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外匯占款中長期走勢將趨平穩

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

專家表示,在市場消化了中美經濟形勢變化的因素后,國際市場資金流向將會恢復平靜。我國仍是世界上市場較有活力的地區,資金大規模流出態勢長遠看不會持續。中長期看,外匯占款走勢將趨于平穩。

記者牛娟娟繼6月新增外匯占款規模首現年內負增長后,7月外匯占款新增量再次為負。8月20日,央行公布的最新金融數據顯示,7月末金融機構外匯占款余額為.72億元,較6月末減少244.74億元人民幣。

此前,國家外匯局公布的銀行結售匯數據顯示,7月銀行結售匯出現69億美元的逆差,而銀行代客結售匯也僅實現26億美元的順差,僅為1月份926億美元的零頭。據此有分析人士預測,考慮到銀行代客結售匯和新增外匯占款有一定的相關性,7月金融機構新增外匯占款將繼續維持低位。

“外匯占款盡管繼續呈現負增長,但規模由6月的412.05億元降為244.74億元,降幅收窄,這顯示前期外匯占款驟降態勢有所緩解,市場擔憂情緒應該也得到了一定緩解。”來自工行的分析人士稱。

采訪中,專家認為,自6月開始的外匯占款負增長的主要原因來自國際方面,美聯儲逐步退出量化寬松貨幣政策成為大趨勢,新興市場國家資本外流跡象明顯;從國內形勢看,我國經濟增速放緩態勢或將維持,資本市場的不景氣使得其對資金的吸引力下降,加之我國貿易順差形勢尚未完全走出頹勢,這些都使得外匯占款出現負增長。

下一階段我國外匯占款情況會出現什么樣的變化?對此,市場普遍預計,隨著美元對人民幣的套利空間縮窄,未來資本流出的壓力有可能進一步加大,今年外匯占款或將持續走低。其中,8月外匯占款微幅增長甚至繼續出現負增長的可能性很大。“外匯占款的增減有一定的趨勢性,趨勢一旦形成,將會有一個持續期,因此短期內新增外匯占款將繼續維持低位。”上述分析人士表示。

“不過,在市場消化了中美經濟形勢變化的因素后,國際市場資金流向將會恢復平靜。我國仍是世界上市場較有活力的地區,資金大規模流出態勢長遠看不會持續,但也不會出現此前大規模流入的態勢。”華安證券宏觀分析師預計,“中長期看,外匯占款走勢將趨于平穩。”

作為基礎貨幣投放的一個重要渠道,在新增外匯占款規模保持低位的情況下,這對央行的流動性管理構成挑戰。市場分析人士認為,政策當局穩健的貨幣政策立場還將延續,相比降息和降準較為激進的政策手段,公開市場操作在調控流動性中將扮演重要角色。

而事實也證明,公開市場操作已成為近期央行首選的貨幣政策工具。據相關統計,6月以來,央行已連續9周向市場釋放流動性,這是央行12年來持續時間最長的貨幣凈投放操作。盡管從操作力度上看,連續7周的貨幣凈投放都低于500億元,操作力度并不大,但累計金額達6803億元。僅上周,央行即通過公開市場向市場凈投放資金1360億元。8月20日,央行又在公開市場進行了360億元7天期逆回購操作,創下7月末逆回購重啟以來的單日最大操作量。

同時,“鎖長放短”也成為近期央行管理流動性預期的常態化手段,即把“凍結長期流動性”和“提供短期流動性”兩者結合起來,兼顧“穩健貨幣政策下保持流動性適中水平”和“維護貨幣市場穩定”雙重要求的思路,避免頭寸變化過大,在熨平短期資金面的同時保留未來貨幣政策的調整空間。

央行在不久前發布的二季度貨幣政策執行報告中表示:“對部分到期的長期央票進行了續作,以此作為貨幣政策的一種創新。”分析人士就此認為,這種調控思路在緩解短期流動性緊張的同時避免了貨幣增量的過快增長,此種操作方式未來或將持續。

本文來源:金融時報作者:牛娟娟

責任編輯:NF018

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