歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

第五屆私募基金高峰論壇上的發言

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

劉翼然:大家下午好!首先非常感謝給我們提供這樣的機會和廣大私募界的朋友在一起交流。新湖期貨之前和大量機構投資者、公募基金、私募基金有過很多接觸,今天我想利用短短20分鐘時間和大家匯報一下新湖期貨針對股指期貨對沖產品策略系統等各個方面做的準備工作,我的題目是“搶占中國對沖基金制高點”。在去年11、12月份,包括今年年初,那時候和公募基金做交流的時候,他們對于股指期貨大多數基金公司覺得要不要做,是不是要等一等、看一看,系統、產品包括人員的配備都沒有。這段時間我再去和基金公司交流,他們很渴望我們跟他們交流。新湖期貨金融事業部作為一個市場開拓部門,相當于一個信息的大平臺。新湖期貨有什么最先進的產品策略,我會拿出來和大家分享。公募基金做的情況我們也希望和他們溝通。

可以用暗流涌動這個成語形容現在的市場。從表面看,大家都在等,都在看,實際上有許許多多基金公司(我指的是公募基金)都開始著手準備,尤其是資產規模在400―700億的公司。由于專戶下一步可以投資商品期貨,他們對大宗商品的配置也沒有感興趣。由于新湖期貨在大宗商品上的研究、產業鏈調研,我經常會給他們發一些報告,他們看了以后都說非常感興趣,希望和我們一起走深入產業鏈調研。現在的機構做股票往往是針對基本面、財務做一些分析,我們深入產業鏈最本源的東西,會掌握第一手資料。比如今年我們拜訪了廣西糖業、東北玉米,去年在棉花行業我們走訪了山東、河南等棉花出產區,我們公司去年為客戶在棉花這一個品種上賺了15億,這也是為什么我的保證金在去年年底最高峰達到40億,客戶盈利面達到58%。有一些稍微小的公募基金可能覺得我們要做跟隨者,看看現在市場到底是什么情況。說實話,我挺為中小型公募基金著急,我個人覺得這是金融創新的品種,不妨可以看看這個市場上有哪一些好的策略、好的系統,不妨可以借力市場上好的專業機構一起合作。

我今天想給大家介紹我們的系統、產品還有其他的情況。我們的系統有VIP系統、套利系統和量化投資程序化交易平臺。

VIP交易系統,之前期貨用的也是恒生的,我們根據機構尤其是公募基金可能對成交的速度、成交的穩定性,比如像基金凈值要在下午5點之前數據的匯報等等一系列考量,我們花了大價錢向恒生購買了這套系統,專門和機構投資者做對接。(PPT)期限套利系統的平臺,上面是期貨頭寸的界面,下半部分是現貨投資組合的構建。剛才我說的一個小小的BUG,這個系統我們剛拿到進行測試的時候,現貨這端投資組合的構建,動態復制滬深300是完不成的,對我們做期限套利的復制現貨是很關鍵的一步,我們正在溝通,是不是能升級一個模塊達到動態復制滬深300標的的目的。當然我們不可能一遍一遍和恒生溝通,我們花了大量人力物力財力組建了量化投資團隊,可以很自信的說,我們的量化投資團隊在業內是非常牛的,由幾個RT工程師、金融工程師組成的團隊做這個事情。程序化交易系統大概分了幾個模塊,中間的后臺管理模塊是核心,金融工程師、RT工程師會在上面做整體的把握。無套利區間模塊、投資組合構建模塊、交易接口、行情數據模塊、界面部分、策略模塊,現在已經開發可以上線實盤測試的模塊是跨期、跨品種模塊。前一段時間我和量化投資團隊的人溝通交流,實盤測試,3月份短短20天的時間,日均收益率在千分之三。我們的主系統放在張江機房,中金所的機房放在張江,我們機房和張江形成對接。災備系統在杭州,實現五分鐘切換,流復制,即將會上馬同城災備。另外還有一個團隊,帶頭人是國防科大一個計算機高手,他現在最主要就是研究交易開拓者,在程序上編寫一些函數,做一些策略,效果也不錯。另外還有客戶幾分管理系統、持倉分析系統。(PPT)這是我們的產品線,有一些是已經有的,有些是未來構想。這段時間剛剛開發的新湖綜合商品指數,中證的商品指數是以各種期貨產品的持倉量作為權重加權得到的,這個指數編制起來很容易,可能會有一定指示作用,從長遠看它不具有可交易性,有很多品種的持倉量可能很大,但不具有流動性。我們的商品綜合指數也是參考了國內外比較有名的大宗商品指數,比如像高盛、道瓊斯的指數,我們一方面考量了流動性,另一方面又考量了對實體經濟的貢獻度,進行加權。一方面有參考的指標,我們做歷史的回溯可以看到,對CPI、GDP有一個領先度。另一方面,它的可投資性可能對將來私募、公募專戶可以投資商品期貨以后是很好的投資標的。我們也把它和CRB指數、滬深300指數做對比,累計收益率漲幅高于他們。其他的包括趨勢交易,期限套利是我們最看好的,這塊也是將來和廣大做私募包括公募,你們都是選股的高手,給你提供一個對沖的工具。另外還有跨期、跨品種,日均收益率非常穩定,千分之三。指數增強產品在去年股指期貨剛推出的時候可能期限套利機會比較多,到了7、8月份市場比較萎靡的市場,期貨和現貨頻繁在升水貼水之間不斷轉換的過程,那時候如果是指數型產品,在不斷升水貼水的過程中,貼水的時候可能把一部分資金拿出來通過量化的手段配置到滬深300指數當中,不斷升水貼水,最后可能得出一個增強型的產品。CPPI也一樣,主要發揮股指期貨的杠桿效用,不斷覆蓋裸露頭寸的時候低交易成本,最后會得到很好的效果。為什么這幾年CPPI這種產品在國內發展的不好?業內普遍達成的共識是沒有衍生品。(PPT)這是我們自主研發的平臺當中跨期平臺的界面,還有它的收益率,09年歷史的數據,做這個策略的人之前在其他機構也做同樣的策略、同樣的事情,得出這樣一個累積收益率。我們現在正在和公募基金合作研發一款博取α的產品,我們和公募基金交流,交流下來感覺期限套利博取α的理念我們很認同,一方面它是一種期限套利,又不是完全的期限套利,會從中找一些α,現貨復制這塊不是簡單把300支股票進行復制,而是其中找出60支股票,這60支股票又是把滬深300全行業做覆蓋,不是單純的統計方法找α,如果單純通過歷史找α,可能會在歷史數據上找到一批比較強的股票,但是它的行業會與滬深300的偏離度可能會很大。他們跟我說了一個最大的感受,傳統投資者一聽到股指期貨,一聽到對沖,他們不理解,覺得風險非常高,不認同這種模式,但是有一個數據,組合的波動率才有百分之五點多,和國債的波動率差不多,風險度非常低,但是它的收益非常穩定,累積下來是相當可觀的。(PPT)這是我們服務機構的對接,前臺的金融創新部、金融事業部、研究所,我這個部門主要是拓展,把第一手信息匯聚到這里,希望將來經常跟做私募的朋友交流。金融創新部努力實現產品的全覆蓋,系統的自主研發,我們研究所目前在三地,上海是總部,大連、杭州有分部,主要根據不同地域的產品進行歸類,上海主要偏重于宏觀、股值的研究,大連主要是

農產品

(

17.16,

0.16,

0.94%),杭州主要是能源化工。研究所去年、今年大量實地調研,我經常給一些機構發年報,非常感興趣,4月7日濟南會有一個棉花的會議,各位對大宗商品感興趣可以來參與,包括4月16日在上海有玉米的會,有興趣的話大家去感受一下。金融創新部主要是做一些量化。結算、客服主要和機構相關部門做對接。

最后站在大家的角度,下一步對沖基金就要來臨了,雖然說這個市場還需要培育,投資者也需要培育,你現在可以不做,但不能不關注,這也是我接觸這么多機構的感觸,和大家分享一下。現在需要做哪些工作呢?首先第一步是人,現在好多機構確實需要這方面的人才,我們之間的合作是什么?我自己認為就是從α下手,你們有你們的優勢,我們之間互通有無,優勢互補。你們在相關人才的匹配上,人才隊伍可能是單純的找股票,可能不太在意α、β的分離。昨天我接觸一個私募基金說現在有5個億資金,今年的目標是做到10個億,明年隊伍帶起來了,資金達到一定規模,那時候肯定會做這方面的產品。一個是系統,一個是產品,目前來說我們沒有資產管理的牌照,我們做經濟業務,恒生系統我們去年是期貨業第一大采購商,現在很多機構用的都是恒生的資產管理系統,我們恒生的VIP系統就可以實現無縫對接。產品設計這塊,人才隊伍建起來了,自主研發一些策略,也可以借力期貨公司進行合作,我們的產品也可以共享。最重要的一點,我還是覺得目前這個市場上投資者的培育是最重要的,發現這個產品很好,合作的也很好,錢從哪兒來?誰愿意投?這需要在座各位包括我們一起致力于中國對沖基金未來長遠的發展,努力培養這方面的投資者,最終實現中國對沖基金像歐美一樣大的發展。

謝謝各位!今天就和大家交流到這里,非常歡迎會后和廣大私募的朋友多多交流,謝謝大家!

推薦閱讀

2011年中國國際投資頭寸狀...

頭寸表分別從流量和存量兩個角度反映一國國際收支狀況,構成國際賬戶的完整內容。根據...

2012年國際投資頭寸表公布...

頭寸表(下稱“頭寸表”),并修訂了2011年四個季度末數據。頭寸表統計顯示,20...

2012年國際投資頭寸表公布...

頭寸表(下稱“頭寸表”),并修訂了2011年四個季度末數據。頭寸表統計顯示,20...

2012海通期貨實盤精英爭霸...

大賽初起,亂花迷眼,勇者更勝。“Chen-j”慧眼識金,一路重倉做空黃金AU,以...

2013年度浙商精英期貨擂臺...

2013年度浙商精英期貨擂臺賽獲獎者投資心得啟示錄于海飛:在趨勢行情中讓利潤自由...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.afnvca.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
青海11选5开奖结果彩票控 下载大智慧股票行情软件 易资配 闲来广东麻将官网正版 全民麻将扑克 河南万能快三走势图 股票分析师怎么考 德易策略 安徽十一选五的开奖 11月股票推荐 北京单场和竞彩哪个好 私募基金配资是什么意思 今天湖北快三开奖结果 曼联股票指数 安徽省快三走势图分布 股票融资杠杆比例规定 快乐十分走势黑龙江