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社保基金開戶或許只是“看上去很美”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

疲弱的A股市場中,每一則細微的利好都被多方視為救命的稻草。社保基金于今年5月再次啟動入市步伐,單月新開16個A股賬戶。對于社保基金開戶的這一舉動,市場人士認為,社保基金何時建倉更受市場關注。

記者王璐疲弱的A股市場中,每一則細微的利好都被多方視為“救命的稻草”。中國證券登記結算公司在6月18日公布的一組數據就是典型的代表。資料顯示,社保基金于今年5月再次啟動入市步伐,單月新開16個A股賬戶。據了解,這是近8個月來社保基金首次在A股新開賬戶,且在新開16個賬戶的同時,并未銷去賬戶。截至5月末,社保基金共開設了196個A股賬戶。

對于社保基金開戶的這一舉動,市場內興奮的呼聲如潮。“資本市場的本性是趨利的,雖然社保有”國家隊“的美譽,但并非慈善機構,其參與市場的唯一目的也就是獲利。”一位資深市場人士對記者表示,這說明機構已經對目前A股的估值充分認可,認為A股有利可圖。英大證券研究所所長李大霄也公開稱,這是重大利好,社保基金步伐精準,向來是市場的風向標。甚至有分析人士搬出社保基金曾成功抄底的證據。比如,2008年11月社保基金新開8個股票賬戶,12月又新開8個賬戶,2009年1月再度新開16個賬戶,而A股市場也于2008年10月28日見底,此后迎來了近一年的上漲行情。

然而,無論市場人士如何唱多,在沒有遇到“救生圈”之前,投資的氛圍依然謹慎。本周二,A股再度呈現出振蕩下跌的走勢,權重股毫無表現,滬指也再次跌破2300點,直到尾盤才勉強收復“失地”。

對于A股固執的在估值底部猶豫徘徊,市場的解釋方方面面,比如兩市共有354家上市公司瘋狂套現330億元、歐債危機再添變數等等。但單純的就開戶事件本身而言,記者認為,其利好效應的發揮面臨三個問題:

一是社保基金因何開戶?宏觀方面,經濟下滑形勢嚴峻,GDP指標已經連續五個季度回落,在2012年一季度只達到8.1%;同時上市公司的基本面也不容樂觀,截至6月15日,滬深兩市共有855家公司披露2012年中期業績預告,其中確定凈利潤正增長的家數只有341家,占比39.88%,而去年同期這一數據還接近八成。國內的經濟前景已經存在不確定性,海外歐債危機也風波不斷,持續困擾全球股市。在這個時間點,社保基金“趟進渾水”的理由是什么?

只是單純的看好A股走勢?資料顯示,社保在去年也多次新開賬戶,但行情始終未有轉機。今年5月,社保基金再次發出入市信號,無奈市場持續調整,其并未賺到錢,甚至還有浮虧的可能。“屢敗屢戰”的背后邏輯,是不是和監管層“引長線資金入市”的意圖有關?自去年12月起,證監會主席郭樹清便數次在公開場合表示,鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重,積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。監管層“扛大旗”,以社保基金為首的“國家隊”是不是就要“向前沖”?究竟是為“抄底”A股,還是不讓監管層“唱獨角戲”,社保基金的開戶意圖還有待明晰。

第二個問題是,社保基金的開戶是否等同于股市有增量資金?“通常社保基金都不是自己直接去投資,而是委托機構開列賬戶投資,市場在事后通過對這些賬戶追蹤,就可以了解到社保基金的投資額度、投資熱度以及投資效益。”一位知名財經評論人對記者表示:“社保基金其實再開列16個賬戶,也未必說明它會增加在股市的投資額,只是說它有可能覺得需要分散投資,或者是要委托一些新的機構去進行投資,所以要開設新的賬戶。”因此,在該人士看來,很難說社保基金開戶傳達出何種信號。

數據顯示,自2009年以來,社保基金僅在2009年1月、2011年3月和9月新開過A股賬戶。其中,在去年的3月和9月,社保基金均新開16個A股賬戶。而回顧A股行情可以發現,最近幾次開戶中,僅2009年1月開戶踩在了市場上行的過程中,2011年兩次開戶均遭遇市場持續下跌。其中2011年3月處于A股加速下跌的過程中,9月份則處于觸及階段性底部前一個季度。前三次開戶,僅一次踩中“上行”,這樣的成績恐怕稱不上“神奇”。可見,社保基金開戶更多的只是象征性意義,對市場的趨勢產生不了改變。

有市場人士分析,真正需要關注的是社保基金何時建倉,因為其大舉建倉之時才能說是A股的“市場底”到來。然而經驗只是歷史的總結,其正確與否主要與時下的大環境有關。目前,媒體多次傳出消息,稱社保基金日前開始撥付百億元資金進入新設立的投資組合,并隨時啟動投資。這便引出第三個需要探討的問題―――即便是社保基金入場“救援”,A股就能“一路凱歌高唱”嗎?

答案或許是否定的。且不說這百億元資金有沒有撬動A股的能力,就算再加上QFII、基金等機構,恐怕上述增量資金也會被滾滾而來的融資潮所淹沒。資料顯示,早在3月底就已過會的中信重工上周六獲得了發行批文,將于本月下旬招股,它將是今年以來A股最大的IPO,擬募集資金超過40億元。更令市場不安的是,排隊等待的大盤股IPO數量相當可觀,中郵速遞已經通過了發審委審核,將募集資金近百億元,早先已經過會的陜煤股份和有可能通過A+H股方式發行的人保集團,都是體量巨大的大盤股。“后市行情繼續面臨融資壓力也是顯而易見的,因此A股在小反抽后繼續探底之旅的可能性較大。”在最新發布的策略報告中,中投證券如是說。

入市理由牽強、缺乏增量資金、融資潮愈演愈烈……種種跡象表明,社保基金的入市只是一場“看上去很美”的誤會。這個誤會讓多方有些迷茫,一次次的利好出臺,一次次的全力唱多,A股卻一次次的陷入低迷。回顧當年滬指6000點的時光,雖盲目卻有著要往萬點沖刺的勁頭。可現在估值已經跌到歷史底部,投資的信心卻消失殆盡。原因何在?其實,投資者所需要的信心來源,并非監管層的喊話,也并非“國家隊”的示范,而是穩定發展的經濟、業績優良的上市公司和健康理性的市場機制。而實現上述目標還是長路漫漫,尚需努力。

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