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社保基金入市或只為增值能否筑底中國股市有待觀察

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

據中國證券登記結算公司最新數據顯示,全國社保基金在今年5月份單月新開16個A股賬戶,使得目前全國社保基金的A股賬戶總數創下新高。截至2012年5月末,全國社保基金共開設了196個A股賬戶。有關社保基金加速入市的消息也在市場上流傳。兩個月以來,深滬兩市持續下跌,救市呼聲風聲再起。而社保基金此時選擇新開A股賬戶,被看成是提振市場信心,筑底股市的利好。

入市或只為增值

從2003年6月,社保基金第一次入市,已有8年時間,獲益頗豐。截至2011年年底,其歷年股票資產占全部資產的比例平均為19.22%,累計獲得投資收益1326億元,占全部投資收益的46%;累計投資收益率為364.5%,年化投資收益率達到18.61%,比全部基金累計平均收益率高出10個多百分點。社保基金的資產總額也達到8688.2億元,相比十年前的805.09億元,取得十倍多高增長。

受較高的投資收益率和身后的國家隊背景影響,社保基金被市場看成了風向標。只要社保基金有動作就被看成是重大利好。長期弱市下,社保基金的再次入市被業界視作股市的救命稻草,呼吁投資者趕快入場。但是社保基金入市真是股市走牛的信號嗎?

“不能簡單迷信社保基金增戶就是市場見底的信號,近期操作需要謹慎考慮。”資深宏觀經濟研究員孫方紅在接受中國經濟時報記者采訪時認為,不能把社保基金入市看成救市的信號,也不能盲目斷定是股市見底。社保基金的運作是市場化的模式,低風險、穩定收益是社保基金投資首先要考慮的問題,從市場層面看,股市估值已經很低,此時入市風險比較低,另一方面社保基金本身面臨的資金缺口問題也可能是其增加開戶的原因。

金融危機以來,社保基金大規模開戶共三次,僅在2009年1月、2011年3月和9月新開過A股賬戶。去年的3月和9月,全國社保基金均新開16個A股賬戶,同時也在去年3月銷去20個A股賬戶。今年新開16個賬戶,并未銷去賬戶,使得社保基金增賬戶數創下新高。從兩年來社保基金入市的情況看,社保基金對市場影響微乎其微。

2009年1月,社保基金開戶時,A股走出了一段小牛市,被業界人士看成社保基金的救市功勞。“這并不能說是社保基金入市帶動的影響,2009年A股經重挫,已經觸底,國家四萬億投資政策刺激下,才使股市有了一波反彈大行情。”國信證券分析師在接受本報記者采訪說,比較看,2011年9月之后的市場,雖然社保基金新增了戶頭,但是A股市場還處在陰跌中。如果查詢2011年社保基金的投資收益,甚至不如一些機構投資者收益率,并不能證明社保基金開戶預期股市底部。

筑底股市太乏力

“從中國股市今年以來的表現看,股市能否起跌回升不是一個利好消息能左右的。”孫方紅分析稱,今年以來,監管層不斷出臺股市利好政策,但是股市依然不見起色,說明股市存在深層的問題,宏觀經濟環境依然不樂觀。

目前公布的經濟數據無不顯示,經濟下滑形勢嚴峻,GDP指標已經連續五個季度回落。2012年一季度只達到8.1%,甚至有機構預期二季度GDP可能回落到7.8%。另外上市公司的業績層面也不容樂觀。截至6月15日,滬深兩市855家公司披露了2012年中期業績報告,其中確定凈利潤正增長的只有341家,占比不到40%,而去年同期這一數據還接近八成。

“國內經濟前景仍存在較大不確定性,歐債危機也風波不平,持續困擾全球股市,這是A股面臨的最大阻力,并非百億元的社保基金入市就能拯救。”上述國信證券分析師認為,社保基金現在入市的目的很大程度只是為了獲利,而且其贏利與否也要“靠行情”,更別談能拯救困境中的A股市場。

也有分析人士指出,A股市場開戶賬戶早已過億,但大多都是死賬戶,真正活躍的賬戶只及三分之一,所以社保開戶并不等于現在就要買股,可能會保持長期觀望,而且A股新增開戶數依然處于歷史低谷,所以A股的趨勢絕不可能因社保基金的開戶而得到根本性逆轉。

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