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創業板平均市盈率高達50倍

2014-01-21 15:25:16
來源:你我貸

近期滬深股市震蕩反彈,其中尤以創業板表現更加活躍。創業板指數重返1000點上方,不僅創出近兩年來反彈新高,也讓這輪反彈的累計漲幅超過80%,遠遠跑贏同期滬綜指的18%和深成指的23%。不過,從創業板指數一路暴漲直至將近翻番的走勢看,已呈現出明顯的不理性和擊鼓傳花的特色,內在風險積聚。一方面,當前創業板平均市盈率高達50倍,處在一個相當高估的水平。同時,目前滬深300指數的市盈率約為11倍,創業板和權重股市盈率之比達到5比1,創出有創業板指數以來的新高。目前,市場還存在一個誤區,認為創業板的成長性可以支持它的高估值。但實際上,我們通過統計發現,2012年滬深2400多家上市公司共實現凈利潤1.95萬億,同比增長0.6%,其中上海主板增長2%,而創業板凈利潤下降8%。今年一季報A股公司共實現凈利潤5500億元,同比增長10%,但創業板僅實現凈利潤49億元,同比又下降1.27%。可見,無論從年報還是最新的季報,都看不出創業板有特別的成長性。因此用成長性來為創業板的暴漲“貼金”,不符合客觀事實。

此外從盤面表現看,創業板的暴漲還得益于技術形態上的強勢和盤中資金轉移戰場后的持續補充,但明顯的是,在經過持續拉升后,目前創業板指數的技術指標都出現了嚴重的乖離和鈍化,回歸修復和強制矯正隨時都可能發生。在強者恒強的影響下,投資者的追漲正演變為一種盲目的嗜血行為,而全然不顧股價和基本面嚴重脫節的事實。也就是說,創業板已經成為單純的資金角力場,成為一種單純的擊鼓傳花的游戲。

昨天,三聚環保等6家公司集中發布風險提示公告,掌趣科技停牌核查,深交所開始對創業板“窗口指導”,表明管理層已對創業板飆升感到擔憂,監管信號亮出“黃燈”。因此,對目前集中持有或仍準備追漲創業板的投資者而言,需要保持理性和謹慎。

申銀萬國錢啟敏

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