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融通基金經理喬羽夫:下半年債市有結構性行情

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

融通債券、融通四季添利基金經理喬羽夫

“今年的權益類資產將有較好的結構性投資機會,但從可以把握到的機會來講,仍更看好固定收益類資產。”

債券基金無疑成為近期最熱的“明星”,不僅業績節節攀升,還受到市場熱捧。在眾多債券基金中,融通旗下兩只基金表現突出,一是融通四季添利債券()基金成立兩個月即分紅兩次,這在市場上并不多見;二是融通債券業績出色,Wind數據顯示,截至5月8日,融通債券A/B(,申購,定投,贖回)今年以來收益率為4.4%,在13只純債基金中排名第3;融通債券C(,申購,定投,贖回)從今年2月底份額分類以來,收益率達3.67%,在同類基金中排名第2。對此,證券時報記者對話融通債券和融通四季添利基金經理喬羽夫,分享他對未來債券市場的思路與觀點。

整體經濟運行探底債市仍有結構性行情

證券時報記者:站在目前時點上,您能否結合今年宏觀大環境,談談后半年經濟走勢?

喬羽夫:去年四季度以來,經濟增速和通脹水平總體上呈雙回落態勢。今年進入二季度后,雖然中國物流與采購聯合會公布的PMI指數連續數月反彈,但從近期發電量增速趨緩、水泥價格低迷以及中長期貸款需求偏弱等行業指標來看,整體經濟運行仍在探底過程中。展望下半年,目前較為寬松的貨幣政策和財政政策有利于宏觀經濟的筑底趨穩,但在失去外需拉動和房地產投資兩個經濟高速增長引擎后,預計一定時期內,經濟增速或將在可接受范圍內低位徘徊。

證券時報記者:4月債券市場出現一波走強行情,有人說“股市上漲沒頂,債券市場上漲有頂”,您是否認同這一觀點?您對債券市場如何看?

喬羽夫:因為存貸款基準利率的支撐,債券市場利率下行空間確實有限度。但債券市場機會遠未結束。利率品種雖然下行空間有限,但我們看好的中間等級的公司債、產業債、中期票據等品種,無論從絕對收益和相對利差來看,仍具投資價值。總體來看,下半年的債券市場仍有結構性行情。

證券時報記者:有人說今年是債券違約元年,您覺得債市違約風險有多大?

喬羽夫:由于宏觀經濟仍在尋底過程中,我也關注到近期一些企業信用評級下調的事件,不排除今年發生信用債券違約的可能性。

經過去年信用風險事件的洗禮和經驗教訓,信用債券市場已更為細分化,投資者也更為理性。個別信用事件的出現,也許會對所在行業的債券產生負面影響,但短期內再次觸發信用債券市場系統性風險的可能性并不大。這也要求我們在看好信用債券市場的同時,更應做好信用債券的個券研究和后續跟蹤。

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