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豆粕:期貨大佬看“天”講故事

標簽 基金 期貨 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在商品期貨市場打拼了十余年的張先生在豆粕上獲利頗豐,也甚有心得:“在豆粕上,我一年只做兩波行情:上半年在3、4月份做空禽流感疫情,下半年在6-8月份做多天氣行情。效果不錯。”

據知情人士透露,期貨大佬葉慶均也是豆粕天氣行情的忠實粉絲。據知情人士透露,其旗下的私募基金敦和投資在今年年初便開始在豆粕上建倉,提前潛伏“天氣市”。而且,為了把握每年的“天氣行情”,敦和甚至設有專門的團隊來研究極端天氣現象,監測美國天氣變化,其預測時間可到一個月之后。

期貨大佬看“天”說事

2013年3、4月份,“黃浦江死豬”、“H9N7禽流感”事件發酵,受此影響,豆粕期價在3月11日到4月8日間累計下挫了9.03%,張先生上半年就成功捕捉了這段空頭行情。

張先生在上半年做空的邏輯簡而言之是“禽流感”。冬、春季節是禽流感的多發季,3、4月份會是一個高峰期。“一旦發生疫情,不論是生豬行業還是家禽養殖行業,人們的直接反映是拒絕或者減少食用,對豆粕市場形成利空。”長江期貨分析師豆類油脂分析師韋蕾表示。

張先生下半年做多豆粕的邏輯則更加簡單,就是“炒美國天氣”。回顧2003年以來豆粕期價走勢可以發現,每年6月份左右豆粕就會啟動一波顯著的上漲行情。對此,寶城期貨分析師沈國成指出,一般來說,7、8月份對應的是美國大豆生長過程中重要的結莢、灌漿期,如果在此期間天氣情況較為干旱、高溫,會影響大豆的結莢數量和顆粒飽滿程度,對未來產量將產生不利影響,因此,不管是牛市還是熊市,7、8月份都呈現出較強的季節性強勢周期,可以稱之為天氣市。由于天氣影響的具體程度需要在大豆收割之時才能最終確定,投機資金往往會借助生長期間的不確定性增加凈多頭寸,推升期價上漲。

豆粕的“天氣市”表現最為明顯的是在2012年6月,當時拉尼娜現象使美國遭遇56年以來最嚴重干旱,持續的高溫干旱給處于生長關鍵期的大豆造成了嚴重威脅;大豆減產的強烈預期很快傳導至國內,豆粕價格于是一路狂飆突進。2013年也不例外,豆粕的“炒天氣行情”始于今年7月初,7月1日至10月8日間豆粕期價累計漲幅逾19%。

和張先生類似,期貨大佬葉慶均也是炒“天氣行情”的能手。據知情人士透露,敦和投資在今年年初便開始在豆粕上建倉,提前埋伏“天氣市”,為了把握每年的“天氣行情”,敦和設有專門的團隊來監測美國天氣變化,其預測時間可到一個月之后。

2014年“天氣市”存變數

鑒于當前廣東、江西等地禽流感疫情已出現個例,沈國成認為,2014年3、4月份再度發生像類似的“禽流感事件”的概率仍然存在,但影響出現弱化跡象,而且只要禽流感疫情可控,對于下游飼料利空或將不會太大。

而最令投資者矚目的“天氣行情”,沈國成表示,按照歷史規律,2014年美國市場也可能出現高溫干燥天氣,加上投機資金的操作慣性,屆時的反彈行情有望展開,但力度大小需根據天氣情況和市場炒作氣氛而動。但具體還要等待2014/2015年度美國大豆播種、生長之后才能作出準確判斷。

美國極端天氣的出現一般都由于厄爾尼諾、拉尼娜等現象的影響,據韋蕾介紹,世界氣象組織今年10月發布“厄爾尼諾/拉尼娜”情況簡報,稱從現在到2014年初出現厄爾尼諾和拉尼娜現象的可能性較小。自2012年北半球春季以來,熱帶太平洋海水表面溫度、海平面氣壓、云量和信風均保持中間水平,表明厄爾尼諾或拉尼娜現象均未出現;盡管2013年5月以來熱帶太平洋遠東區域海水表面溫度低于平均值,于近期剛剛恢復正常,并引起南美西部一些較小的氣候狀況,但遠未達到拉尼娜現象的程度,可見2014年“天氣市”能否重現存在一定變數。

作為飼料行業,豆粕業是典型的中游行業,上游受原料成本波動影響,下游受禽肉產品價格影響,由于供需因素季節性較強,因此豆粕價格也呈現較強的季節性波動規律。

展望2014年行情,韋蕾表示:“年初生豬出欄較多,1-5月份是飼料消費淡季,豆粕價格或將弱勢下行;6-9月份以后,養殖戶開始補欄,飼料需求轉旺,豆粕價格逐步回暖,但全球大豆供給趨于寬松,預計反彈力度有限;10月份以后,家禽家畜的出欄量再度增加,飼料消費下滑,豆粕價格趨于回落。”

本文來源:中國證券報?中證網

責任編輯:NF035

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