢剝奪你的靈活性,所以有專家建議我們:最好學著自己做決定,而不要依靠任何自動化的停損系統。要靠自己的能力去做出艱難的決定,并將之貫徹到底。終有一天,你會發現,通過不斷的實踐,你變得堅強起來。

2、事中控制。事中控制包含執行止損和止盈。何時執行止損止盈,美國期貨專家托馬斯?A?海爾奈莫斯在《期貨交易經濟學》一書中總結的非常全面:

1)、當時間耗盡時:價格預期中要有一個時間界線,如果價格到那時仍無法改變的話,那根本就不會再改變了。如:季節結束、合約到期或者缺少任何其他東西,都要平掉部位,結束交易;

2)、當最初的預期已經實現以及對預期的評估表明沒有理由改變預期時,有時事情的確是按照計劃運行的;

當對預期的評價和調整表明潛在盈虧比率達到不可以接受的水平時;

3)、當剩余資金過量減少時。頭寸的虧損有時變得很大,以致出現賬戶資金不成比例的大大減少時,這時,不論預期結果如何,交易計劃都要求對部分或全部頭寸進行平倉;

4)、當更有吸引力的交易出現時。

3、事后控制。事后控制包括總結經驗、吸取教訓。每筆交易結束后,交易結果無論時盈利還是虧損,都必須將整個過程進行整理和分析。盈利的交易是否可以做的更好?虧損的交易是什么原因?累積了那些不寶貴的經驗教訓?如何改進交易技能?如此下去,當有一天你認識到交易的成敗并不在于是虧損還是盈利,而是在于是否控制住了風險,那么,交易就從業余走向了專業。

(二)資金管理

期市有風險,交易中有輸贏乃兵家常事。要想成為一位成功穩贏的期貨交易者,在任何階段生存比賺錢更重要。而生存之道的關鍵在于掌握有效的資金管理方法。資金管理是指資金的配置問題,即謀求在不同的市場,不同的價格區段(漲勢、跌勢或盤整的某個價格區段),能夠更好地計劃、利用、控制資金,達到規避風險獲取利益的目的。有效的資金管理與賬戶上資金多少沒有關系,不是說資金少就少開,資金多就多開,資金管理方法應該以自有資金的百分比來衡量。它要求交易者任何時候不要出現彈盡糧絕的局面,任何時候都要確保第二天還能繼續交易。具體包含以下內容:

1、不過度交易。這個過度交易不是用每周、每月或每年成交的金額或成交量來衡量;而是不妄想參與每一次市場變動,只小心選擇適合自己分析方法的機會參與;

2、不為了彌補先前的損失而孤注一擲把頭寸做得太大。因為報復性的交易最容易招致失敗;

3、每筆交易的風險都控制在資金總量的5%以下;

4、永不對虧損頭倉加碼;連續贏利或連續虧損數次,選擇退市來修正心態。尤其是發生虧損的時候,通過停止交易,冷靜分析一下問題出在哪里,等恢復了自信和對市場作更進一步的研究后再開始交易;

5、對獲利頭寸要給予耐心讓其繼續增長;

6、不要把資金都分配在屬性相關的品種上。

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