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2014年熱點行業前瞻但斌仍看好白酒龍頭

2014-01-21 15:24:53
來源:你我貸

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歲末年初,承前啟后,改革大潮滾滾而來,資本市場首當其沖。新股發行改革、城鎮化提速、信息消費興起,整個經濟面臨轉型升級,面對紛紜復雜的形勢,投資者更需要具備一雙慧眼去發掘好的行業和公司。值此2014年首個交易日之際,證券時報借助著名投資人、分析師及業內人士的智慧,為投資者把脈2014年熱點行業。

汽車:銷量仍將快速增長SUV繼續領跑

中信證券分析師許英博

2013年,中國汽車銷量增速回升至約13%。過去五年,中國汽車市場經歷了如同“過山車”般的增長。展望2014年,車企分化將持續,“產品力+環保”是取勝關鍵。而對于新能源汽車來說,明年客車將是突破口,乘用車放量仍需時間。

汽車行業展望

展望:預計2014年汽車銷量增速小幅回落,但仍維持較快增長。中國仍處于汽車消費普及期,盡管已連續4年成為全球最大的汽車市場,但千人口汽車保有量(90輛)仍顯著低于美國(993輛)、日本(624輛)、韓國(377輛)等國家。基于經濟平穩增長的預期,考慮到基數和市場需求,預計2014年汽車市場有望實現9%左右的穩健增長,較2013年小幅回落。其中,以私家車為主的乘用車銷量增長有望接近10%~15%,商用車增幅相對偏低。

結構:SUV仍將是增長最快的子行業;大中客市場受益于新能源公交推廣。2014年SUV市場仍將持續較高增長,預計增速接近25%。SUV具有視野好、造型個性等優勢,在換購、增購中占比較高;伴隨購車群體年輕化,其在新購車比例中亦有提升。過去5年,SUV占乘用車比重已由6.4%快速提升至16.7%。考慮到低端SUV占比仍僅有10%左右,未來3~5年,SUV市場仍將處于較快增長階段,預計未來SUV占乘用車比重有望提升至25%左右。受益于新能源公交車推廣,預計大中型客車市場增速或接近10%。

產能:乘用車供需緊平衡,價格體系可望維持相對穩定。預計未來兩年,乘用車行業產能復合增速在15%~20%,略快于需求增長。2014年新增產能的主要是產能利用率顯著偏高的企業,如一汽大眾(15萬輛)、上海大眾(30萬輛)、上海通用(30萬輛)、長安福特(35萬輛)等。考慮到投產時點偏晚,新增產能的當年實際貢獻度低于上述數據。上述產能釋放后,行業供需將維持緊平衡,終端價格有望維持相對穩定。

產品力:關注市場地位提升的優勢公司。汽車行業銷量增速小幅回落、產能壓力適度緩解、新產品持續投放,企業逐漸由“產能競爭”轉向“產品競爭”。倚靠一款產品包打天下的年代已過,競爭全面轉向對于產品力、產品系列化、產能、品牌、網絡、成本控制的綜合考驗。只有持續推出有競爭力新產品、通過產品力在競爭中穩步提升價格的公司,才能在競爭中占優,如長城汽車等。

環保:“治堵治霾”,機遇挑戰并存。天津限購,導致市場擔憂以“治堵治霾”為名的汽車限購蔓延。甚至有報道稱,多達25個擁堵城市可能考慮在2015年前后實施限購。限購難以實質性改善交通擁堵和治理霧霾,大力發展公交、推廣新能源汽車、提升燃油品質、加快黃標車淘汰、提升排放標準等方式并舉才是“治堵治霾”長治久安的正解。從未來發展方向看,新能源公交車和卡車尾氣排放升級是大勢所趨,相關公司如宇通客車、威孚高科等,有望持續受益。

創新:伴隨汽車電動化,汽車電子化、智能化、網絡化亦為發展趨勢。汽車電子技術飛速發展,駕駛者對安全、便利、娛樂等方面的需求日益提升,單車電子產品用量持續增加。電子產品在汽車中的應用,將逐漸從傳統動力總成控制、汽車安全控制系統,逐漸轉向智能導航、車載娛樂、信息處理、移動通信服務等。國內汽車電子+智能汽車市場空間可望接近3000億~4000億元。車聯網市場亦將迎來快速發展,預計2020年國內車聯網服務市場將突破2000億元。

新能源汽車展望

趨勢:節能與環保是汽車發展兩大永恒主題,新能源汽車有效緩解能源和排放壓力,是未來發展方向。據不完全統計,自2009年以來,各部委已累計頒布19條新能源汽車相關法規、政策。2013年9月四部委聯合發布《關于繼續開展新能源汽車推廣應用工作的通知》,推廣期間為2013年至2015年,補貼范圍為純電動汽車、插電式混合動力汽車和燃料電池汽車。新版政策中補貼方式調整為將補貼資金直接撥付給生產企業,并且要求示范區域推廣應用的車輛中外地品牌數量不得低于30%,將有助于打破地方保護主義,提高推廣效率。

客車:新能源公交車是最好的突破口,有助地方政府實現節能減排。公交車主要運行于城市中心區域、且行車線路固定、車體空間大,適于推廣新能源技術,有利于降低城市中心區污染。2009年初開始的“十城千輛”電動車示范工程,驅動新能源公交車發展,此后試點城市進一步擴展至20個。今年11月公布的首批28個新能源汽車推廣城市或地區,預計未來2~3年需求規模接近25萬輛,其中6萬~8萬輛為新能源客車。

乘用車:特斯拉引發對電動車的再次關注,但大量普及仍需時間。此后,寶馬i3全球發售,又在法蘭克福車展推出i8車型。比亞迪近期推出第二代雙模車“秦”,關注度亦較高。考慮到新能源汽車推廣城市補貼細則出臺,北京、上海等地拍照政策傾斜,新能源汽車銷量可望迎來小高峰。但考慮到購置成本、產品穩定性、充電設施等因素,新能源車大量普及仍需時間。

作者簡介:

許英博,中信證券汽車行業資深分析師,畢業于清華大學汽車工程專業,其所在團隊已連續三年獲新財富最佳分析師汽車和汽車零部件行業第一名。

短線王操作內幕曝光

標簽:

但斌

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