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滬指靜態市盈率14.56倍A股仍是全球最貴

2014-01-21 15:25:16
來源:你我貸

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昨日A股在公布低迷經濟數據、周邊股市大跌及預期年報地雷頻頻的三重壓力之下,兩市雙雙跳空下跌,然而,這或許只是表面現象。《每日經濟新聞》研究最新的湯森路透"全球主要股市估值和表現對比"后發現,雖然經歷了2008年超過60%的暴跌,目前的上證綜指僅位于1863點低位,但A股估值相對于全球主要股市,依然是"高高在上",這或許才是A股連續下跌的內在原因。

海通證券分析師舒菱認為,A股估值仍然偏高,在全球股市暴跌之下,并無明顯的吸引力,短期走勢仍然不容樂觀。

A股估值仍然偏高

根據湯森路透對全球主要股市的統計,目前A股的估值,依然占據全球主要股指的估值最高位。

截至1月13日,上證綜合指數靜態市盈率為14.56倍,市凈率為2.22倍。而從滬深300(行情股吧)指數來看,目前靜態市盈率為13.64倍,市凈率為2.31倍。

從亞洲主要股市來看,A股的估值是最高的一個。

與A股高度聯動的H股市場,估值就明顯低于A股。恒生指數目前靜態市盈率為8.48倍,市凈率為1.4倍。國企指數目前靜態市盈率為9.14倍,市凈率為1.56倍。亞洲主要股市,似乎僅有日本股市估值能與A股一較高下。但如果仔細研究可以發現,目前的市盈率和市凈率也比A股低。截至1月13日,日經指數靜態市盈率為11.31倍,市凈率為1.08倍。韓國綜合指數的靜態市盈率為7.64倍,市凈率為1倍。

對比歐美股市,A股的估值依然很高。

道瓊斯工業指數(行情股吧)目前靜態市盈率為10.44倍,市凈率為2.18倍。納斯達克指數靜態市盈率為12.54倍,市凈率為1.9倍。標準普爾指數靜態市盈率為10.53倍,市凈率為1.69倍。歐洲三大股市中,英國富時100指數、法國CAC40指數以及德國DAX指數的靜態市盈率、市凈率均遠低于A股。

而如果把A股估值放入"金磚四國"(中國、俄羅斯、印度、巴西)股市進行對比,更能讓投資者明白A股估值的高高在上。目前,巴西與印度股市,估值處于個位數,而俄羅斯股市估值則是最低的,俄羅斯IRTS指數靜態市盈率僅2.69倍,市凈率更是低至0.59倍,相對于A股股市高達兩位數的估值,真是一個在天上,一個在地下。

由于目前A股估值明顯高于其他市場,這在一定程度上說明,如果全球股市繼續下挫,短期內A股想保持獨立上揚走勢,是較為困難的。

三大因素拖累A股

昨日,港股下挫2.17%,其中,國企成分股跌幅較大,中資銀行股繼續調整。6大中資銀行股中,僅中國銀行(行情股吧)(601988)H股微漲,其余5只中資銀行股均出現下跌,這直接傳導給在A股中占有重要權重的銀行板塊,進而拖累A股整體下挫。

另一方面,深發展A(000001)昨日公布業績預警公告,令市場更加擔憂年報地雷。深發展A昨日大跌開盤,雖然隨后出現了一定的反彈,但是銀行股的整體走弱,依然拖累了大盤指數。

同在昨日,海關總署公布的12月進出口數據顯示,出口同比增幅由11月份的-2.2%降至-2.8%。當月進口同比增幅由11月份的-17.9%降至-21.3%。在11月份創下401億美元的歷史新高后,貿易順差在12月份保持在389億美元的高位。這三大因素,應該是壓低昨日大盤的直接因素。

短線考驗1850點

面對A股估值遠高于全球主要股市,以及偏空的經濟數據,后市應該如何操作?

長江證券(行情股吧)(000783)分析師范戈認為,由于流動性即將釋放,短期市場大跌還是很難。他認為,從目前市況看,上證指數(行情股吧)大楔形的整理形態已逼近頂端,有尋找突破方向的要求。但依技術分析理論,大三角形整理逼近頂端才突破,極可能缺乏力度,或短線"假突破"。也就是說,即便大盤在外圍股市影響下向下調整,其調整力度也相對有限,就中線看,市場實際上還是在以時間換空間的方式,緩慢盤出下降通道。短期如果跌破1850點,可以適當買進。

華融證券分析師伍渝則相對較為謹慎,他認為,在周邊股市下跌及上市公司業績下調的雙重打擊下,A股出現了震蕩回調走勢。由于大盤指數再次回落至均線系統之下,短線走勢不容樂觀。香港股市昨日午后再度出現跳水走勢,對A股后市走勢繼續造成壓力;而上市公司業績下滑,經濟形勢不樂觀,導致熱點出現退潮跡象;再結合目前A股依然"傲視群雄"的估值,建議短線不宜盲目操作,獲利籌碼要及時止盈,以確保資金安全為主。

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