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趙丹陽《致投資者的一封信――2007》

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

親愛的投資者:

您好!

2007滴滴答答地從身邊滑過,時光飛逝。

對赤子之心的投資者而言,今年是艱苦的一年。同任何相關指數相比,我們都遠遠落后。在此,我們深表歉意。

赤子之心香港今年加權收益率約為13%,同比恒生指數上升38.06%,國企指數上升54.32%;赤子之心香港過去五年累計升幅約為541%;

深國投赤子之心(中國)集合資金信托全年加權收益率約為48%,同比上證指數(行情股吧)上升96.7%;過去四年累計升幅約371%;

深國投赤子之心投資哲學集合資金信托全年加權收益率為47.37%;

深國投赤子之心(中國)2期集合資金信托累計加權收益率約為22.12%;

平安PUREHEART中國成長一期集合資金信托累計加權收益率為49.25%;

平安PUREHEART中國成長二期集合資金信托累計加權收益率為24.54%。

為什么會出現這樣的情況?

時間拉回2002年,那時香港仍未走出97金融風暴的陰影,房地產和股市非常低迷。當時恒生指數在點左右,H股指數在2000點左右,我們在香港成立赤子之心中國成長基金。2003年初,基于中國的基本面,我們認為H股未來若干年有望挑戰點(見相關媒體報道),所有人都認為是笑談。

2004年初,大陸A股市場已經下跌了近三年,系統性風險已經釋放,我們和深國投合作成立赤子之心中國一期。2005年5月25日,A股1060點,同樣基于中國強勁的基本面,我們認為A股未來三到五年會達到3000到5000點(見相關媒體報道)。

2006年底,在致投資者信中,我們談到“充沛的流動性一次次把市場推向更高的位置。2007年我們最重要的事情依然是風險控制,在適當的時機有些估值偏高的股票,我們會考慮套現。”至今日,H股和A股都已越過我們所理解的范圍,我們在H股點,A股3500點實現了我們的收益。回頭看,我們過早地出局。指數的頂和底永遠是個謎。今天,就我們的投資能力,已找不到既符合我們投資標準又有足夠安全邊際的投資標的。未來一段時間,市場的強勁也許會持續很久,經過慎重考慮,并和兩個信托公司溝通后,赤子之心作為顧問的所有信托將盡快清盤。將投資款返還給投資者,便于投資者自由把握未來投資機會。

回顧赤子之心過去五年的業績,我們沒有一個投資者虧損。赤子之心香港是一個對沖基金,我們的投資參照不是指數。我們的目標很簡單,長期實現HIGHANDHIGH。打個不貼切的比喻,就是希望每一年年底要比上一年有正的回報。長期看,對投資而言,這是極具挑戰性的任務。在回避風險的前提下,取得一定的正向回報,至于回報的多少,我們只能懷著感恩的心態,由上帝決定。在2003年成立香港基金時,我們的小冊子第一部分這樣寫著:

投資的哲學

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