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社保基金的擇時選股之道藍籌股是投資首選

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

編者按:全國社保基金在國內股票市場的投資向來以“穩準”著稱,這使得投資者格外關注其在A股市場的操作動向。本文希望通過分析社保基金在二級市場上具體的投資時點和投資標的的選擇,尋找到一些可供投資者借鑒的方法和規律。

全國社會保障基金理事會6月15日通過其官方網站披露了2011年年報。數據顯示社保基金管理的基金資產總額在2011年底達到8688.20億元,其成立以來年均投資收益率8.4%,跑贏同期通貨膨脹率近6個百分點。同時,自2003年6月社保基金開始投資股票以來,其歷年股票資產占全部資產的比例平均達到19.22%,累計獲得投資收益1326億元,占全部投資收益的46%;累計投資收益率為364.5%,年化投資收益率高達18.61%,較全部基金累計平均收益率高出超10%,可見股票投資一直是社保基金收益的主要來源。

長線運作審慎投資

投資者最關心的問題之一是社保基金如何選擇入市和離場的時點,即如何把握在二級市場系統性風險較大時減少投資,同時如何選擇恰當的時點入市以獲得豐厚的投資收益。

以最近的2011年為例,當年滬深300指數一路向下,跌幅高達25.01%。而社保基金秉承其審慎投資、安全至上、控制風險、提高收益的投資方針,及時調整投資結構,將資金轉移至固定類資產和實業類資產的投資上,其中僅對持有至到期投資和長期股權投資就增加了501.71億元,不但實現了規避系統風險的要求,也使其整體收益率保持在0.84%的水平,跑贏同期滬深300指數近26%。

同時,社保基金“該出手時就出手”,在滬指最低探至998點的2004年大熊市中,能逆市而為不斷增倉。自2004年三季度到2006年二季度的近兩年時間內,社保基金的持倉量由期初的4.32億股增加到26.14億股,增倉規模達5倍左右。其建倉舉動為低迷的市場注入了強心劑,也為之后2007年大牛市獲取高回報埋下了伏筆,體現了其長期投資、價值投資和責任投資的基金管理理念。據隨后的2007年年報顯示,當年委托投資收益較上年同期大增超7倍,同時指數化投資收益增長更是超出16倍的水平。

然而,社保基金并未被賬面盈利沖昏頭腦,在2007年滬指接近6124點大頂的瘋狂上漲過程中,冷靜判斷出市場系統性風險正在累積,并果斷采取逐步減倉策略,僅2007年中報至三季報短短三個月時間內就將持股數從172只減至137只,所持股票市值也減少近11%。果不其然,當年10月后市場見頂回落,一年后竟跌逾70%,20多萬億市值蒸發。而在下跌期間社保繼續減倉,持股數從26.14億股減少到7.78億股,減倉幅度近70%。社保基金在上一輪牛熊轉換的突變形勢中成功“逃頂”,充分體現了其高拋低吸的投資之道,也實現了社保基金對老百姓“救命錢”保值、增值的管理使命。

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