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新三板“低門檻”擴容杭州高新區30家企業有望入圍

2014-01-21 15:25:27
來源:你我貸

昨天,浙江證監局與杭州市金融辦在杭州聯合召開新三板掛牌業務培訓會,超過130家企業參加了培訓會。

證監局相關負責人在會上指出,經國務院批準設立的全國性股權交易市場,與滬深交易所市場和區域性股權市場是相互補充、良性互動的關系,是我國多層次資本市場的重要部分,是建設正金字塔型資本市場結構的一項重要舉措。近期,國務院將新三板由部分園區試點直接擴大到全國的企業,是為了更好地發揮市場資源配置作用,加強對重點領域和薄弱環節的金融支持,以充分激活民間資本的活力,是金融支持轉變經濟發展方式、調整產業結構的具體體現。

杭州市金融辦相關負責人表示,杭州市金融辦將支持各區、縣市出臺扶持政策,推進更多中小企業早日實現新三板掛牌。爭取通過努力,使杭州中小企業赴新三板掛牌企業的數量在國內主要城市中居于前列。

目前,杭州高新技術開發區已有30多家企業與券商簽署了相關協議,爭取“新三板”掛牌工作已經進入實際操作階段。杭州高新技術開發區相關負責人表示,杭州高新技術開發區大約從2006年開始就對“新三板”進行了相關的研究,并對區內企業進行了一些摸底和調查。目前,杭州高技術開發區已有30多家企業和相關券商簽訂了協議,爭取能夠第一時間在“新三板”掛牌。

“新三板”的門檻如何,企業在“新三板”掛牌對企業發展會有哪些方面的好處,什么樣的企業更容易在“新三板”掛牌?記者采訪了“新三板”報價券商之一,中銀國際證券企業融資部場外市場團隊的專家林懌等人。

“新三板”為何這時全面擴容?

“這對中小企業發展來說,意義將超過資本市場本身。”

“從大的方面來講,中央一直在講要加快多層次資本市場建設。以往資本市場多向大企業傾斜,當前中小企業發展中遇到相當困難,融資成本很高,融資門檻也相對較高。‘新三板’在這種情況下被反復提及,這是大的格局。從另一層面來說,以前‘三板’的主管部門是中國證券業協會,相對來說這是一個比較邊緣化的部門,今年1月份證監會推出了全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司,把‘三板’市場管理納入到一個正規的體制里去。出臺了很多舉措,交易制度也做了些創新性的舉措。”

目前銀行對中小企業放款、融資有一定難度,“新三板”的放開,今后相應配套的是銀行在授信額度、貸款準入都會有針對“新三板”企業的優惠政策出來。“這對中小企業發展來說,意義將超過資本市場本身。”

另外,從券商角度來說,投行這幾年也是“由大向小”做轉型,之前的主要客戶都是大企業,但目前這塊市場已經趨于飽和,空間不大。“新三板”將會帶來很多業務上的機會。

“新三板”的門檻真的很低?

其原則是“寬進嚴出”,讓市場做選擇

“新三板”與另外兩個市場(上證和深證)相比,它采用的是“寬進嚴出”的政策。所謂門檻,嚴格意義上來說就這句話――企業需具備持續經營能力。這個持續經營能力甚至不是企業這幾年的報表情況和利潤,即便這個企業是虧損的,也都有可能掛牌。

以前的市場更多是一種審核制度,“新三板”并不是嚴格意義上的審核,只要券商能證明這個企業規范經營,有持續經營能力,從理論上證監會和全國中小企業公司就不會拒絕其掛牌。但是,關鍵還是掛牌之后企業在市場上的表現,企業要自身的經營能力和表現,讓市場上的客戶做出選擇。因為與其他市場不同,在投資準入方面,“新三板”是有一定門檻的――個人投資者須有300萬以上證券資產才可參與新三板交易,機構投資者也設有門檻500萬元。

為什么不放寬個人投資者準入門檻呢?市場主管部門就是希望“新三板”市場上都是一些有一定資本市場經驗的投資者,他們能夠對企業做出獨立判斷,什么樣的企業是具有成長性的,是值得投資的。

【名詞解釋】

三板市場起源于2001年“股權代辦轉讓系統”,最早承接兩網公司和退市公司,稱為“舊三板”。

2006年,中關村科技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓,稱為“新三板”。

哪些企業能“對號入座”

哪些企業有機會“新三板”掛牌?

高新技術和傳統行業統統都有

“新三板”關注的是企業的可成長性。也就是說,企業之前可以沒有利潤,甚至虧損,但如果這個企業有一個比較好的業務能力、成長空間,從事行業有比較高的進入門檻,這些企業可能就會滿足掛牌“新三板”的條件。

從行業來說,高新技術、金融業、服務業、制造業以及其他一些傳統行業企業都有機會。很多人覺得高新技術企業最具成長性,其實從創新的角度來說,傳統行業也可以有創新,比如現在國外很流行的特斯拉電動汽車,汽車行業是傳統行業,但它照樣可以有很具成長性的創新能力。為什么這次的擴容從高新技術擴大到了所有行業,國家就是希望很多中小企業,即便沒有太多成長性,但是通過“新三板”的規范,可以有更多持續經營能力,對企業發展、對經濟發展也會有幫助。

再退一步說,即使企業沒有很高成長性,但企業如果每年可以有很穩定的回報,投資者也會愿意投。從浙江和杭州的情況來看,因為市場化程度比較高,現代企業的管理理念為很多企業股東和管理者所接受,從“新三板”角度來說,基礎非常好。“從我們已經操作的案例來看,成立兩年以上、五年之內,有一定年產值和成長性的企業,都有機會。”

以目前杭州高新技術開發區與券商簽署相關協議的30多家企業為例。“這30多家企業幾乎都是從事節能環保、物聯網、軟件等前沿科技行業的企業,比如東創科技是目前國內領先的物聯網公共服務平臺和行業應用技術提供商,也是國家工信部首批認定的國家軟件企業。這些公司的年產值大概都在兩三千萬元,年利潤都在四五百萬元以上。從這些公司的訴求來說,爭取‘新三板’掛牌,主要是希望能夠完善公司治理結構,規范公司的各項管理;人才激勵,希望能通過股權交易留住人才;獲得好的融資渠道;還有就是掛牌之后也能提升公司的品牌影響力。”

企業“新三板”掛牌有何好處?

除了融資,還有很多附加效應

融資,包括直接融資和間接融資。“新三板”市場沒有直接融資能力(IPO),“新三板”是通過定向增發來實現融資的。除了市場上的直接融資外,企業通過“新三板”掛牌,經過股改、股權結構梳理,形成一種比較規范透明的企業管理制度之后,對很多外來投資機構、投資者來說投資這個就會更放心,企業對PE等投資機構的吸引力就會更大;券商也會提供一些配套的基金或者直投,可以進行直接融資。銀行現在也在探討,今后對三板企業在銀行授信額度,股權質押方面會有一些配套優惠政策。我們之前做的幾個項目,掛牌之后都有銀行搶著放貸款。

至于“新三板”的融資能力,2012年“新三板”單家企業平均定增融資額有三四千萬元,以后隨著整個市場吸引力的增強,優秀企業不斷涌現,更多大的投資機構、投資者參與到市場中來,市場融資總量單筆融資金額也一定會水漲船高。

企業需要做哪些準備?

在股權、財務結構等方面都須規范

“目前‘新三板’擴容方案已經獲國務院批準,現在正在等全國中小企業股權轉讓公司完善一些相關細則,進行相關人員的充實,我們預計正式的擴容會在9月份正式出來。”

對企業來說,能夠掛牌企業一定是在股權方面、財務結構方面都比較規范的企業,企業要思考能否在這些規范方面做些前期準備工作。對企業實際控制人來說,要清楚掛牌的意義到底是什么,有各種好處,但是接受這些市場規范必定也要付出一定成本,這些是企業要考慮的。

延伸

“三板”市場的前世今生

2006年中關村科技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓,稱為“新三板”

2009年7月《中關村報價轉讓試點辦法》正式實施

2011年初“新三板”規則制度設計初步完成

2011年5月“新三板”進入會簽程序

2011年12月“新三板”掛牌企業突破100家

2012年4月證監會表示今年將加快推進“新三板”建設中證協組織券商培訓

2012年7月23日“新三板”副主辦券商制正式實施

2012年8月3日證監會稱“新三板”擴容獲國務院批準,首批擴大試點除中關村科技園區外,新增上海張江高新產業開發區,東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區

2013年6月“新三板”全面擴容正式獲得通過

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