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可循環貸款助企業調頭寸

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

可循環貸款可使中小企業在額度內根據生產周期、貨款回籠周期隨借隨還,循環使用。尤其適合為適應市場競爭,常常需要根據市場變化迅速做出反應、調整生產的中小企業。

文/本刊記者胡笑蓉

很多中小企業在流動資金方面都會遇到像汪先生一樣的尷尬:公司客戶的談判地位相對強勢,所以,客戶的結算方式主要為3~6個月的銀行承兌匯票、商票或應收款,造成了汪先生企業流動資金大量沉淀在應收款項上。而公司的原材料供應商較為分散,基本也為中小型企業,訂貨時需要支付總價的一定比例作為預付款。

這就造成了公司需要增加生產材料時采購資金十分緊張,需要向銀行貸款;但當其下游銷售款回籠之后,企業流動資金又相對富余。專家建議使用可循環貸款便可化解中小企業的這一困局。

科技當道碩果累累

在周圍的人看來,汪先生不僅僅是一名優秀的企業家,更是一名了不起的科技工作者。在他從事行業的26年里,身為高級工程師的他曾先后獲得國家科技進步三等獎、輕工部科技一等獎、上海優秀科技工作者等獎勵。

也正是憑著這一身過硬的技術本領,1992年汪先生和其他7位技術人員來到工業園區創業,共同投資創建了一家高科技企業。這是一家集科研、開發、生產、銷售為一體,以電子和計算機相關技術領域的新產品開發為主的企業,主要從事電能表及功能模塊開發和生產。

在公司成立的近10年間,汪先生在科技創新上狠下功夫,不僅先后取得了多項軟件著作權、國家發明專利和實用新型專利,還注冊了多項專有商標,并且通過了ISO質量體系認證。更讓汪先生自豪的是,其有兩項產品列入上海市市級新產品項目并獲得上海市創新資金扶持,還有一項產品獲國家科技部、國家對外貿易合作部國家質量監督檢驗檢疫局等五部局聯合頒發的《國家重點新產品》證書。另外,企業生產的電能計量產品具有計量器具制造許可證,并被中華人民共和國國家經濟貿易委員會列入《全國城鄉電網建設與改造推薦目錄》。就在公司在微電子、信息節能專業領域技術創新取得了驕人的業績的同時,積極加快產品市場化。2007年、2008年公司被評為上海市高新技術企業。

盡管電力設備行業競爭十分激烈,但汪先生果斷采取個性化的競爭策略,主動放棄競爭激烈利潤水平低的產品市場,通過申請自有專利,產品質量達到國際標準,技術創新占領市場,每年從利潤中安排專項資金用于新產品的研發、解決方案的優化來提高其核心競爭力,保障其后續擴張。經過前后近十年的積累,汪先生企業的產品廣泛運用于電力系統,主要為電力系統提供電能表主要的核心組件。公司員工也從原來的10多名發展成現如今80多名,企業技術人員占公司總人數的30%。在企業業績蒸蒸日上的同時,汪先生也不忘在公司固定資產上進行投入,現已在工業園區購置十多畝土地,并建造廠房,一期3000平米廠房已投入使用。

危機之中資金受制

汪先生經過近10年的經營積累,公司如今已度過了創業初的艱難期,開始進入高速成長期。新一年度其銷售增長預測為2500萬元,銷售目標為8500萬元。與此相應而來的是為快速拓展銷售,公司需要更多的流動資金用于采購原材料。

2008年金融危機也對汪先生的企業產生了一些影響。他根據客戶的生產周期和上下游結算關系進行分析之后,得出企業對結算時效要求有所提高。原來該公司的客戶主要為大型知名企業,其中不乏知名的上市公司。下游客戶談判地位相對強勢,所以公司下游的結算方式主要為3~6個月的銀行承兌匯票、商票或應收款,造成了公司本來緊縮的流動資金大量沉淀在應收款項。而公司上游原材料供應商較為分散,基本也為中小型企業,訂貨時支付訂單總價的30%作為預付款,公司提貨后需支付3~6月銀行承兌匯票。同時,為招投標備貨之用(招標成功必須馬上送貨),增加了一定的存貨。上述上下游結算方式和存貨增加,直接導致了汪先生公司可調用的流動資金越發緊縮。

2009年,隨著多費率電能表功能模塊轉化項目、大用戶遠程管理終端投入生產,新的市場機會給該公司帶來新的發展機遇的同時,也給該公司帶來了新的挑戰。公司需要增加生產材料的采購、增加流動資金用于經營周轉。公司迫切需要通過銀行授信取得融資。但當其下游銷售回籠款大額回流后,企業流動資金又相對富余,汪先生希望在滿足其融資需求的同時,盡可能降低融資成本。

汪先生公司2008年的財務簡表

資產負債簡表(單位:萬元)

銀行存款

400

應付賬款

1500

應收票據

500

銀行借款

500

應收賬款

800

負債總額

2000

存貨

1300

實收資本

1000

固定資產

1000

未分配利潤

700

資產總額

4000

所有者權益

2000

損益簡表(單位:萬元)

主營收入

6000

主營成本

4500

主營利潤

1500

相關費用

800

營業外收入

200

凈利潤

900

財務分析及融資建議

上海銀行小企業金融規劃師周世云

企業財務狀況分析

財務指標表

資產負債率

50%

流動比率

150%

速動比率

85%

利率

25%

凈利率

15%

從汪先生公司的資產負債率上來看,公司資產負債率基本維持在50%左右,擁有一定的償債能力。公司賬面存貨占資產比重為33%,應收賬款與應收票據合計占資產比重為33%,所占比重較高,存貨、應收款項資金的大額沉淀構成了其最主要的資金壓力,并將伴隨其業務規模增長而不斷增加。這與其下游客戶強勢的地位有較大關系,但從其提供的存貨及應收賬款的賬期看屬正常。

該公司財務報表顯示,其負債中應付賬款占比較高達75%,2008年由于金融危機,原供應商提出改變付款方式,要求提供銀票、提高預付比例和縮短結算期,對其短期對外支付能力帶來挑戰。公司流動比率150%,速動比率85%,短期償債能力不強,主要由于存貨占比較大,經調查庫存主要是為招投標備貨之用(招標成功必須馬上送貨)。結合銀行結算記錄,該公司每個月銷售回款情況基本穩定,資產流動性良好。

根據公司損益表,近年來該公司年度銷售收入每年均比上一年有較大增長。該公司毛利率水平基本穩定在20%左右,凈利潤接近10%,盈利能力良好且基本穩定。2009年由于新產品投產公司毛利率水平上升到25%左右,凈利潤接近15%,盈利能力穩定且有增長趨勢。

根據該公司2008年的財務報表分析,該公司利潤空間可觀,產能擴張后銷售增長潛力較大。其產品主要供應大型知名企業,付款信譽良好,回款壞賬可能性小。經財務指標分析,該公司2008年度受金融危機影響較小,銷售增加明顯,資金回籠情況正常,毛利水平有上升趨勢。結合現有市場競爭形勢分析,銷售收入逐年快速增長,利潤空間相對穩定,上下游關系基本穩固,未來成長空間較大。

但該公司資產結構中,存貨、應收賬款占比較高,導致短期償債能力不強,應付賬款支付方式改變,對其短期對外支付能力帶來挑戰。目前該企業已進入高速成長期,為快速拓展市場公司流動資金需求相對緊迫。融資方案的確定應當盡可能結合該公司資產結構,應適當考慮表內外業務相組合。

企業融資計劃建議

汪先生公司授信額度的確定應當以其正常經營所需的流動資金,適當考慮其新增加大額訂單因素后匡算。該公司新一年度銷售增長預測為2500萬元,預計其采購所需增加金額估算,該客戶新一年度銷售目標為8500萬元,較2008年度增長2500萬元,結合客戶上下游結算周期的計算、預計存貨、應收賬款增加金額估算,那么他所需授信預計為800萬元。

該公司在選擇融資期限的確定應當盡可能與其貨款回籠、資金需求周期相匹配,適當考慮不同融資品種長短期限相結合。

融資產品的選擇建議該公司應當盡可能結合該公司資產結構,優化公司資金使用的效率。融資產品的根據企業實際情況對銀行授信產品進行有效組合,選擇主要給予該公司流動資金抵押貸款,根據生產周期、貨款回籠周期隨借隨還,循環使用。降低公司單次的還款壓力,并匹配以一定的銀行承兌匯票額度和銀票貼現額度,降低融資成本,以優化公司資金使用的效率。

企業具體融資方案設計

建議該客戶申請可循環貸款額度800萬元,在此額度內,客戶的貸款可隨借隨還,擔保方式,廠房抵押擔保,用于向上游供應商采購配件,根據生產周期、貨款回籠周期隨借隨還,循環使用。另建議汪先生申請額度為200萬元的銀票貼現,針對公司針對其下游客戶結算中多采用銀票支付的特點,并可根據企業的銷售規模擴大,隨時調整。

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