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社保基金逃頂的三大啟示

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

目前的中國a股市場已經進入了機構博弈時代。那么市場稱得上機構得都有那些呢,開放式基金,保險資金,券商自營,qfii,私募資金。當然還有我們今日的主角―社保基金。

掌握眾多人養老命運的社保資金,在去年四季度再次“神奇”逃頂最近成為了佳話。那么他的成功逃頂對我們有什么樣的啟示,逃頂之后還會抄底嗎?

首先:社保基金投資風格決定相對穩健的操作策略。全國社保基金在披露的2007年年報顯示,2007年全國社保基金實現收益1129.20億元,浮動盈利增加額324.3億元,經營業績1453.50億元,經營收益率為43.19%。受益于2007年火爆的股票行情,社保基金委托投資收益與上一年同期相比增長超過7倍,指數化投資收益增長超過16倍。大盤同期漲幅達到96%。也就是說只有大盤的漲幅一半。這樣的收益逃頂也是必然的,畢竟社保是老百姓的養命錢,投資風格是他不能追求盲目的暴利,穩定的獲利是他發展的基礎。但是這樣的業績可能很多普通投資者去年會不樂意了,太低。但這就是投資風格導致了。如同去年買了基金不漲一倍就不正常一樣,現在呢?對應100%的收益也必然冒著較高風險。這就是我們提到的投資風格問題。

其次:社保基金操作模式引起制度上的機會。目前我們國家社保基金的投資不是直接投資,而是選擇基金公司進行專業的管理。而且這種管理有一個業績的考核標準。操作好的基金年末會有社保基金理事會的追加投資,差的自然就不用說了,撤回投資沒有機會。這樣的情況給了基金很大的壓力,畢竟這是政府給的委托理財。所以我們發現很多的基金在處理社保基金的時候異常穩定。公開數據顯示,社保基金在今年第一季度的表現十分保守,對金融板塊如銀行、券商、保險股等,采取了果斷拋空的措施。在14家a股上市的銀行股中,社保基金a股一股不持的銀行就包括工商銀行、中國銀行、建行、浦發銀行、華夏銀行、中信銀行、深發展、招商銀行、交通銀行、民生銀行、興業銀行等11家!看似果斷的背后確實基金深陷金融股的泥潭。同樣的基金公司出現如此之大的投資差距。一些堅決看好金融板塊,一些卻全面撤退,對于所謂秉承價值投資的基金來說有點說不過去。這點我們認為基金公司必然存在利益輸送的問題。目前我們國家的基金可以同時管理社保基金,企業年金,專戶理財,和普通得開放式基金。那么再賣出的時候先賣誰的,后賣誰的,相信您也會有自己的判斷標準吧。所以制度上的這種設置決定社保逃頂是最早的,抄底是穩健之后的。

最后:跟蹤社保基金的價值來判斷市場大的方向。明白了上面的兩個成功的特點,是不是每個投資者都適合跟蹤社保資金,或者象有些媒體一樣神化她呢。我們認為不是的,它適合的是部分要求收益穩定而不是暴利的投資者。同時對于他的大的戰略方向我們是需要密切關注的。畢竟他是穩定獲利的一種參照。記得牛市初期社保基金的領導項懷誠經常出現,后來少了,那咱們就等他的上鏡率繼續高起來才證明市場再次牛市。呵呵,這個道理似乎不是很準確,供大家參考。但也反映了市場的客觀性。

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