歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

股指期貨系列報告之四:股指期貨期現套利與滬深300指數跟蹤

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

所謂期現套利就是指當期貨價格和現貨價格出現偏離,并達到一定程度時,通過買低賣高,獲取盈利的交易策略。本篇報告主要討論滬深300指數的期現套利交易。首先,給出了期現套利的兩個不同理論模型:持有成本模型和統計套利模型。持有成本模型的經濟學原理是“一價定律”,它能保證套利的理論風險為零。而統計套利的前提是計量經濟學中“歷史會重演”假設,它只能保證統計上為正的盈利預期,不能完全消除風險。根據實證結果,持有成本模型給出當月連續合約的無套利區間上限為25點,而統計套利給出當月連續合約的套利區間下限為30點,并且在分鐘行情下的套利機會為19.85%。根據價格沖擊指數,利用level-1行情的成交明細數據,計算了四只連續期貨合約的沖擊成本。結果顯示,當月連續合約IF01的沖擊成本為0.005%,下月連續合約IF02的沖擊成本為0.01%,下季連續合約IF03的沖擊成本為0.03%,隔季連續合約IF04的沖擊成本為0.08%。在單邊沖擊成本低于套利空間5%的要求下,IF04不宜作為期現套利的對沖工具。分別使用行業抽樣和最優化的方法構建了三個模擬滬深300指數的現貨組合。當前市場滬深300指數ETF基金的缺失,以及LOF基金流動性的缺乏,使得構建跟蹤標的指數的現貨組合成為股指期貨套利的關鍵。流行的做法包括完全復制法、抽樣法和最優化法,其中抽樣法又可以分為行業抽樣法和權重抽樣法。實證中,我們利用行業抽樣,選出50只股票來跟蹤標的指數,并用該股票池通過最優化確定頭寸,構建第二個組合,以及使用深100ETF、上證50ETF、上證180ETF做最優化,構建第三個組合,相關系數、跟蹤誤差以及跟蹤絕對偏離度三個跟蹤績效指標一致表明,ETF組合的跟蹤效果最佳。結合交易傭金、流動性等因素,我們建議期現套利投資者優先考慮ETF作為現貨組合。相關附件

推薦閱讀

2011年中國國際投資頭寸狀...

頭寸表分別從流量和存量兩個角度反映一國國際收支狀況,構成國際賬戶的完整內容。根據...

2012年國際投資頭寸表公布...

頭寸表(下稱“頭寸表”),并修訂了2011年四個季度末數據。頭寸表統計顯示,20...

2012年國際投資頭寸表公布...

頭寸表(下稱“頭寸表”),并修訂了2011年四個季度末數據。頭寸表統計顯示,20...

2012海通期貨實盤精英爭霸...

大賽初起,亂花迷眼,勇者更勝。“Chen-j”慧眼識金,一路重倉做空黃金AU,以...

2013年度浙商精英期貨擂臺...

2013年度浙商精英期貨擂臺賽獲獎者投資心得啟示錄于海飛:在趨勢行情中讓利潤自由...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.afnvca.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
青海11选5开奖结果彩票控 创赢配资 火山策略 易操盘配资 河南朋友局微信群0373 股票融资是什么意思 场外配资 长春麻将游戏下载 快乐十分开奖查询 是3d开奖结果 上海快三走势图一定牛 福彩30选5开奖结果 微乐麻将群白山 快乐赛车开奖直播 pk10官方 下期大乐透几号开奖 青海11选五5全单开奖前后