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股指期貨持倉分析:多頭增倉不增勢

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

上周末信息面平靜,但期指周一并沒有結束調整,而演繹了“黑色星期一”,成交量和持倉量均有所放大,主力合約增倉561手至28955手,四個合約總持倉增加1008手至39122手,而成交也增長了近2萬手,顯示在多空分歧加大的形勢下空方勢頭仍有望延續。

根據中金所公布的前20席位的持倉數據,空頭頭寸增加192手至25594手,多頭頭寸則增加了1171手至20363手,凈空頭頭寸則減少了979手至5231手,應該是近期下滑幅度較大的一天,按照這個數據,顯示多頭力量明顯在增強,而空頭力量則維持平穩,這對行情的影響應該是利多,但事實卻并非如此,是什么原因導致出現背離局面呢?難道主力席位的影響力不存在了嗎?


筆者認為,多空主力對市場的影響是有差異的,長期以來空頭主力在持倉方面占據絕對優勢,空頭持倉的變化對市場的影響力較強,但多頭持倉長期以來相對分散,因此多頭持倉變化對市場的影響力明顯要弱。從周一的數據看,由于空頭主力持倉變化不大,對市場干擾也有限,于是多頭持倉數據就顯得較為重要,多頭前20席位增倉1171手,則意味排名20席位之后的席位多頭持倉將呈現減少的狀態,大約將減少610手左右。

因此,可以看出非主力席位的多頭減倉610手的影響力明顯不容忽視,回顧以前的數據也同樣存在這樣的現象,4月11日,空頭減倉2246手,但多頭主力僅減倉894手,而期指1104合約當日是下跌了0.64%,且第二天繼續下跌,意味著多頭非主力的減倉對市場壓力甚至超過主力的力量。這或許與主力多頭持倉集中度不夠高有一定關系。從這個角度看,周一多頭非主力的減倉將繼續拖累市場。

另外,雖然多頭主力集中度不夠高,但近期在空頭頭把交椅難以撼動的情況下,多頭主力爭奪頭把交椅的跡象越發明顯,近期華泰長城和國泰君安交替占據多頭第一的位置,但由于多頭持倉主要還以投機行為為主,隨著市場的波動,持倉變化也較快,導致堅決看多的倉位并不多,因此,預計短期市場趨勢并不明顯的情況下,華泰長城多頭第一的位置仍不會牢固。當然這也將導致多頭缺乏領軍席位,甚至有時也就可能出現上面的主力持倉影響弱于非主力持倉的現象。

綜上,空頭持倉相對穩定的情況下,顯示空方力量增強并不明顯,但多頭市場的分化卻對市場形成影響,由于3300點的支撐擊穿,空頭及非主力多頭減持較為明顯,拖累大勢,盡管多頭主力增倉較大,但也無濟于事,因此形成多頭增倉不增勢的局面。

因此,短期在多頭分化較大的情況下,市場走勢仍可能呈現振蕩偏弱,但空頭力量較為謹慎,或許也將限制下跌空間,預計下方3250點將是第一支撐位,3200點或形成強支撐。

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